अमेरिका में 10 साल की ब्रेक-ईवन दर के बारे में निवेशकों के बीच कुछ कार्रवाई हुई है, मुद्रास्फीति की उम्मीदों का बाजार माप 2% से ऊपर है और कुछ दिनों तक रहेगा।
यह ट्रेजरी की पैदावार में वृद्धि के साथ किया गया है, जो ऐतिहासिक प्रदर्शन के विपरीत है, अमेरिकी अर्थव्यवस्था के लिए कठिन पहली छमाही के कई संकेतों के बावजूद बढ़ना जारी रहा।
लेकिन थोड़ी वास्तविक चिंता यह है कि मुद्रास्फीति नियंत्रण से बाहर हो सकती है। वार्षिक बैरोन के राउंडटेबल में प्रतिभागियों में से कुछ ने चिंता व्यक्त की, कम से कम आने वाले वर्ष के लिए।
कम मुद्रास्फीति की आधी सदी आगे? 10 साल की उपज 1.5%?
फेडरल रिजर्व के नीति निर्माताओं के बीच, कंसास सिटी क्षेत्रीय बैंक के अध्यक्ष केवल सुपर-हॉकर एस्टर जॉर्ज चेतावनी दे रहे हैं कि दूसरी छमाही में काम पर लौटने के बाद मुद्रास्फीति वापस आ सकती है।
लंदन स्कूल ऑफ इकोनॉमिक्स के मेघनाद देसाई में एक एमेरिटस इकोनॉमिक्स के प्रोफेसर, यहां तक कि कम मुद्रास्फीति की एक आधी सदी की भविष्यवाणी कर रहे हैं, यह स्वीकार करते हुए कि वह इस तरह के पूर्वानुमान के साथ अपनी गर्दन बाहर चिपका रहा है।
प्रमुख आर्थिक परिवर्तनों ने प्रतिमान को स्थानांतरित कर दिया है, क्योंकि रोबोट और कृत्रिम बुद्धि ने प्रभावी रूप से भविष्य के लिए कीमतों के लिए किसी भी तरह के वेतन-धक्का को हटा दिया है, कम से कम पश्चिम में। जीडीपी के प्रतिशत के रूप में ऋण सेवा एक प्रवाह-से-मापने का उपाय है जो वह मानक ऋण-से-जीडीपी अनुपात की तुलना में अधिक सार्थक पाता है, सरकारी उधार में विस्फोट के बावजूद काफी कम है।
अमेरिकी ट्रेजरी में निवेशक मुद्रास्फीति के बारे में कुछ अधिक सतर्क हैं, और यह स्पष्ट रूप से पैदावार बढ़ाने वाले कारकों में से एक था। विश्लेषकों का कहना है कि नए प्रशासन के तहत राजकोषीय प्रोत्साहन में $ 1.9 ट्रिलियन की संभावना थी। जोसेफ बिडेन का उद्घाटन इस सप्ताह संयुक्त राज्य अमेरिका के 46 वें राष्ट्रपति के रूप में किया जाएगा और उन्होंने पहले ही कोविद -19 के प्रभाव पर काबू पाने के लिए अपनी खर्च योजनाओं की घोषणा कर दी है।
बेंचमार्क 10 साल के ट्रेजरी पर यील्ड ने वर्ष की शुरुआत में लगभग 0.9% से 1.13% से अधिक की ऊंचाई तक पहुंचा, हालांकि हाल के कारोबार में यह 1.09% से नीचे चला गया है। 30 साल की उपज लगभग 20 आधार अंकों से बढ़कर लगभग 1.84% तक पहुंच गई। लेकिन यह भी जमीन खो दिया है।
कुछ विश्लेषकों ने वर्ष के लिए अपने पूर्वानुमान की पुष्टि की है, 10 साल की पैदावार को वर्ष के अंत तक 1.5% तक पहुंचने की तलाश है।
अतिरिक्त ऋण रखने के लिए ट्रेजरी की कीमतों को दबाए रखा जाएगा बांड की पैदावार इन विश्लेषकों की कीमतों के विपरीत चलती है, क्योंकि टीकाकरण मजबूत होने की संभावना एक बार टीकाकरण लोगों को काम पर वापस लाने में सक्षम बनाती है।
इस बीच, हालांकि, वैक्सीन की धीमी गति और प्रतिकूल आर्थिक आंकड़े ट्रेजरी में बिकवाली को कम कर रहे हैं और पैदावार में वृद्धि, कुछ निवेशकों को पल को जब्त करने और पैदावार अधिक होने का इंतजार नहीं करने के लिए प्रेरित करते हैं।
निवेशकों ने पिछले सप्ताह $ 38 बिलियन के 10-वर्षीय ट्रेजरी नोट की नीलामी को रोक दिया और फिर $ 24 बिलियन के बांड मुद्दे में डूब गए। यह सप्ताह 20-वर्षीय बॉन्ड में $ 24 बिलियन की नीलामी लाता है।
बाजार अब यह देखने के लिए इंतजार कर रहे हैं कि विदेशी निवेशक, खासकर जापान के लोग कैसे कार्य करेंगे। डॉलर के मुकाबले येन मजबूत हुआ है और हेजिंग लागत में गिरावट आई है। अमेरिकी ऋण उस दुर्लभ सकारात्मक उपज की पेशकश कर रहा है। लेकिन भावना यह है कि जापानी निवेशक ट्रेजरी की पैदावार को थोड़ा अधिक देखना चाहते थे, और हो सकता है कि इसमें कटौती की गई हो।
फेड नीति निर्माताओं ने उन धारणाओं को भी पीछे धकेल दिया है जो केंद्रीय बैंक "पुनर्गणना" कर सकता है, जो कि इस साल अपनी बॉन्ड खरीद को टैप करना शुरू कर सकता है और इससे पैदावार में और गिरावट आई है।