निफ्टी कोविद सुनामी और राष्ट्रीय लॉकडाउन 2.0 की संभावना पर गिर गया

भयानक कोरोना स्थिति के बीच कोविद सूनामी और संभावित राष्ट्रीय लॉकडाउन 2.0 पर निफ्टी ने दम तोड़ दिया

भारत का बेंचमार्क स्टॉक इंडेक्स निफ्टी 50 (NSEI) शुक्रवार को लगभग 14341.35 अंक पर बंद हुआ; भयानक कोरोना स्थिति के बीच भारत (कई राज्यों) में अभूतपूर्व कोविद सूनामी और कड़े लॉकडाउन पर निफ्टी 50 लगभग -0.45% फिसल गए और सप्ताह के लिए लगभग -1.89% की गिरावट आई। भारत में, कई कोविद-संक्रमित लोग अब पर्याप्त ऑक्सीजन की कमी, भयानक स्वास्थ्य देखभाल की स्थिति के लिए दुखद रूप से मर रहे हैं। एक नज़र में, भारतीय जीडीपी उत्पादन पहले से ही प्रति सप्ताह लगभग -0.50% से प्रभावित हो सकता है, कई भारतीय राज्यों, विशेष रूप से औद्योगिक लोगों में इस आंशिक / पूर्ण लॉकडाउन के बीच।

वर्तमान भयानक और अराजक कोविद स्थिति के तहत, जहां भारत की स्वास्थ्य व्यवस्था पहले से ही चरमरा गई है, वहां राष्ट्रीय लॉकडाउन 2.0 के लिए जाने के अलावा कोई विकल्प नहीं बचा है। हालाँकि कई भारतीय राज्य अब आंशिक / पूर्ण लॉकडाउन के दायरे में हैं, लेकिन पीएम मोदी जल्द ही हेल्थकेयर सिस्टम पर प्रसार और अभूतपूर्व दबाव को कम करने के लिए एक और देशव्यापी लॉकडाउन की घोषणा कर सकते हैं। मोदी औपचारिक रूप से राष्ट्रीय लॉकडाउन 2.0 की घोषणा कर सकते हैं ताकि अर्थव्यवस्था के कुछ महत्वपूर्ण क्षेत्रों को आर्थिक प्रभाव कम हो सके। चूंकि डब्ल्यूबी राज्य चुनाव की अंतिम तिथि 29 अप्रैल है, इसलिए मोदी 30 अप्रैल से राष्ट्रीय लॉकडाउन 2.0 की घोषणा शुरू में 2/3 सप्ताह के लिए कर सकते हैं।

शुक्रवार को देर से, निफ्टी स्थिर डॉव फ्यूचर के बावजूद आगे खिसक गया क्योंकि बाजार 30 अप्रैल से राष्ट्रीय लॉकडाउन 2.0 के बारे में चिंतित है। भारत सरकार ने मई और जून -21 के लिए रु .6 बी (@ 5KG चावल / प्रति व्यक्ति प्रति माह प्रति व्यक्ति) मूल्य वाले 80M निशक्त लोगों को मुफ्त खाद्यान्न सहायता बढ़ा दी है।

विभिन्न रिपोर्टों के अनुसार, भारत में वास्तविक कोविद संक्रमण लगभग 20/30 गुना अधिक हो सकता है, आधिकारिक तौर पर रिपोर्ट किया जा सकता है क्योंकि अधिकारी कोविद परीक्षण सक्रिय रूप से नहीं कर रहे हैं; ज्यादातर उन लोगों का परीक्षण किया जाता है, जो कुछ कोरोना लक्षणों के साथ परीक्षण के लिए संपर्क कर रहे हैं। देश के अधिकांश हिस्सों में डोर-टू-डोर परीक्षण नहीं हुआ है। आधिकारिक आंकड़ों / परीक्षण के अनुसार, लगभग 1.25% भारतीय लोग अब संक्रमित हैं और उनमें से लगभग 85% लोग पहले ही ठीक हो चुके हैं। इस प्रकार उस परिदृश्य में और पहले कोविद लहर के दौरान विभिन्न सीरोलॉजिकल परीक्षणों द्वारा, लगभग 40% लोगों में पहले से ही कुछ हद तक प्राकृतिक प्रतिरक्षा हो सकती है।

