कमाई से पहले डेल्टा शेयर अशांति को म्यूट करने का एक तरीका: सिक्योर्ड पुट ऑप्शन्स

जैसा कि एयरलाइंस और अन्य यात्रा व्यवसाय दूसरी तिमाही के परिणाम जारी करने के लिए लाइन में हैं, निवेशक इस बात पर पूरा ध्यान देंगे कि फर्मों के 'सामान्य' परिचालन वातावरण को देखने से पहले उद्योग के लिए अभी भी कितनी कठिन लड़ाई है।

देखी जा रही कंपनियों में Delta Air Lines (NYSE:DAL) है, जिसके बुधवार, 14 जुलाई को बाजार खुलने से पहले दूसरी तिमाही आय जारी करने की उम्मीद है।

जबकि परिवहन सुरक्षा प्रशासन द्वारा घोषित मेट्रिक्स से पता चलता है कि यू.एस. में हवाई यात्रियों की संख्या बढ़ रही है। रविवार, 11 जुलाई को, यात्री प्रवाह क्षमता 2,198,635 थी। तुलनात्मक रूप से, एक साल पहले (सप्ताह के उसी दिन) यह संख्या 754,545 थी। 2019 में यह 2,669,717 थी।

हवाई यात्रियों की संख्या अभी तक महामारी से पहले के स्तर तक नहीं पहुंची है। बहरहाल, यात्रा स्पष्ट रूप से फिर से शुरू हो गई है, जिससे उद्योग में कई शेयरों में सकारात्मक रिटर्न मिला है।

वहाँ पिछले एक साल में, डॉव जोन्स ट्रैवल एंड टूरिज्म और डॉव जोन्स एयरलाइंस सूचकांकों में लगभग 41.6% और 60.2% की वृद्धि हुई है। हालांकि, साल-दर-साल (YTD) रिटर्न अधिक मंद रहा है और दोनों सूचकांक क्रमशः 1.6% और 14.1% ऊपर हैं।

इसी तरह, डेल्टा एयर लाइन्स पिछले 12 महीनों में 59.8% और YTD 6.5% ऊपर है। 15 मार्च को, डीएएल के शेयर 52-सप्ताह के उच्च स्तर 52.28 डॉलर पर पहुंच गए। लेकिन 2020 की शुरुआत में महामारी की शुरुआत से पहले, स्टॉक 60 डॉलर से कम था।

DAL Weekly TTM

तुलनात्मक रूप से, डेल्टा के दो मुख्य प्रतिस्पर्धियों ने पिछले एक साल में ऐसे प्रदर्शन किया है:

• American Airlines (NASDAQ:AAL): पिछले वर्ष में 79.2% और YTD 32.1% ऊपर;
• United Airlines (NASDAQ:UAL): पिछले वर्ष में 59.4% और YTD 17.1% ऊपर।

अप्रैल के मध्य में Q1 की आय जारी होने से पहले, DAL स्टॉक $50 से कम था। सोमवार, 12 जुलाई को, यह $42.85 पर बंद हुआ। ज्यादातर विश्लेषकों का मानना ​​है कि साल की दूसरी छमाही में एयरलाइनों को बुकिंग और यात्रा में बढ़ोतरी से फायदा होना चाहिए। जाहिर है, डेल्टा बुल्स उम्मीद कर रहे हैं कि उत्साहित मूड जल्द ही कंपनी के लिए एक उच्च शेयर मूल्य में तब्दील हो जाएगा।

इसलिए, आज, हम डीएएल स्टॉक को यह देखने के लिए देखते हैं कि निवेशक नकद-सुरक्षित पुट ऑप्शन बेचने पर कैसे विचार कर सकते हैं। ऐसा व्यापार विशेष रूप से उन लोगों के लिए अपील कर सकता है जो प्रीमियम प्राप्त करना चाहते हैं (पुट सेलिंग से) या संभावित रूप से डेल्टा एयर लाइन्स के शेयरों को इसके मौजूदा बाजार मूल्य $ 42.85 से कम पर, लेखन के समय। 12 महीने के मूल्य पूर्वानुमान के संदर्भ में, अटलांटा स्थित एयरलाइन के लिए औसत लक्ष्य $55 है।

हमने पहले एक्सॉनमोबिल स्टॉक का उपयोग करके कैश-सिक्योर्ड पुट सेलिंग के विस्तृत यांत्रिकी पर चर्चा की थी। जो पाठक पुट सेलिंग में नए हैं, वे उस लेख की समीक्षा करने पर विचार कर सकते हैं।

डीएएल स्टॉक पर कॅश-सिक्योर्ड पुट बेचना

कैश-सिक्योर्ड पुट लिखने वाले निवेशक आमतौर पर डेल्टा जैसे स्टॉक पर उस समय सीमा के दौरान बुलिश होते हैं जो ऑप्शन एक्सपायरी डेट तक फैली होती है। वे आम तौर पर दो चीजों में से एक चाहते हैं। या तो:

1. आय उत्पन्न करें (पुट को बेचकर प्राप्त प्रीमियम के माध्यम से); या
2. एक विशेष स्टॉक के मालिक हैं, लेकिन वर्तमान बाजार मूल्य प्रति शेयर (यानी, डीएएल के लिए $ 42.85) जो वे भुगतान करना चाहते हैं उससे अधिक खोजें।

डीएएल स्टॉक पर वन पुट ऑप्शन अनुबंध 100 शेयर बेचने का ऑप्शन है। कैश-सिक्योर्ड का मतलब है कि निवेशक के पास ब्रोकरेज अकाउंट में सिक्योरिटी खरीदने के लिए पर्याप्त पैसा है अगर स्टॉक की कीमत गिरती है और ऑप्शन असाइन किया जाता है।

