फेड वॉच: आश्चर्यजनक रूप से खराब नौकरियां की रिपोर्ट निवेशकों के मुद्रास्फीति की चिंताओं को कम नहीं करती है

यदि फेडरल रिजर्व नीति निर्धारक अधिकतम रोजगार के अपने निर्धारित लक्ष्य को प्राप्त करना चाहते हैं, तो उन्हें अपनी आंखों के सामने आर्थिक वास्तविकताओं को नजरअंदाज करना बंद करना होगा।

अप्रैल की नौकरियों की रिपोर्ट, जिसमें रोजगार सृजन के पूर्वानुमान का केवल एक अंश दिखाया गया था, इस कथन पर ठंडे पानी की एक बाल्टी थी कि नीति को सही ढंग से कैलिब्रेट किया गया है, हालांकि ज्यादातर दोष मौद्रिक नीति के बजाय सरकारी खर्च के उपायों पर पड़ा।

रिपोर्ट में कहा गया है कि नई नौकरियां पिछले महीने 266,000 के बजाय लगभग 1 मिलियन थी जो तुरंत एक राजनीतिक फुटबॉल बन गई थी क्योंकि रिपब्लिकन ने नए कामों को हतोत्साहित करने के लिए अत्यधिक बेरोजगारी लाभों को दोषी ठहराया और डेमोक्रेट्स ने दावा किया कि डेटा दिखाता है कि अभी भी एक साल बाद बहुत अधिक आर्थिक अनिश्चितता है महामारी लॉकडाउन।

जॉब रिपोर्ट एक अपवाद हो सकती है; आगामी सीपीआई एक अलग कहानी बता सकती है

तो आर्थिक वास्तविकता क्या है? यह बुधवार की मुद्रास्फीति रिपोर्ट के साथ बहुत स्पष्ट हो जाएगा। यदि मुद्रास्फीति, जैसा कि उपभोक्ता मूल्य सूचकांक द्वारा मापा जाता है, 0.2% महीने-दर-महीने आम सहमति के पूर्वानुमान से ऊपर चल रही है, तो यह निश्चित रूप से उन लोगों के प्रति रोजगार के तर्क को झुकाएगा जो कहते हैं कि नौकरियां हैं लेकिन लोग घर पर रहकर अधिक पैसा कमाना पसंद करते हैं और बोनस लाभ एकत्रित करना।

यदि गुरुवार को निर्माता मूल्य सूचकांक, भविष्य के सीपीआई प्रक्षेपवक्र के लिए एक प्रमुख संकेतक, एक ऊपर की ओर प्रवृत्ति भी दिखाता है, जो कमाई की रिपोर्ट से उपाख्यानात्मक विवरण को विश्वसनीयता प्रदान करेगा।

कंपनियां शिकायत कर रही हैं कि वे पर्याप्त श्रमिक नहीं रख सकते हैं। इसका मतलब यह होना चाहिए कि मजदूरी और कीमतें बढ़ रही हैं क्योंकि कंपनियां उपभोक्ताओं की मांग को कम करती हैं, भले ही वे कर्मचारियों को लुभाने के लिए मजदूरी बढ़ा रहे हों।

फेडरल ओपन मार्केट कमेटी के सदस्यों ने पिछले हफ्ते नौकरियों की रिपोर्ट से पहले पार्टी लाइन का पालन किया। फेड गवर्नर मिशेल बोमन, जो छोटे बैंकों के प्रतिनिधि के रूप में बोर्ड में हैं, ने मौद्रिक नीति पर अपने दुर्लभ भाषणों में से एक दिया और इसने अर्थव्यवस्था के बारे में आशावादी, लेकिन महामारी से अनिश्चितता के बारे में आशावादी रेखा को आगे बढ़ाया।

"हम अभी भी अपने लक्ष्यों से बहुत दूर हैं, और हमारे नए ढांचे में हम वास्तविक प्रगति को देखना चाहते हैं, न कि केवल प्रगति का पूर्वानुमान", वाइस चेयरमैन रिचर्ड क्लेरिडा ने कहा, FOMC के सदस्यों से स्थिर बचना। वह डेटा पर इंतजार करना चाहता है; उसे इस सप्ताह कुछ नहीं मिलेगा

शिकागो फेड के प्रमुख चार्ल्स इवांस ने अर्थव्यवस्था को गर्म चलाने के लिए उत्साह व्यक्त किया, कहा कि अधिकतम उत्पादन एक अच्छी बात है। वह चाहता है कि सबूत का बोझ उन लोगों पर हो, जो मुद्रास्फीति से डरते हैं और उन पर कॉल करते हैं कि वे "किस तरह की संख्या" के बारे में बात कर रहे हैं।

बोस्टन फेड के अध्यक्ष एरिक रोसेनग्रेन ने कहा कि मुद्रास्फीति में वृद्धि अस्थायी होगी, एक साल पहले टॉयलेट पेपर की कमी की तुलना में जब लॉकडाउन पहली बार लागू हुआ।

अर्थशास्त्रियों के बीच चिंता यह है कि फेड अपने सिर को रेत में दबाए रखेगा जब तक कि एक गर्म अर्थव्यवस्था और तेजी से बढ़ती मुद्रास्फीति इसे कठोर कार्रवाई करने के लिए मजबूर नहीं करती है, जो देश को मंदी की स्थिति में ले जा सकती है।

ट्रेजरी सचिव जेनेट येलेन, एक पूर्व फेड चेयर, ने मंगलवार को अटलांटिक के लिए पूर्व-रिकॉर्ड किए गए साक्षात्कार में बिल्ली को बैग से बाहर कर दिया, यह कहते हुए कि "यह हो सकता है कि ब्याज दरों में वृद्धि होगी" यदि सभी प्रशासन प्रोत्साहन योजनाएं स्वीकृत हो जाती हैं। उसने कहा कि वह उसी दिन किसी अन्य घटना में जितनी जल्दी हो सके, कहती है कि उसे नहीं लगता कि मुद्रास्फीति एक समस्या बन जाएगी।

CPI रिपोर्ट के बाद अगले सप्ताह बहुत से FOMC सदस्य बोलेंगे, इसलिए यह देखना दिलचस्प होगा कि वे संख्याओं को कैसे स्पिन करते हैं। अब तक, केवल एक फेड नीतिनिर्माता, डलास फेड प्रमुख रॉबर्ट कापलान ने अप्रैल के अंत में सुझाव दिया था कि केंद्रीय बैंक को अपनी बॉन्ड खरीद को टैप करने पर जल्द से जल्द चर्चा शुरू करनी चाहिए।

अप्रैल की नौकरियों की रिपोर्ट इतनी बाहरी है कि दोनों पक्ष इसे एक बार की विकृति के रूप में खारिज कर सकते हैं। कीमतों में अधिक वृद्धि की उम्मीद से कम होना मुश्किल होगा जो एक ऊपर की ओर प्रवृत्ति दिखाती है।