यू.एस. ट्रेजरी में निवेशक मुद्रास्फीति की चिंताओं को दूर कर रहे हैं और यील्ड को अच्छी तरह से बनाए हुए हैं। वे फेडरल रिजर्व के नीति निर्माताओं के तर्क को स्वीकार करते प्रतीत होते हैं कि मुद्रास्फीति में हालिया वृद्धि अस्थायी होगी।
पारंपरिक और मुद्रास्फीति-अनुक्रमित कोषागारों के बीच यील्ड अंतर से प्राप्त ब्रेक-ईवन मुद्रास्फीति दरें मई में चरम पर थीं और तब से इसमें गिरावट आई है। दो साल की ब्रेक-ईवन दर 3% के करीब चरम पर थी, इसके बाद पांच साल का ब्रेक-ईवन और 10 साल का था, जो मुश्किल से 2.5% था।
हालांकि, फेडरल ओपन मार्केट कमेटी की जून के मध्य की बैठक के साथ जारी किए गए डॉट-प्लॉट ग्राफ और औसत पूर्वानुमान ने निवेशकों को आश्चर्यचकित कर दिया क्योंकि एफओएमसी सदस्यों के बहुमत ने 2024 के लिए पहली वृद्धि की भविष्यवाणी के बाद 2023 के अंत तक दो ब्याज दरों में वृद्धि की थी। .
गर्म मुद्रास्फीति पर ठंडे पैर?
जैसा कि एक विश्लेषक ने सुझाव दिया था, फेड नीति निर्माताओं को मुद्रास्फीति को लंबे समय तक गर्म रहने देने के बारे में ठंडे पैर मिल सकते हैं, हालांकि वे कहते हैं कि वे लचीला होना चाहते हैं।
यह शुक्रवार को घटते बेंचमार्क 10-वर्षीय ट्रेजरी पर यील्ड की पहेली को समझाने में मदद कर सकता है, जब जून की नौकरियों की रिपोर्ट में 850, 000 नई नौकरियों की अपेक्षा से अधिक मजबूत दिखाया गया था।
सप्ताह में पहले 1.5% से नीचे की गिरावट के बाद 10-वर्षीय यील्ड और नीचे की ओर बढ़ गया, जो लंबी छुट्टी सप्ताहांत से लगभग 1.43% पहले समाप्त हुआ।
मौद्रिक प्रोत्साहन में गिरावट का मतलब कुछ हद तक धीमी वृद्धि और कम मुद्रास्फीति होगा क्योंकि फेड अर्थव्यवस्था पर ढक्कन रखता है। यह बदले में ट्रेजरी यील्ड को रोक कर रखेगा।
फेड के इरादों के बारे में सुराग के लिए निवेशक जून एफओएमसी बैठक के कार्यवृत्त की जांच करेंगे। 27-28 जुलाई को एक और नीति बैठक और 26-28 अगस्त को वार्षिक जैक्सन होल संगोष्ठी होगी। इस बात की अपेक्षा बढ़ रही है कि फेड चेयरमैन जेरोम पॉवेल उन अवसरों में से किसी एक पर बॉन्ड खरीद को कम करने की योजना के कुछ संकेत देंगे।
ईसीबी से आसान धन नीतियों को बनाए रखने की उम्मीद
यूरोप में, निवेशकों ने मुद्रास्फीति के बारे में कुछ अधिक चिंता दिखाई। आर्थिक सुधार में देरी के कारण कोविड -19 वेरिएंट के बारे में चिंताओं पर पिछले सप्ताह गिरावट के बाद यूरोजोन सरकारी बॉन्ड पर पैदावार आम तौर पर सोमवार को बढ़ गई।
यात्रा प्रतिबंध दक्षिणी यूरोप में पर्यटन को प्रभावित करते हैं और यूरोपीय सेंट्रल बैंक को आसान धन नीतियों को बनाए रखने की उम्मीद है, भले ही नीति निर्माता बैंक के आपातकालीन संपत्ति खरीद कार्यक्रम के भविष्य पर बहस करते हैं।
सरकारी बॉन्ड यील्ड कोविड -19 संक्रमण दर के प्रति विशेष रूप से संवेदनशील प्रतीत होते हैं और विश्लेषक यील्ड को अपेक्षाकृत कम रहने की तलाश में हैं।
लक्जमबर्ग के प्रधान मंत्री जेवियर बेटटेल को पिछले सप्ताह कोविड -19 के लिए सकारात्मक परीक्षण और पहले केवल हल्के लक्षणों का अनुभव करने के बाद गंभीर लेकिन स्थिर स्थिति में रविवार को अस्पताल में भर्ती कराया गया था। उन्हें कम ऑक्सीजन संतृप्ति के साथ-साथ विशिष्ट खांसी, बुखार और सिरदर्द का पता चला था।
कुछ अन्य यूरोपीय देशों की तरह, ग्रैंड डची ने हाल के दिनों में संक्रमण में वृद्धि देखी है। 26 अन्य नेताओं के साथ व्यक्तिगत रूप से यूरोपीय संघ शिखर सम्मेलन में भाग लेने के बाद बेटटेल का सकारात्मक परीक्षण आया, लेकिन अधिकारियों का कहना है कि प्रोटोकॉल के सख्त पालन ने उन्हें आश्वस्त किया कि कोई भी उनके निकट संपर्क में नहीं आया था।
जर्मन 10-वर्ष पर यील्ड सोमवार को लगभग शून्य से 0.210% पर समाप्त हुई, जबकि शुक्रवार की देर रात के कारोबार में यह शून्य से 0.235% थी। इटली का 10 साल का यील्ड सोमवार को करीब 3 बेसिस प्वाइंट की गिरावट के साथ 0.807% पर खत्म हुआ।