पिछले दो महीने चीनी ई-कॉमर्स दिग्गज Alibaba Group Holdings (NYSE:BABA) के लिए काफी आंखें खोलने वाली यात्रा रही है। अक्टूबर के अंत में 319.28 डॉलर प्रति शेयर के रिकॉर्ड उच्च स्तर पर पहुंचने के बाद, इसके शेयरों ने अपने मूल्य के चौथाई से अधिक को खो दिया है।
और ऐसे संकेत हैं कि दिग्गज उद्यमी जैक मा द्वारा कंपनी की सह-स्थापना के लिए सबसे बुरा नहीं है। BABA शेयरों में शुरुआती बिकवाली नवंबर में शुरू हुई थी जब चीनी अधिकारियों ने अपने वित्तीय शाखा चींटी समूह द्वारा $ 35 बिलियन के शुरुआती सार्वजनिक पेशकश को अवरुद्ध करके Ma के विशाल इंटरनेट साम्राज्य पर कार्रवाई शुरू कर दी थी।
नियामकों ने चींटी को आदेश दिया, जिसमें अलीबाबा की 33% हिस्सेदारी है, एक पुनरावृत्ति योजना तैयार करने और अपने व्यवसायों के ओवरहाल के लिए समय सारिणी को लागू करने के लिए, जिसमें इसकी क्रेडिट, बीमा और धन प्रबंधन सेवाएं शामिल हैं।
गति में नियमन के एक कदम से तय होता है कि चीन के ऑनलाइन ऑपरेटरों के लिए परिदृश्य को फिर से खोलने के लिए खतरा है, जिसमें नए एकाधिकार विरोधी नियम शामिल हैं, संवेदनशील उपभोक्ता डेटा साझा करने पर टकराव जैसे विरोधी प्रतिस्पर्धात्मक व्यवहार पर अंकुश लगाने के लिए एक रूपरेखा की स्थापना, छोटे बाहर निचोड़ने वाले गठबंधन प्रतिद्वंद्वियों को समाप्त करने के लिए प्रतिद्वंद्वियों और सब्सिडी सेवाओं को लागत से कम पर।
अनुमोदित होने पर ये नियामक कदम अलीबाबा और अन्य चीनी इंटरनेट ऑपरेटरों को काफी कमजोर कर सकते हैं और उनके व्यापार मॉडल को बदल सकते हैं। पिछले महीने, चीन के शीर्ष वाणिज्य नियामक ने कहा कि यह जांच कर रहा है कि क्या अलीबाबा गतिविधियों के माध्यम से ऑनलाइन खुदरा बिक्री में अपने प्रमुख बाजार की स्थिति का दुरुपयोग करता है, जैसे व्यापारियों को अपने प्लेटफार्मों पर विशेष रूप से उत्पाद बेचते हैं।
चीनी संदर्भ में, हालांकि, समस्या यह है कि इन नियामक कार्यों के पीछे क्या है यह पता लगाना मुश्किल है: क्या यह बाजार के असंतुलन को ठीक करने के लिए सिर्फ एक नियामक है? या, मकसद राजनीतिक है?
राजनीति या नियम?
वॉल स्ट्रीट जर्नल के अनुसार, विवादास्पद भाषण में वित्तीय नियमों की आलोचना करके और चीनी राष्ट्रपति शी जिनपिंग के एक वाक्यांश के हवाले से, चीन के नेतृत्व को प्रभावित करने के बाद मा की मौजूदा परेशानियां जल्द ही शुरू हुईं।
यह जटिल स्थिति निवेशकों के लिए BABA की शेयर की कीमत की कमजोरी का फायदा उठाना मुश्किल बना देती है, जो कुछ विश्लेषकों का मानना है कि ऑनलाइन खरीदारी और कंपनी के तेजी से बढ़ते क्लाउड कारोबार से कंपनी की अपार वृद्धि के कारण यह ग्रेड के लिए है।
बेयर्ड विश्लेषक कॉलिन सेबेस्टियन ने हालिया नोट में BABA के मूल्य लक्ष्य को $ 325 से काटते हुए कहा कि यह जांच के "परिणाम का अनुमान लगाने में बहुत कठिन" है।
सेबस्टियन ने कहा, "इससे कंपनी के मुख्य व्यवसाय में महत्वपूर्ण बदलाव नहीं होंगे", लेकिन मजबूत विनियमन "प्रतियोगियों के लिए दरवाजा खोल सकता है, जिसमें छोटे क्षेत्रीय खिलाड़ी भी शामिल हैं।" यह अलीबाबा के विकास में एक छोटा सेंध लगा सकता है, लेकिन इसका कोई बड़ा प्रभाव नहीं पड़ेगा।
दूसरी ओर, कीबैंक कैपिटल मार्केट्स ने कहा कि स्टॉक की हालिया कमजोरी ने एक रसदार खरीदारी का अवसर पैदा किया है, जो $ 355 के शेयर मूल्य लक्ष्य के साथ स्टॉक को अधिक वजन रेटिंग प्रदान करता है।
चीनी नियामक कार्रवाई के अलावा, बाबा अमेरिका-चीन व्यापार युद्ध का मुख्य लक्ष्य भी हो सकता है, जो इसके निवेश अपील को और कमजोर करता है। मीडिया रिपोर्टों में कल कहा गया है कि निवर्तमान ट्रम्प प्रशासन अलीबाबा और Tencent Holdings (OTC:TCEHY) में निवेश पर प्रतिबंध लगाने पर विचार कर रहा है।
वॉल स्ट्रीट जर्नल की एक रिपोर्ट के अनुसार, राज्य विभाग, रक्षा विभाग और ट्रेजरी विभाग विचार-विमर्श में शामिल अधिकारियों में से हैं। रिपोर्ट में कहा गया है कि दो कंपनियों पर प्रतिबंध लगाने से व्यापार विवाद में राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रम्प के प्रशासन द्वारा अभी तक के सबसे नाटकीय वृद्धि को चिह्नित किया जाएगा, और दो पदों के भारी आकार को देखते हुए, यह कहना मुश्किल है।
निष्कर्ष
BABA स्टॉक में 25% का उछाल, विशेष रूप से दीर्घकालिक निवेश क्षितिज और उच्च जोखिम वाली भूख के साथ उन लोगों के लिए एक आकर्षक शर्त बनाता है। इसने कहा, यह अनुमान लगाना कठिन है कि इन दिग्गजों को कम समय में इंटरनेट दिग्गज के लिए कितना नुकसान होगा। हमारा मानना है कि अधिक गिरावट का जोखिम है और निवेशकों को, एक बेहतर प्रवेश बिंदु मिलेगा।