इन्फ्लेशन कैनरी के गाने का इंतजार ... या नहीं

फेडरल रिजर्व की रिपोर्ट है कि यह तेजी से आर्थिक विकास और उच्च इन्फ्लेशन की उम्मीद करता है - दो कारक जो ऐतिहासिक रूप से तंग मौद्रिक नीति को ट्रिगर करते हैं। लेकिन फेड इस बार एक अलग खेल खेल रहा है और उसने बुधवार को घोषणा की कि वह ब्याज दरों को शून्य के पास रखेगा। आपके मैक्रो आउटलुक के आधार पर, यह या तो निराशाजनक है या अगले कुछ महीनों के लिए प्रत्याशित शोर होगा जो कुछ प्रत्याशित होगा।

समय में, शायद वर्ष की दूसरी छमाही के रूप में, इन्फ्लेशन की संख्या यह निर्धारित करेगी कि फेड चेयर पॉवेल और कंपनी प्रस्तुतकर्ता या लापरवाह हैं। आने वाले डेटा की निगरानी के लिए यहां एक छोटी सूची है।

कोर इन्फ्लेशन

व्यापार का पहला आदेश कोर इन्फ्लेशन के उपायों पर नजर रख रहा है। उपभोक्ता मूल्य डेटा हर महीने प्रकाशित होने वाली सबसे कठिन डेटा श्रृंखला में से एक है और इसलिए यह ध्यान केंद्रित करने के लिए एक स्पष्ट जगह है। क्यों कोर? क्योंकि यह प्रवृत्ति का अधिक विश्वसनीय माप प्रदान करता है। अल्पकालिक हेडलाइन इन्फ्लेशन मेट्रिक्स कोर रीडिंग से तेजी से ऊपर और नीचे विचलन कर सकते हैं, लेकिन इतिहास दृढ़ता से सुझाव देता है कि कोर नंबरों पर ध्यान केंद्रित करने से शोर को कम करने और सिग्नल को बढ़ावा देने में मदद मिलती है।

उस मोर्चे पर, दो डेटा सेटों पर ध्यान देने योग्य है: कोर कंज्यूमर प्राइस इंडेक्स में वार्षिक बदलाव और स्टिकी प्राइस कंज्यूमर प्राइस इंडेक्स फूड एंड एनर्जी- इनफ्लेशनरी ट्रेंड के एक मजबूत माप को पकड़ने के दो प्रयास। फिलहाल दोनों ही मामलों में, यह जोड़ी मामूली इन्फ्लेशन के दबाव को दर्शाती है जो मार्च के माध्यम से वार्षिक 2% की गति से नीचे चल रही है - फेड के 2% लक्ष्य से नीचे। महंगाई आने वाले महीनों में बढ़ने की उम्मीद है, लेकिन सवाल यह है कि क्या आधार क्रशिंग के कारण हम अस्थायी उछाल से अधिक देखेंगे? यदि ये कोर रीडिंग 3% के करीब चले जाते हैं और वहां रहते हैं (या उच्चतर चलाते हैं), तो यह चिंता करने के लिए मामला काफी मजबूत हो जाएगा कि फेड ने इन्फ्लेशन कैट को बैग से बाहर कर दिया है।

ट्रेजरी मार्केट की उम्मीदें

इन्फ्लेशन जोखिम की निगरानी के लिए एक महत्वपूर्ण प्रश्न: क्या अस्थायी रिफ्लेशन में ट्रेजरी बाजार मूल्य निर्धारण या इन्फ्लेशन में निरंतर, पर्याप्त वृद्धि है? अब तक, इस मोर्चे पर प्रतिशोध के लिए मामला दृढ़ है। हालांकि बाजार की निहित इन्फ्लेशन पूर्वानुमान (नाममात्र कम इन्फ्लेशन-अनुक्रमित यील्ड्स के आधार पर) ने पिछले साल से तेजी से पलटाव किया है, तिथि करने के लिए पुनरुद्धार से पूर्व-महामारी के स्तर पर अधिक या कम वापसी की उम्मीदें हैं- लगभग 2.5% रेंज और में पकड़ रही है। यह रेंज। यदि अपेक्षाएँ बहुत अधिक बढ़ जाती हैं - तो 3% से अधिक-यह एक संकेत होगा कि बाजार चिंतित है कि इन्फ्लेशन एक महत्वपूर्ण जोखिम कारक बन रही है। इस बीच, जूरी के बाहर। ध्यान दें, भी, कि 10-वर्ष का पूर्वानुमान 5-वर्ष के अनुमान से कम है, जिसका अर्थ है कि बाजार अनुमान लगा रहा है कि गर्म चलने की अवधि के बाद इन्फ्लेशन मध्यम होगी। यदि 10-वर्ष का पूर्वानुमान 5-वर्ष के अनुमान से ऊपर चलता है, तो यह संकेत देगा कि उम्मीदें उच्च इन्फ्लेशन के अधिक निरंतर रन में मूल्य निर्धारण कर रही हैं।

कमोडिटीज की कीमतें

कमोडिटी बाजार भी इन्फ्लेशन की उम्मीदों के प्रति संवेदनशील हैं और फिलहाल यह संकेत एक भावात्मक दौड़ को दर्शा रहा है। लेकिन पिछले साल के अस्थायी बाउल के साथ तुलना हाल की तुलनाओं को भ्रामक बनाती है। एसएंडपी जीएससीआई कमोडिटी इंडेक्स में साल-पहले के स्तर से तेजी है, लेकिन आज तक यह लाभ महामारी की मार से उबरने के बारे में अधिक है। यदि वस्तुओं में वृद्धि जारी है, हालांकि, यह सोचने के लिए एक और सुराग होगा कि इन्फ्लेशन की वृद्धि अस्थायी से अधिक है। इसे ध्यान में रखते हुए, एसएंडपी जीएससीआई कमोडिटी इंडेक्स 3000 के स्तर (वर्तमान में 2425 के खिलाफ) के करीब पहुंचकर संकेत देगा कि जिंस बाजार को उम्मीद है कि उच्च इन्फ्लेशन लगातार बनी रहेगी।

वेतन

इन्फ्लेशन के लिए एक महत्वपूर्ण इनपुट उच्च मजदूरी है। इस कोने में एक उपाय ने हाल ही में उच्चतर शूटिंग की है, जो इन्फ्लेशन दर को समर्थन देने के साथ प्रदान करता है कि शासन की पारी चल रही है। लेकिन निजी क्षेत्र के कर्मचारियों के लिए औसत प्रति घंटा आय की वार्षिक गति के आधार पर, मजदूरी इन्फ्लेशन हाल ही में शांत हो गई है। मौजूदा 4.2% वर्ष-दर-वर्ष लाभ पिछले वर्षों (नवीनतम वृद्धि से पहले) की तुलना में अपेक्षाकृत अधिक है। लेकिन नवीनतम स्पाइक के बाद, मजदूरी इन्फ्लेशन उलट प्रतीत होती है। इस सूचक के लिए आने वाले महीनों में मार्ग वर्ष की दूसरी छमाही में और 2022 में इन्फ्लेशन के लिए दृष्टिकोण को आकार देने में एक महत्वपूर्ण कारक होगा।