भारत को अपनी कोविद टीकाकरण प्रक्रिया में तेजी लाने की आवश्यकता है ताकि वह 2023-24 तक अपनी आबादी का कम से कम 40% टीकाकरण कर सके। अब तक, भारत ने अपनी विशाल जनसंख्या का लगभग 1.6% (लगभग 1400M) टीकाकरण 23 अप्रैल -21 तक पूरी तरह से कर दिया; यानी लगभग 3.5-महीने में (जनवरी के मध्य से अप्रैल के अंत तक), जो टीकाकरण की दर को 0.45% प्रति माह तक अनुवाद करता है। यदि भारत वर्तमान कोविद टीकाकरण दर को 0.50% या प्रति माह 1% भी बढ़ा सकता है, तो कोविशल्ड वैक्सीन कच्चे माल की अनुमति देकर बिडेन एडमिन (यूएस) द्वारा मदद करने के बीच, इसे कम से कम 40% तक टीकाकरण करने के लिए 80-40 महीने की आवश्यकता होगी सक आबादी; यानी 2024-26। इस प्रकार जब तक कि भारत आने वाले महीनों में अपने कोविद टीकाकरण की प्रक्रिया में नाटकीय रूप से तेजी नहीं ला सकता है, कोविद की आर्थिक हानि और जनता / उपभोक्ता के नुकसान के साथ-साथ प्रशासन / सरकार के विश्वास में भी आर्थिक सुधार नाजुक होगा।

राजनीतिक और नीतिगत कोण: कोविद सूनामी के बीच भारतीय पीएम मोदी को कठिन समय का सामना करना पड़ सकता है, जो कि विचलन (पीएसयू परिसंपत्तियों का मुद्रीकरण) और संरचनात्मक सुधारों की पहल से आगे निकल सकता है

भारत में, उच्च मुद्रास्फीति, विशाल बेरोजगारी / कम-रोजगार अब कोविद लॉकडाउन और टीकों की कमी के अलावा एक बड़ा राजनीतिक मुद्दा है। यदि मोदी कोविद की स्थिति का प्रबंधन करने में असमर्थ हैं, तो उन्हें 2024 के आम चुनाव में कड़ी चुनौती का सामना करना पड़ सकता है, जिसके परिणामस्वरूप राजनीतिक और नीतिगत अस्थिरता हो सकती है जब तक कि मुख्य विपक्षी पार्टी कांग्रेस / राहुल गांधी स्पष्ट बहुमत (किसी तीसरे मोर्चे के बिना) को जीत नहीं लेते।

मोदी व्यवस्थापक के पास कोविद टीकों के घरेलू उत्पादन के साथ-साथ किसी भी 2 वेव (कोरोनावायरस सूनामी) से निपटने के लिए लगभग 6 महीने की खिड़की है। मोदी स्थानीय और वैश्विक स्तर पर (चीनी युद्ध खेल और कोविद वैक्सीन कूटनीति) दोनों ही क्षेत्रीय राजनीति / चुनाव और राजनीतिक छवि निर्माण में बहुत व्यस्त थे। भारतीय को लगभग 1400M की विशाल जनसंख्या के कम से कम 60-80% के लिए कोविद टीकों की कम से कम 2000M खुराक की आवश्यकता है। अब अगर मोदी अगले कुछ महीनों में आयात करके घरेलू उत्पादन को प्रभावी ढंग से कोविद टीकाकरण का प्रबंधन करते हैं, तो उन्हें भारतीय जनता द्वारा भुला दिया जा सकता है; अन्यथा, 2024 के आम चुनाव में उनकी निर्णायक नेतृत्व की हिस्सेदारी दांव पर होगी (जैसे कि कोविद की स्थिति को गलत बताने के लिए ट्रम्प)।

