मजबूत आर्थिक विकास, उच्च मुद्रास्फीति और बढ़ती प्रतिफल के सभी परिदृश्यों को पंचर करते हुए, पिछले सप्ताह ट्रेजरी यील्ड्स कैसे गिर गई, यह समझाने के लिए विश्लेषक विरोधाभासों से गुजर रहे हैं।
कई टिप्पणीकारों को फेडरल रिजर्व पर फिक्स किया गया है, और 2013 के टेंपर टैंट्रम के लिए जटिल तुलना करते हैं। केवल इस बार, वे कहते हैं, निवेशक यील्ड में गिरावट का अनुमान लगा रहे हैं, जब फेड ने अपनी बांड खरीद को कम करना शुरू किया और पहली तिमाही में उनके पीछे पहले से ही टेंट्रम वृद्धि हुई है।
शायद। एक अधिक स्पष्ट व्याख्या यह है कि राष्ट्रपति जो बिडेन की महत्वाकांक्षी खर्च योजनाओं को कांग्रेस में गंभीर हेडविंड का सामना करना पड़ रहा है, इस संदेह में फेंकना कि क्या कोई अतिरिक्त खर्च ट्रिलियन-डॉलर द्विदलीय बुनियादी ढांचे की योजना से परे होगा, यदि ऐसा है।
या कि कोविड वेरिएंट और लैगिंग टीके संक्रमण की नई लहरें पैदा कर सकते हैं और रिकवरी को धीमा कर सकते हैं। या कि लगातार उच्च मुद्रास्फीति की बढ़ती संभावना खतरनाक मुद्रास्फीतिजनित मंदी के बारे में फिर से चर्चा का कारण बन रही है - उच्च मुद्रास्फीति के साथ धीमी आर्थिक वृद्धि। या निवेशकों के रूप में हमेशा उपयोगी "तकनीकी कारक" अपने पोर्टफोलियो को पुनर्संतुलित करते हैं।
बेंचमार्क 10-वर्षीय ट्रेजरी पर यील्ड पिछले हफ्ते 1.5% के आसपास मंडराने के बाद पिछले हफ्ते एक बिंदु पर गिरकर 1.25% हो गई। तब से यह लगभग 1.37% हो गया है, लेकिन अब आप वर्ष के अंत से पहले इसके 2% तक पहुंचने की बात नहीं सुनते हैं।
राजनीति, समझौता की कमी रिकवरी में बाधा बन सकती है
जो लोग बढ़ती उपज की आम सहमति के खिलाफ दांव लगाते हैं, वे अच्छे दिख रहे हैं, और उनके विचार में यह प्रतीत होता है कि बाजार महामारी से आर्थिक सुधार से बहुत आगे निकल गया है।
वेनिस में G20 वित्त मंत्रियों की बैठक में 15% के वैश्विक न्यूनतम कॉर्पोरेट कर के लिए अमेरिकी प्रस्ताव की बहुप्रचारित स्वीकृति का मतलब यह नहीं है कि सभी देशों के प्रति निष्ठा की प्रतिज्ञा एक वास्तविकता बन जाएगी।
वाशिंगटन को उन महत्वाकांक्षी खर्च योजनाओं के भुगतान के लिए बिडेन को कॉर्पोरेट करों में वृद्धि करने में मदद करने के लिए नए न्यूनतम की आवश्यकता है, लेकिन इस बात की कोई गारंटी नहीं है कि कांग्रेस लाइन पर चलेगी।
यह सब जागरुकता के प्रतीक प्रगतिशील अतिरेक की पृष्ठभूमि के खिलाफ है, जो मतदाताओं के मजबूत प्रतिरोध का सामना कर रहा है, जो महसूस करते हैं कि यह बहुत दूर जाता है। यह अगले साल के मध्यावधि चुनावों में कांग्रेस के दोनों सदनों के रिपब्लिकन स्वीप के लिए एक गति जोड़ रहा है कि डोनाल्ड ट्रम्प की हरकतों को भी नहीं रोक पाएगा।
बहुत सारी राजनीति। वाशिंगटन में ध्रुवीकरण अस्थिर है और समान रूप से विभाजित कांग्रेस में समझौता की कमी आर्थिक सुधार के लिए एक और बाधा प्रतीत होती है।
अमेरिका ने सोमवार को 38 अरब डॉलर के 10 साल के नोट और मंगलवार को 30 साल के बॉन्ड में 24 अरब डॉलर के साथ इस सप्ताह नोटों और बांडों की नीलामी फिर से शुरू की। लेकिन यहां तक कि बढ़ी हुई आपूर्ति से कीमतों में मामूली गिरावट (उपज में वृद्धि) हुई है।
एक तंत्र-मंत्र को उकसाने से दूर, यूरोपीय सेंट्रल बैंक के अध्यक्ष क्रिस्टीन लेगार्ड ने कहा कि ईसीबी मौद्रिक नीति को ढीला रखने में लचीला रहेगा, और संकेत दिया कि महामारी आपातकालीन संपत्ति खरीद कार्यक्रम मार्च में अपनी प्रत्याशित समाप्ति तिथि से परे "एक नए प्रारूप" में जारी रहेगा।
यूरोप कोविड वेरिएंट के प्रति और भी संवेदनशील है। जर्मन 10-वर्षीय बॉन्ड पर यील्ड, जो यूरोज़ोन के लिए एक बेंचमार्क है, पिछले सप्ताह माइनस 0.34% मारने के बाद कम रहता है, और सोमवार को माइनस 0.30% के नीचे टिक पर बसा।