आने वाले हफ़्ते में बाज़ार में देखने लायक पाँच बातें
हमने हाल ही में अपने एक नवीनतम कस्टम इंडेक्स से संबंधित कुछ दिलचस्प शोधों को पूरा किया- कमोडिटीज टू स्मार्ट कैश इंडेक्स (C2SC हीट इंडेक्स) - जो यूएस डॉलर और VIX द्वारा वेट किया गया।
हम महीनों से इस नए सूचकांक की समीक्षा कर रहे हैं, यह देखने के लिए कि यह लंबर, गोल्ड, ट्रेजरी यील्ड्स, स्मार्ट कैश इंडेक्स और अन्य भारित मूल्यों के विभिन्न रुझानों पर कैसे प्रतिक्रिया करता है। हाल ही में, हमने इस चार्ट में फेड फंड्स दर को जोड़ा और अचानक चीजों को एक अलग दृष्टिकोण पर ले लिया।
हमने कमोडिटीज पर ऐतिहासिक उच्च, निम्न और संगम मूल्य स्तरों को दर्शाते हुए स्मार्ट कैश इंडेक्स पर क्षैतिज रेखाएँ खींची थीं। ऐतिहासिक रूप से, जब हम एक चार्ट को देखते हैं, जो एक बग़ल में रेंज में चैनल है, तो अक्सर एक उच्च और निम्न मूल्य थ्रेसहोल्ड की पहचान कर सकता है जबकि एक संगम स्तर (जहां एक निरंतर वृद्धि या मूल्य में गिरावट जारी रहने की संभावना है) को खोजने की कोशिश कर रहा है।
हम देख सकते हैं कि पिछले 25 वर्षों में यूएस फेड ने सी 2 एससी सूचकांक लगभग 6.5 या ऊपर (रेड कॉन्फ्लुएंस स्तर) के ऊपर उठते हुए मुद्रास्फीति की चिंताओं पर लगभग कैसे प्रतिक्रिया दी।
हर बार, 1994, 1999 और 2005 में, जब बढ़ती हुई मुद्रास्फीति की प्रवृत्ति के दौर में, फेड को मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने के लिए कार्य करने की जल्दी थी। केवल फेड ने अलग तरीके से अभिनय किया था 2013 में ~ 2015 और अब 2020 में।
फेड कहाँ है? घबराहट के लक्षण के लिए कीमती धातु देखें
2013 ~ 2015 में, C2SC सूचकांक कई बार कॉनफ्लुएंस लेवल (लाल लाइन) से ऊपर उठ गया, फिर भी फेड ने उस समय महंगाई के जोखिमों की अनदेखी करते हुए दरों को बेहद कम रखा। फिर, 2016 में, फेड ने बड़े बाजार चुनाव से पहले वित्तीय नीति को कसने के लिए वैश्विक बाजार की प्रतिक्रिया का परीक्षण करने के प्रयास में बहुत कम दरों को उठाया।
2017 के मध्य तक, C2SC सूचकांक बढ़ने लगा और यूएस फेड ने ब्याज दरें बढ़ाना जारी रखा। 2017 के अंत तक, C2SC सूचकांक फिर से लाल कॉन्फ्लुएंस लेवल से आगे बढ़ गया था और US फेड ने शुरुआती समर 2018 में दरों को अच्छी तरह से बढ़ा दिया था।
अगस्त 2018 में, फेड ने एक और 0.25% वृद्धि का प्रयास किया, जिसने बाजार की प्रवृत्ति को तोड़ दिया और दिसंबर 2018 में एक व्यापक बाजार गिरावट को प्रेरित किया। अमेरिकी बाजारों में इस टूटने की प्रतिक्रिया में, यूएस फेड ने फेड फंड की दर 2.5% से घटाकर 1.5% कर दी। घबराहट की एक चाल। फरवरी / मार्च 2020 में कोविड -19 शुरू होने तक यह उस स्तर पर बना रहा।
C2SC इंडेक्स को देखते हुए, कमोडिटीज ने हाल के 25 वर्षों के ऐतिहासिक उच्च स्तर के मुकाबले 300% से अधिक की रैलिंग की है, जबकि पैदावार और सोने / चांदी के रुझान में मौन रहना जारी है।
हमारी चिंता यह है कि यूएस फेड ने एक ठोस पोस्ट-कोविड -19 आर्थिक सुधार को उगलने के प्रयास में, दुनिया भर में वस्तुओं, क्रिप्टोस, गैर-मूर्त सट्टा परिसंपत्तियों में होने वाली अत्यधिक अतिरिक्त चरण रैली से संबंधित जोखिमों की अनदेखी की है। एनएफटी, डिजिटल और अन्य) और साथ ही इस मुद्रास्फीति के अतिरिक्त चरण पर अंकुश लगाने के लिए ब्याज दरों में वृद्धि के साथ जुड़े जोखिम।
सोने और चांदी ने अभी शुरू किया है जो एक नया बुलिश मूल्य रुझान प्रतीत होता है। क्या इस अविश्वसनीय बबल रैली पर अंकुश लगाने के लिए यूएस फेड को जल्द ही दरें बढ़ाने पर जोर दिया जाएगा?