गुरुवार को, अपनी नवीनतम राशन कार्रवाई रिपोर्ट में, फिच ने 'बीबीबी-' में भारत के दीर्घकालिक विदेशी मुद्रा जारीकर्ता डिफ़ॉल्ट रेटिंग (आईडीआर) की पुष्टि की है, जो मध्यम अवधि की जीडीपी वृद्धि और ठोस से बाहरी लचीलापन के लिए एक उत्साहित आउटलुक के बीच है। एफएक्स रिजर्व लेकिन डेट प्रोफाइल बिगड़ने और कुछ सुस्त संरचनात्मक कारकों के बारे में भी चिंता जताई। फिच ने लिखा: https://www.fitchratings.com/research/sovereigns/fitch-affirms-india-at-bbb-outlook-negative-22-04-20-2021

मुख्य रेटिंग ड्राइवर

भारत की रेटिंग अभी भी मजबूत मध्यम अवधि के विकास के दृष्टिकोण और ठोस विदेशी रिजर्व बफ़र्स से बाहरी लचीलापन, उच्च सार्वजनिक ऋण, एक कमजोर वित्तीय क्षेत्र और कुछ पिछड़े संरचनात्मक कारकों के खिलाफ है। ऋणात्मक आउटलुक ऋण के प्रक्षेपवक्र के आसपास अनिश्चितता को दर्शाता है जो भारत के सार्वजनिक वित्त मैट्रिक्स में तेज गिरावट के बाद सीमित राजकोषीय हेडरूम के पिछले स्थिति से महामारी सदमे के कारण है। राजकोषीय घाटे में कमी, और सरकार केवल घाटे की एक क्रमिक संकीर्णता के लिए योजना बना रही है, मध्यम अवधि में सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि के उच्च स्तर पर लौटने और ऋण अनुपात को नीचे लाने के लिए भारत की क्षमता पर अधिक जोर दिया।

हम वित्त वर्ष 2022 (मार्च 2022) को समाप्त होने वाले वित्त वर्ष में जीडीपी में 12.8% की वसूली का अनुमान लगाते हैं, जो वित्त वर्ष 2023 में 5.8% तक है, वित्त वर्ष 2021 में 7.5% के अनुमानित संकुचन से। हालांकि, कोरोनोवायरस के मामलों में हाल ही में वृद्धि नीचे की ओर बढ़ती जा रही है। वित्तीय वर्ष 2022 के दृष्टिकोण के लिए जोखिम। वायरस के मामलों की यह दूसरी लहर पुनर्प्राप्ति में देरी कर सकती है, लेकिन इसे पटरी से उतारने की फिच के दृष्टिकोण में संभावना नहीं है। विशेष रूप से, 2H FY 2021 में मजबूत रिबाउंड और रिकवरी के लिए चल रही नीति समर्थन हमारी उम्मीदों को कम करते हैं। हम उम्मीद करते हैं कि 2Q20 में लगाए गए राष्ट्रीय लॉकडाउन की तुलना में महामारी से संबंधित प्रतिबंध स्थानीय और कम कठोर बने रहेंगे, और वैक्सीन रोलआउट को आगे बढ़ाया गया है।

व्यापक आर्थिक झटके और स्वास्थ्य परिणामों और आर्थिक सुधारों का समर्थन करने के प्रयासों के संदर्भ में राजकोषीय मैट्रिक्स तेजी से खराब हुई है। हम वित्त वर्ष 2020 में वित्त वर्ष 2021 में जीडीपी के 14.0% (विभाजन को छोड़कर) के सामान्य सरकारी घाटे का अनुमान लगाते हैं, जो कि केंद्र सरकार के 9.5% की कमी के साथ संगत है। विशेष रूप से, वित्त वर्ष २०२१ घाटे (सकल घरेलू उत्पाद का लगभग 1.5 %) में वृद्धि का एक हिस्सा बजट पर ऑफ-बजट खर्च लाकर बढ़ी हुई पारदर्शिता को दर्शाता है। सरकार राष्ट्रीय लघु बचत कोष से भारतीय खाद्य निगम को ऋण चुका रही है और फिर इस तरह के सब्सिडी खर्च को बजट पर रखती है।

