जैसा कि आप सभी जानते हैं कि सरकार ने शुक्रवार को कॉर्पोरेट टैक्स में 30% से 22% की कटौती की घोषणा की है, जबकि नई निर्माण कंपनियों के लिए घोषित टैक्स सोप्स और भी अधिक मीठे हैं, क्योंकि उन्हें कॉरपोरेट टैक्स की दर सिर्फ 15% चुकानी होगी।
इसमें कोई संदेह नहीं है कि सरकार द्वारा हाल ही में कॉर्पोरेट टैक्स दर में कटौती की घोषणा कंपनियों के लिए सकारात्मक है। कोई आश्चर्य नहीं कि निफ्टी ने शुक्रवार और सोमवार को 800 अंक या लगभग 8% का स्मार्ट लाभ अर्जित किया। वे कई तरीकों से हाथ में अतिरिक्त नकदी का उपयोग कर सकते हैं। हालांकि, इन कदमों से उपभोक्ताओं को लाभ होगा या नहीं, यह एक अरब डॉलर का सवाल है। आखिरकार, कर कटौती केवल कॉर्पोरेट पर लागू होती है, उपभोक्ताओं पर नहीं।
आइए पहले इस बारे में विचार करें कि कंपनियां अपने फायदे के लिए इस विंडफॉल का उपयोग कैसे कर सकती हैं। तंग तरलता की स्थिति का सामना करने वाली कंपनियों को अब अपने ऋण की सेवा के लिए उच्चतर लेगरूम मिलेगा। इससे उन्हें अपनी उधारी लागत कम करने में मदद मिलेगी, जो बदले में, उनकी ब्याज कवरेज अनुपात में सुधार करेगा। यह इन कंपनियों को मुफ्त नकदी प्रवाह बढ़ाने में मदद करेगा।
अब सवाल यह उठता है कि ये कंपनियां अतिरिक्त फ्री कैश फ्लो का इस्तेमाल कैसे करने जा रही हैं। ये कंपनियां या तो अतिरिक्त कैपेक्स में निवेश कर सकती हैं या वे अतिरिक्त लाभांश या शेयर बायबैक के रूप में इसका उपयोग कर सकती हैं। अतिरिक्त कैपेक्स या निवेश से उपभोक्ताओं के लिए रोजगार सृजन हो सकता है। हालांकि, यह देखते हुए कि हम वर्तमान में कम-मांग वाले वातावरण में रह रहे हैं, यह संभावना कम है कि कंपनियां अतिरिक्त नकदी को कैपेक्स में खर्च करना चाहेंगी। इन कंपनियों के लिए अतिरिक्त क्षमता बनाने या अचल संपत्तियों में निवेश करने के लिए शायद ही कोई प्रोत्साहन हो।
क्या कंपनियां अपने उत्पादों की कीमतें कम करने के लिए जाएंगी? यह परिदृश्य केवल उन उद्योगों के लिए अधिक संभावना है जो संघर्ष कर रहे हैं। ऑटो और एफएमसीजी सेक्टर ऐसे हैं जो अपने उत्पादों की कीमतों को कम कर रहे हैं ताकि उन्हें इनवेंटरी से छुटकारा मिल सके। इससे उपभोक्ताओं को सीधे लाभ होगा, लेकिन जैसा कि मैंने कहा, यह केवल कुछ उद्योगों तक सीमित हो सकता है।
कंपनियां उच्च वेतन के माध्यम से कर्मचारियों को लाभ पहुंचाने के लिए उच्च नकदी का उपयोग भी कर सकती हैं। लेकिन क्या वे वास्तव में ऐसा करेंगे यह एक और सवाल है? यह कैपेक्स निवेश के समान है, जिसकी संभावना कम है, जिसे कम मांग वाला वातावरण दिया गया है। इसलिए, इस वातावरण में, कंपनियां अपने कर्मचारियों के लिए मजदूरी बढ़ाने के लिए बाध्य नहीं होंगी।
सबसे अधिक संभावना परिदृश्य, मेरी राय में, इन कंपनियों द्वारा की जाने वाली कार्रवाई के लिए शेयरधारकों को अतिरिक्त लाभांश और शेयर वापसी के रूप में पुरस्कृत किया जाएगा। यह वह प्रवृत्ति रही है जिसे हमने कंपनियों के साथ कॉर्पोरेट कर दर में कटौती की घोषणा से पहले ही नकदी के साथ बहा दिया है, जैसा कि बड़ी और छोटी आईटी कंपनियों के साथ हुआ है।
कुल मिलाकर मेरी राय में, कॉर्पोरेट दर में कटौती ने कॉर्पोरेट के लिए उच्च मूल्य लाया है, लेकिन उपभोक्ताओं को कम।