अमेरिकी शेयर बाजार में पहले से चल रहे स्मॉल-कैप वैल्यू स्पेस के लिए यह अब तक का पुनरुत्थान है। यह तय करना कि पार्टी अंतिम समय पर निर्भर कर सकती है कि आने वाले महीनों में स्टॉक का कुल किराया कितना होगा और क्या मजबूत आर्थिक सुधार के लिए आम सहमति का अनुमान सही है।
एक्सचेंज ट्रेडेड फंड के एक सेट के आधार पर, अब तक स्मॉल-कैप वैल्यू, टॉप-परफॉर्मिंग इक्विटी रिस्क फैक्टर वर्ष है। iShares S&P Small-Cap 600 Value ETF (NYSE:IJS) 2021 में कल के बंद (20 अप्रैल) के माध्यम से 22.3% की कुल रिटर्न का आनंद ले रहा है। दूसरे और तीसरे स्थान के कारकों में बढ़त सिकुड़ती जा रही है, लेकिन अब आईजेएस उच्च स्तर पर है। इस बीच, व्यापक बाजार के खिलाफ मापा, वहाँ कोई तुलना नहीं है: IJS की वर्ष-दर-वर्ष की दौड़ SPDR® S&P 500 (NYSE:SPY) के लिए 2021 में अब तक 10.6% से अधिक है।
1990 के दशक में प्रभावशाली अनुसंधान के कारण छोटे-कैप मूल्य (एससीवी) का व्यापक रूप से पालन किया जाता है, जिसमें पहली बार यह उल्लेख किया गया था कि समय के माध्यम से व्यापक स्टॉक मार्केट को बेहतर बनाने के लिए इक्विटी की क्षमता का यह टुकड़ा। लेकिन जैसा कि हाल के वर्षों में एससीवी ने ठोकर खाई, निवेशकों ने सोचा कि क्या जोखिम प्रीमियम फीका पड़ गया है और मूल शोध गलत है। लेकिन जैसे ही जोखिम कारक की संभावनाएं चट्टान के नीचे से टकराईं, ज्वार मुड़ने लगा, या ऐसा लगने लगा।
पिछले जून में, द वॉल स्ट्रीट जर्नल ने लिखा था कि "छोटा मूल्य के स्टॉक नीचे हैं लेकिन बाहर नहीं हैं।" लेख एक समयबद्ध टुकड़ा था, जो एससीवी नेतृत्व में पुनर्जागरण से ठीक पहले आ रहा था। नवंबर के बाद से, IJS ने व्यापक बाजार (SPY) से बहुत आगे खींच लिया है।
वास्तव में, इस वर्ष अब तक के अधिकांश प्रमुख अमेरिकी इक्विटी कारकों के लिए एक मजबूत दौड़ रही है। ऊपर दी गई तालिका में ईटीएफ-आधारित इक्विटी कारकों में से आधे से अधिक 2021 में व्यापक बाजार के प्रदर्शन को हरा रहे हैं। ध्यान दें, यह भी है कि इस कारक चिड़ियाघर के प्रत्येक कोने में एक लाभ पोस्ट कर रहा है, जो कि अपेक्षाकृत मामूली 6.0% की गति से लेकर है ( MTUM) स्मॉल-कैप वैल्यू के प्रदर्शन नेतृत्व के माध्यम से।
फिर भी S & P 500 का दूसरा-स्थान उच्च-बीटा संस्करण छोटे-कैप मूल्य के ऊँची एड़ी के जूते पर नप रहा है। Invesco S&P 500® High Beta ETF (NYSE:SPHB) इस साल अब तक 21.6% ऊपर है, IJS की बढ़त से थोड़ा ही पीछे है।
इस समय आम तौर पर शेयरों के लिए मुख्य चुनौती एक बाजार के लिए एक सुधार का जोखिम है, जो आम तौर पर बहुत तेजी से बहुत गर्म चलाने के लिए प्रकट होता है। कुछ खातों के अनुसार, बुलबुला जोखिम भी चल रहा है।
"एसेट बबल बड़ा और बड़ा होता रहता है," रॉसेनबर्ग रिसर्च के मुख्य अर्थशास्त्री और रणनीतिकार डेविड रोसेनबर्ग ने ग्राहकों को एक शोध नोट में सलाह दी है। "कृपया समझें कि यह अब तक का दूसरा सबसे महंगा S & P 500 इंडेक्स है।"
CapitalSpectator.com द्वारा बनाए गए बबल रिस्क का एक बुनियादी अर्थमिति उपाय इस विचार का समर्थन करता है कि S & P 500 इन दिनों कुछ कमज़ोर दिख रहा है, जैसा कि नीचे दिए गए चार्ट में दिखाया गया है। (मीट्रिक के डिज़ाइन की कुछ पृष्ठभूमि के लिए, यहाँ देखें।)
पिछले एक साल में व्यापक बाजार की मजबूत बढ़त को देखते हुए, सीमित गिरावट के साथ, निकट अवधि में कुछ बिंदु पर सुधार देखना आश्चर्यजनक नहीं होगा। कुछ परिमाण का एक पुलबैक सभी इक्विटी कारकों पर तौला जाएगा। उस स्थिति में, यह तय करना कि अगर स्मॉल-कैप वैल्यू का मोजो शोर था या कमजोरी की लंबी अवधि के बाद विस्तारित रिकवरी की शुरुआत एक सुधार के दूसरे पक्ष (या भालू बाजार, यदि यह आता है) पर उभरेगा।
किसी भी मामले में, कुछ विश्लेषक आशावादी बने हुए हैं। AllianceBernstein (NYSE:AB), इस सप्ताह को लिखते हुए, यह सलाह देता है कि "हमें विश्वास है कि कई बल महीनों में वसूली जारी रखेंगे, और संभवत: आगे भी।" मनी मैनेजमेंट शॉप बताती है कि ऊंची ब्याज दरें भी SCV के लिए खतरा नहीं हैं। इस बीच, "वर्तमान मूल्यांकन में, हमारा मानना है कि छोटे-कैप मूल्य के शेयरों का अभी भी मूल्यांकन नहीं किया गया है, और छूट की संभावित संकीर्णता बहुत अधिक परिणाम ला सकती है।"