2HFY21 में वृद्धि की वसूली और मजबूत राजस्व प्रदर्शन की हमारी उम्मीदों के आधार पर, हम सामान्य सरकारी घाटे को जीडीपी के 10.8% (7.1% केंद्र सरकार) तक सीमित करने की उम्मीद करते हैं।

केंद्र सरकार के वित्त वर्ष 2022 के बजट में क्रमिक मध्यम अवधि के समेकन की रूपरेखा तैयार की गई, जो वित्त वर्ष 2026 तक जीडीपी के 4.5% की कमी को लक्षित करता है। यह राजकोषीय उत्तरदायित्व और बजट प्रबंधन अधिनियम के तहत जीडीपी के 3% के पिछले मध्यम अवधि के लक्ष्य के साथ तुलना करता है, आंशिक रूप से बेहतर बजटीय पारदर्शिता को दर्शाता है। अधिकारी अपने राजकोषीय लंगर के लिए संभावित समायोजन का आकलन कर रहे हैं, जो केंद्र सरकार की मध्यम अवधि की राजकोषीय रणनीति पर अधिक स्पष्टता प्रदान करेगा।

मध्यम अवधि के ऋण प्रक्षेपवक्र हमारी रेटिंग के मूल्यांकन के लिए महत्वपूर्ण है, क्योंकि उच्च ऋण स्तर भविष्य के झटके का जवाब देने की सरकार की क्षमता को बाधित करते हैं और हमारे विचार में निजी क्षेत्र के लिए वित्तपोषण से बाहर भीड़ हो सकती है। घरेलू तौर पर अपने घाटे को कम करने की भारत की मौजूदा क्षमता अधिकांश 'बीबीबी' साथियों के सापेक्ष एक ताकत है। विदेशी मुद्रा सरकारी ऋण में कुल ऋण का केवल 6% ('बीबीबी' माध्य 33%) और केवल 2% सरकारी प्रतिभूतियां गैर-निवासियों द्वारा धारण की जाती हैं। भारतीय रिज़र्व बैंक (RBI) की मौद्रिक नीति सेटिंग के कारण, वित्त वर्ष 2021 में दस साल के सरकारी बॉन्ड की औसतन लगभग 6% औसत आय हुई, लेकिन आने वाले वर्ष में वृद्धि की संभावना है क्योंकि तरलता धीरे-धीरे वापस ले ली जाती है।

हमारा अनुमान है कि वित्त वर्ष 2020 में वित्त वर्ष 2021 में सामान्य सरकारी ऋण जीडीपी का 90.6% था, जो 2020 में मौजूदा 'बीबीबी' के 54.4% से ऊपर है।

हमारे आधारभूत पूर्वानुमानों के तहत, जो कि वित्त वर्ष 2025 तक 10.5% जीडीपी की सामान्य वृद्धि और क्रमिक समेकन को सकल घरेलू उत्पाद का 2.8% तक मान लेते हैं, ऋण अनुपात वित्त वर्ष 2025 तक 89% से थोड़ा कम हो जाता है; इस पूर्वानुमान के जोखिम भारत के राजकोषीय समेकन के कमजोर रिकॉर्ड से संबंधित हैं। उदाहरण के लिए, सरकारी ऋण वैश्विक वित्तीय संकट और वित्त वर्ष 2015 के बीच गिर गया, लेकिन फिर दोहरे अंकों में मामूली जीडीपी वृद्धि के बावजूद धीरे-धीरे बढ़ गया। सरकार द्वारा बेहतर पारदर्शिता से बहुत कम बजट का वित्तपोषण होना चाहिए, लेकिन आकस्मिक देनदारियों, जैसे कि बैंक पुनर्पूंजीकरण, भी हो सकता है।