हमने इस विचार के इर्द-गिर्द उछलना शुरू कर दिया कि यूएस फेड अनजाने में दक्षिण सीज़ कंपनी प्रकार के बबल इवेंट को बाजारों में सकल मात्रा में अनुमति देकर और कृत्रिम रूप से ब्याज दरों को शून्य के पास रखने के लिए प्रेरित कर रहा था।
आप में से जो लोग लंदन (1720) में साउथ सीज़ कंपनी की कहानी नहीं जानते हैं, आप इसके बारे में और अधिक यहाँ पढ़ सकते हैं: https://www.britannica.com/event/South-Sea-Bubble
FOMO हाइपर-मुद्रास्फीति जारी रहती है (जब तक यह समाप्त नहीं होती)
संक्षेप में, द साउथ सीज कंपनी को हाउस ऑफ लॉर्ड्स द्वारा फ्रांस के खिलाफ युद्ध को वित्त देने के लिए £ 7 मिलियन से सम्मानित किया गया। इस बिल को साउथ सी बिल के नाम से जाना जाता है, जिसने साउथ सी कंपनी को साउथ अमेरिका (ज्यादातर स्लेव ट्रेड) के व्यापार पर एकाधिकार की इजाजत दे दी और उम्मीद की जा रही थी कि कंपनियों की बॉटम लाइन में तेजी आएगी क्योंकि फ्रांस के साथ युद्ध की संधि समाप्त हो गई थी उट्रेच (1713)।
अगले 5+ वर्षों में, साउथ सीज़ कंपनी ने मजबूत मुनाफे और व्यापार का आनंद लिया। साउथ सी कंपनी के शेयरों का मूल्य 10 गुना हो गया। फिर, साउथ सीस कंपनी, ग्रेट ब्रिटेन के किंग जॉर्ज I के साथ 1781 में कंपनी के गवर्नर के रूप में, ने 1720 में ग्रेट ब्रिटेन के राष्ट्रीय ऋण को लेने का सुझाव दिया।
साउथ सीज़ कंपनी ने इस अविश्वसनीय उपलब्धि को पूरा किया और शेयर केवल 7 महीनों में $ 128.5 से $ 1000 से अधिक के आसमान छूना शुरू कर दिया। जैसा कि प्रचार ने अटकलें और अफवाहें चलाना जारी रखा, अन्य शेयरों (कुछ नवगठित कंपनियों) ने प्रचार को पकड़ने के लिए जल्दी किया और झूठा बयानों, शब्द-दर-मुंह प्रचार के रूप में अत्यधिक ऊँचाइयों तक तेजी से दौड़ लगाई और एक सामान्य अतिशयोक्तिपूर्ण उन्माद सट्टा चलाना जारी रखा।
दक्षिण सीज़ कंपनी ने जो अफवाहें उड़ाईं, वे झूठी अफवाहें थीं, बिल्कुल झूठ, अतिशयोक्तिपूर्ण अटकलें और अंततः, फ्रांस की आधुनिक अर्थव्यवस्था से पैसे की बाढ़। जब अंत में प्रवृत्ति टूट गई, तो पूरे बुलबुले को अपवित्र करने में लगभग 12 महीने लग गए- खाली बैग रखने वाले सट्टा निवेशकों को छोड़ दिया।
साउथ सीज़ कंपनी की रैली बहुत कुछ वैसी ही है जैसी हम अभी अमेरिकी अर्थव्यवस्था और डिजिटल परिसंपत्तियों में देख रहे हैं। इस प्रकार की हाइपरबोलिक रैली को चलाने के लिए कई तरह के पहलू थे।
सबसे पहले, साउथ सीज़ कंपनी ने राष्ट्रीय ऋण लिया - अनिवार्य रूप से ग्रेट ब्रिटेन के लिए अमेरिकी फेडरल रिजर्व की तरह काम किया। दूसरे, चल रही व्यावसायिक गतिविधियों और भविष्य की उम्मीदों से संबंधित जंगली अटकलों ने अति-उत्साही खरीद उन्माद को प्रेरित किया - 10x पारंपरिक मूल्यांकन स्तरों से अधिक दाम।
अंत में, सभी अटकलों, प्रचार और शीर्षक के लोगों को शामिल करने के साथ, दक्षिण सीस कंपनी से अपेक्षित लाभ और रिटर्न वास्तव में कभी भी समाप्त नहीं हुए। शेयर की कीमत में गिरावट शुरू हुई और अंत में 1720 के अंत में बहुत तेजी से नीचे की ओर टूट गया - लगभग 3 महीने बाद यह चरम पर पहुंच गया।
क्या यूएस फेड जल्द ही एक कदम उठाने की तैयारी कर रहा है?