ऋण गतिकी मध्यम अवधि की विकास धारणाओं के प्रति संवेदनशील है। हम उम्मीद करते हैं कि भारत की संभावित वृद्धि लगभग 6.5% पर 'BBB' साथियों के सापेक्ष मजबूत बनी रहेगी। नवंबर में कृषि और श्रम बाजार सुधारों के पारित होने से बेदखल, सरकार सुधार-दिमाग बनी हुई है। यदि कार्यान्वयन जोखिमों को संबोधित किया जाता है, तो ये सुधार विकास को उठा सकते हैं, खासकर कृषि सुधारों के लिए जो किसानों द्वारा कठोर प्रतिरोध से मिले हैं। एफडीआई को आकर्षित करने के लिए प्रोडक्शन-लिंक्ड इंसेंटिव्स स्कीम और पब्लिक कैपेक्स में नियोजित वृद्धि निजी क्षेत्र के निवेश को बढ़ावा दे सकती है।

भारत के वित्तीय क्षेत्र में कमजोरियाँ मध्यम-अवधि के दृष्टिकोण के लिए जोखिम पैदा करती हैं। महामारी के झटके से परिसंपत्ति की गुणवत्ता में गिरावट की स्थिति अस्पष्ट है, विनियामक प्रतिबंध के उपायों के बीच और दूसरी लहर से नए सिरे से दबाव।

निजी बैंकों ने हाल के महीनों में प्रावधान को आगे बढ़ाया है, लेकिन सार्वजनिक क्षेत्र के बैंकों में लगातार कमजोरियों और जोखिम में कमी से निकट अवधि में ऋण वृद्धि में कमी की संभावना है। राज्य के बैंकों में नई पूंजी के INR200 बिलियन (GDP का 0.1%) के हालिया बजट में प्रस्तावित इंजेक्शन, फिच के दृष्टिकोण में, तनाव को कम करने के लिए अपर्याप्त साबित होने की संभावना है। खराब बैंकिंग क्षेत्र की परिसंपत्तियों से निपटने के लिए एक परिसंपत्ति पुनर्निर्माण कंपनी और एक परिसंपत्ति प्रबंधन कंपनी की प्रस्तावित स्थापना इसकी संरचना और कार्यान्वयन के विवरण के आधार पर सकारात्मक हो सकती है।

हमें उम्मीद है कि वित्त वर्ष 2022 में महंगाई दर घटकर 4.4% के औसत पर आ जाएगी, वित्त वर्ष 2021 में आरबीआई के 2% -6% से अधिक के लक्ष्य बैंड के ऊपर मँडरा जाने के बाद। मूल्य दबावों में कमी आई है, भले ही हेडलाइन और कोर मुद्रास्फीति दोनों ऊपरी छोर के पास बनी हुई हैं। बैंड का। हमें उम्मीद है कि आरबीआई मार्च 2020 से कटौती में 115bp के बाद आने वाले वर्ष में नीति दर को स्थिर बनाए रखेगा।

पिछले वर्ष में भारत की बाहरी स्थिति का मजबूत होना और उसके पूंजी बाजारों की अपेक्षाकृत बंद प्रकृति वैश्विक वित्तीय बाजार की अस्थिरता के कारण देश की लचीलापन बढ़ाती है। वित्त वर्ष 2021 (चालू बाह्य भुगतान कवर के 12.4 महीने) में विदेशी मुद्रा भंडार लगभग USD100 बिलियन से USD579 बिलियन हो गया। इस बीच, चालू खाता वित्त वर्ष 2018 में सकल घरेलू उत्पाद के 0.8% के अनुमानित अस्थायी अधिशेष पर स्थानांतरित हो गया, जो बड़े पैमाने पर आयातों में गिरावट से प्रेरित था। वित्त वर्ष 2022 में आयात का सामान्यीकरण चालू खाते को हमारे पूर्वानुमानों के तहत जीडीपी घाटे का मामूली 1.2% वापस चला जाएगा।

ईएसजी - शासन: भारत में राजनीतिक स्थिरता और अधिकारों के लिए और कानून, संस्थागत और विनियामक गुणवत्ता और भ्रष्टाचार के नियंत्रण के नियम के लिए '5' का ईएसजी प्रासंगिकता स्कोर (आरएस) है, जैसा कि सभी संप्रभु लोगों के लिए है। ये स्कोर उस उच्च वजन को दर्शाते हैं जो विश्व बैंक प्रशासन के संकेतक (WBGI) हमारे स्वामित्व वाले सॉवरिन रेटिंग मॉडल में है। भारत 48 वें प्रतिशत पर मध्यम WBGI रैंकिंग है, जो शांतिपूर्ण राजनीतिक बदलावों के रिकॉर्ड को दर्शाता है

संस्थागत क्षमता, और स्थापित नियम कानून, लेकिन उच्च स्तर का भ्रष्टाचार।

रेटिंग संवेदनशीलता

मुख्य कारक जो व्यक्तिगत या सामूहिक रूप से नकारात्मक रेटिंग कार्रवाई / डाउनग्रेड के लिए ले जा सकते हैं:
- सार्वजनिक वित्त: सामान्य सरकारी ऋण / जीडीपी अनुपात को एक निम्न प्रक्षेपवक्र में डालने के साथ राजकोषीय घाटे को पर्याप्त स्तर तक कम करने में विफलता।
- मैक्रो: एक संरचनात्मक रूप से कमजोर वास्तविक जीडीपी विकास दृष्टिकोण, उदाहरण के लिए, निरंतर वित्तीय क्षेत्र की कमजोरी या सुधार कार्यान्वयन की कमी के कारण है, जो ऋण प्रक्षेपवक्र पर और अधिक वजन करता है।

मुख्य कारक जो व्यक्तिगत या सामूहिक रूप से सकारात्मक रेटिंग कार्रवाई / उन्नयन का कारण बन सकते हैं:
- सार्वजनिक वित्त: 'बीबीबी' श्रेणी के साथियों के स्तरों की ओर महामारी के बाद सामान्य सरकारी ऋण को कम करने के लिए एक विश्वसनीय मध्यम अवधि की राजकोषीय रणनीति का कार्यान्वयन।
- मैक्रो: वृहद आर्थिक सुधार कार्यान्वयन और एक स्वस्थ वित्तीय क्षेत्र जैसे व्यापक आर्थिक असंतुलन के निर्माण के बिना मध्यम अवधि में उच्च निरंतर निवेश और विकास दर।

शुक्रवार को, भारतीय बाजार को रियल्टी, एफएमसीजी, टेक, ऑटोमोबाइल, फार्मा, इंफ्रा, एमएनसी, धातु और चयनित निजी बैंकों द्वारा घसीटा गया।

बाजार को ऊर्जा, मीडिया और पीएसयू बैंकों का समर्थन प्राप्त था। अमेरिकी डॉलर इंडेक्स में सामान्य कमजोरी के बीच एक्सपोर्टर्स यूएसडीआरआर के निचले पायदान पर थे।

निफ्टी को आईसीआईसीआई बैंक (NS:ICBK), इंफोसिस (NS:INFY), एचडीएफसी बैंक (NS:HDBK), एचयूएल, भारती एयरटेल (NS:BRTI), एम एंड एम (NS:MAHM), विप्रो (NS:WIPR), एलएंडटी (NS:LART), कोटक बैंक, एचसीएल टेक (NS:HCLT) और आईटीसी (NS:ITC) द्वारा घसीटा गया। निफ्टी को एचडीएफसी (NS:HDFC), एक्सिस बैंक (NS:AXBK), पॉवरग्रिड, एनटीपीसी (NS:NTPC), एचडीएफसी लाइफ और इंडसइंड बैंक (NS:INBK) ने मदद की।

निष्कर्ष:

भारत अब (वित्तीय वर्ष 2021-22) अपने मूल परिचालन राजस्व (जैसे ईबीआईटीडीए) का लगभग 50% ऋण ब्याज के रूप में चुका रहा है, जो कि वित्त वर्ष 2020 में 43% के आसपास था (अमेरिका के लिए 8-10% के खिलाफ; 12-15% अनुमानित; 2021-25; 3% यूरोप औसत और 15% तुर्की)। भारत का लगातार उच्च कोर परिचालन राजस्व / ऋण ब्याज एक खतरनाक स्थिति है। इस प्रकार मोदी प्रशासन के पास अब और कोई विकल्प नहीं है, लेकिन सार्वजनिक संपत्ति और कंपनियों के विमुद्रीकरण (विमुद्रीकरण / बिक्री बंद) के लिए।