अमेरिकी शेयर बाजारों की हालिया रैली हाल ही में रुकी हुई है, जैसा कि नीचे दिए गए इस स्मार्ट कैश इंडेक्स चार्ट में देखा जा सकता है। फिर भी, नवंबर 2020 के चुनावों के बाद की हालिया रैली 2017 में रैली के समान और 2018 की शुरुआत में आश्चर्यजनक रूप से कम नहीं है।
हमारी शोध टीम का मानना है कि एक निरंतर बाजार रैली "मेल्ट-अप" करने का प्रयास कर सकती है जब तक कि यूएस फेड बाजारों के मुद्रास्फीति संबंधी पहलुओं को रोकने की कोशिश करने के लिए कदम नहीं उठाता है। यह तर्क देना कठिन है कि व्यापारी और निवेशक इस FOMO रैली के बीच में अचानक अपना विचार बदलने जा रहे हैं - हालाँकि, यह किसी बिंदु पर होता है।
वास्तव में यह कैसे समाप्त हो सकता है से संबंधित दो चिंताएं हैं: यूएस फेड ने अचानक दरों को बढ़ाकर मुद्रास्फीति पर अंकुश लगाने के लिए अभिनय किया और / या अचानक मूल्य निर्धारण के स्तर को महसूस करने वाले उपभोक्ताओं ने यथार्थवादी उम्मीदों को पार कर लिया।
हम कमोडिटी की कीमतों में वृद्धि के साथ-साथ कीमती धातुओं और तांबे में मौजूदा तेजी को महसूस करते हैं, हो सकता है कि उपभोक्ताओं को करीब-करीब उस वास्तविक अहसास की ओर धकेल रहे हों जो वास्तविक अपेक्षाओं की तुलना में वैल्यूएशन में काफी उन्नत हो।
जब आप इस स्मार्ट कैश इंडेक्स मंथली चार्ट को देखते हैं, तो आप देखते हैं कि फेड फंड्स रेट अभी भी ZERO के पास है, जबकि स्मार्ट कैश इंडेक्स जनवरी 2018 अल्टीमेट पीक के बाद के उच्चतम स्तरों के पास है।
प्राथमिक अंतर यह है कि अमेरिकी फेडरल रिजर्व दरों को बढ़ाने के लिए अभिनय नहीं कर रहा है जैसे कि वे 2018 में थे या हाउसिंग बबल से ठीक पहले (2005/06)। इससे पता चलता है कि रैली हाइपर-मुद्रास्फीति की प्रवृत्ति में जारी रह सकती है और निकट भविष्य में किसी की उम्मीदों से परे हो सकती है।
याद रखें, हमारा C2SC हीट इंडेक्स मौजूदा रैली को सामान्य ऊपरी श्रेणियों से लगभग 300% + ऊपर दिखा रहा है। कितनी दूर जाएगी? हम वास्तव में यह नहीं जानते हैं कि यह रैली कितनी दूर तक जारी रह सकती है या अंतिम शिखर कहाँ स्थापित होने वाला है।
इस समय हम यह सुझाव दे सकते हैं कि हमने असुरक्षित पानी में प्रवेश किया है और हमारे विश्लेषण के लिए हमारे पास कई ऐतिहासिक संदर्भ बिंदु नहीं हैं। हम केवल अपने उन्नत मूल्य मॉडलिंग सिस्टम का उपयोग करके इस प्रवृत्ति की सवारी कर सकते हैं और समर्थन और सहसंबंधी संपत्ति (जैसे कीमती धातु, बांड, उपयोगिताएँ और फेड फंड्स दर) में एक टूटने के संकेत के लिए देख सकते हैं।
यदि फेड अचानक लंबित मुद्रास्फीति को संबोधित करने के लिए कदम उठाना शुरू कर देता है, तो हम बाजारों में कुछ बड़ी अस्थिरता देख सकते हैं। हमें लगता है कि फेड धीरे-धीरे अगले 12+ महीनों में मुद्रास्फीति संबंधी चिंताओं को दूर करने के लिए आगे बढ़ेगा - अचानक, आक्रामक तरीके से नहीं।
हमें यह देखने की जरूरत है कि जिंसों की रैली कैसे जारी है और उपभोक्ता इन मुद्रास्फीति मूल्य चिंताओं पर कैसे प्रतिक्रिया देते हैं। यदि वैश्विक उपभोक्ता अचानक खर्च से दूर चले जाते हैं क्योंकि कीमतों में तेजी जारी है, तो हम एक गतिशील बदलाव देखना शुरू कर सकते हैं कि अर्थव्यवस्था कैसे विस्तार या पुनर्प्राप्ति जारी रखती है।
जब कोई अर्थव्यवस्था विस्तार से संकुचन की ओर बढ़ती है तो उपभोक्ता पूंजी / संसाधनों की बहुत रक्षा करते हैं।
किसी भी तरह से, व्यापारियों / निवेशकों के लिए 2021 और 2022 में वास्तव में कुछ बड़े रुझान होने जा रहे हैं। यह सेटअप का प्रकार है जो कुशल व्यापारियों / निवेशकों के लिए भाग्य बना सकता है।