भारत को अपने कर राजस्व में भी सुधार करना होगा, विशेषकर प्रत्यक्ष कर में। भारत का प्रत्यक्ष आयकर / GDP अनुपात GDP के लगभग 5% से बहुत कम है और कुल शुद्ध परिचालन राजस्व / कर / GDP का अनुपात US के 17% के मुकाबले लगभग 7% है। इस प्रकार समय की आवश्यकता को और अधिक कर सुधार और सरलीकरण करना है ताकि दिन के अंत में, सरकार को अपने नाममात्र जीडीपी का कम से कम 10-12% अधिक शुद्ध कर राजस्व प्राप्त हो।

इसके लिए, भारतीय अर्थव्यवस्था को गुणवत्तापूर्ण रोजगार सृजित करने की आवश्यकता है, जो उपभोक्ता खर्च, उच्च प्रत्यक्ष और अप्रत्यक्ष करों (राजस्व) को बढ़ावा देगा। भारतीय व्यापार और गृहस्थी अभी भी 10% (घर और कार ऋण को छोड़कर) की दो अंकों की दर से उधार ले रहे हैं, जो वैश्विक मानक से कहीं अधिक है, खासकर जब भारत वैश्विक निर्यातकों के साथ प्रतिस्पर्धा करने की कोशिश कर रहा है।

वित्त वर्ष 2021 में, भारतीय संघीय सरकार ने लगभग 5.90% की औसत दर से उधार लिया था, और ऋण ब्याज / कोर ऑपरेटिंग राजस्व अनुपात लगभग 49% था, जो 10% बांड उपज + 6.00% से नीचे नहीं होने पर 50% से ऊपर जा सकता है। इस प्रकार समय की आवश्यकता है कि भारतीय 10Y बॉन्ड यील्ड को स्थायी आधार पर + 6.00% से बहुत नीचे लाया जाए। लेकिन RBI द्वारा बाजार और बैक डोर YCC की नीति के प्रयास के बाद भी यह बहुत मुश्किल काम है। जैसा कि भारत की मुख्य मुद्रास्फीति लगातार 5.50% से ऊपर है, अब + 6.00% (मार्च) के आसपास है, नवीनतम RBI QE-Lite (GSAP 1.0) द्वारा भी + 5.50% से नीचे 10Y बंध उपज लाना बहुत मुश्किल होगा।

भारतीय वास्तविक ब्याज (RBI रेपो दर - कोर मुद्रास्फीति) कोविद के बाद से पहले से ही काफी कुछ तिमाहियों के लिए नकारात्मक चल रहा है और इस प्रकार, RBI किसी भी अन्य दर में कटौती के लिए नहीं जा सकता है। मोदी सरकार बेहतर दरों में कटौती के प्रसारण और कम बांड पैदावार के लिए Q1 वित्त वर्ष 2021 (राज्य चुनाव) के बाद औसत बचत उपकरणों के लिए औसतन लगभग -0.55% की कटौती दर पर जा सकती है। लेकिन मोदी के बढ़ते अलोकप्रियता और देश में कोविद के कुप्रबंधन के कारण राजनीतिक पूंजी की कमी के बीच संरचनात्मक सुधारों (छोटी बचत दर में भारी कटौती) के ये सभी प्रयास शायद अब दांव पर हैं। उस स्थिति में, भारत की राजकोषीय स्थिति और खराब हो सकती है और वैश्विक रेटिंग एजेंसियां ​​पहले से ही अलार्म उठा रही हैं।

तकनीकी दृश्य: निफ्टी और बैंक निफ्टी फ्यूचर्स (अपडेट किया गया)

तकनीकी रूप से जो भी कथा हो सकती है, निफ्टी फ्यूचर्स को अब किसी भी रैली के लिए 14550 और बैंक निफ्टी फ्यूचर्स के 32400 के स्तर को बनाए रखना होगा; अन्यथा नीचे के स्तरों के अनुसार कुछ सुधारों को छोड़कर।

INDIA50 (Nifty 50 Futures)


Bank NIFTY Futures