यह नकद आरक्षित खाते में तब तक रहना चाहिए जब तक ऑप्शन की स्थिति बंद नहीं हो जाती, समाप्त हो जाती है या ऑप्शन असाइन नहीं किया जाता है, जिसका अर्थ है कि स्वामित्व स्थानांतरित कर दिया गया है।

मान लें कि कोई निवेशक डेल्टा स्टॉक खरीदना चाहता है, लेकिन प्रति शेयर $42.85 की पूरी कीमत का भुगतान नहीं करना चाहता है। इसके बजाय, निवेशक अगले छह से 10 सप्ताह के भीतर शेयरों को छूट पर खरीदना पसंद करेगा।

एक संभावना यह है कि डीएएल के स्टॉक के गिरने का इंतजार किया जाए, जो वह कर भी सकता है और नहीं भी। दूसरी संभावना नकद-सुरक्षित डेल्टा पुट ऑप्शन के एक अनुबंध को बेचने की है।

परिणामस्वरूप, पुट विक्रेता समाप्ति तिथि तक एक निश्चित मूल्य (स्ट्राइक प्राइस) पर संभावित रूप से डीएएल के 100 शेयर खरीदने के लिए बाध्य होगा, और उस दायित्व को लेने के लिए अब प्रीमियम की एक निश्चित राशि का भुगतान करेगा।

इसलिए ट्रेडर आम तौर पर एट-द-मनी (एटीएम) या आउट-ऑफ-द-मनी (ओटीएम) डीएएल पुट ऑप्शन लिखता है और साथ ही डेल्टा स्टॉक के १०० शेयर खरीदने के लिए पर्याप्त नकदी अलग रखता है।

मान लेते हैं कि ट्रेडर 17 सितंबर की ऑप्शन एक्सपायरी डेट तक इस ट्रेड को कर रहा है। चूंकि स्टॉक वर्तमान में $42.85 है, एक ओटीएम पुट ऑप्शन में 41 का स्ट्राइक होगा। इसलिए विक्रेता को डेल्टा के 100 शेयर $41.00 पर खरीदने होंगे यदि ऑप्शन खरीदार को इसे विक्रेता को सौंपने के लिए ऑप्शन का प्रयोग करना था।

डीएएल 17 सितंबर, 2021, 41-स्ट्राइक पुट ऑप्शन वर्तमान में $1.77 की कीमत (या प्रीमियम) पर पेश किया जाता है।

एक ऑप्शन खरीदार को ऑप्शन विक्रेता को $1.77 X 100 या प्रीमियम में $177 का भुगतान करना होगा। यह प्रीमियम राशि ऑप्शन राइटर (विक्रेता) की है, चाहे भविष्य में कुछ भी हो, यानी समाप्ति के दिन तक या उस दिन तक। यह पुट ऑप्शन शुक्रवार 17 सितंबर को ट्रेडिंग बंद कर देगा।

गैर-निगरानी कॅश-सिक्योर्ड पुट बिक्री के लिए जोखिम/इनाम प्रोफाइल

यह मानते हुए कि एक ट्रेडर अब इस कैश-सिक्योर्ड पुट ऑप्शन ट्रेड में $42.85 पर प्रवेश करेगा, 17 सितंबर को समाप्त होने पर, ट्रेडिंग कमीशन और लागतों को छोड़कर, विक्रेता के लिए अधिकतम रिटर्न 177 डॉलर होगा।

विक्रेता का अधिकतम लाभ यह प्रीमियम राशि है यदि डीएएल स्टॉक $41.00 के स्ट्राइक मूल्य से ऊपर बंद हो जाता है। यदि ऐसा होता है, तो ऑप्शन की समय सीमा बेकार हो जाती है।

अगर पुट ऑप्शन पैसे में है (मतलब डेल्टा स्टॉक का बाजार मूल्य $41.00 के स्ट्राइक मूल्य से कम है) किसी भी समय या सितंबर 17 पर समाप्ति पर, यह पुट ऑप्शन सौंपा जा सकता है, और विक्रेता इसके लिए बाध्य होगा पुट ऑप्शन के $41.00 के स्ट्राइक मूल्य (यानी, कुल $4,100) पर डीएएल स्टॉक के 100 शेयर खरीदें।

हमारे उदाहरण के लिए ब्रेक-ईवन पॉइंट स्ट्राइक मूल्य ($41.00) प्राप्त ऑप्शन प्रीमियम ($1.77), यानी $39.23 से कम है। यह वह कीमत है जिस पर विक्रेता को नुकसान उठाना शुरू हो जाएगा।

अंतिम नोट पर, अधिकतम नुकसान की गणना मानती है कि पुट विक्रेता को ऑप्शन सौंपा गया था और $41.00 के स्ट्राइक मूल्य पर डेल्टा के 100 शेयर खरीदे थे। फिर, सिद्धांत रूप में, स्टॉक शून्य तक गिर सकता है।

यदि पुट विक्रेता को ऑप्शन सौंपा जाता है, तो अधिकतम जोखिम स्टॉक स्वामित्व के समान होता है, लेकिन आंशिक रूप से प्राप्त प्रीमियम (177 डॉलर) से ऑफसेट होता है।

निष्कर्ष

कैश-सिक्योर्ड पुट सेलिंग किसी कंपनी के शेयरों को मौजूदा बाजार मूल्य पर एकमुश्त खरीदने की तुलना में मामूली अधिक रूढ़िवादी रणनीति है। यह रणनीति समझदारी के साथ कमाई जारी होने के दौरान डेल्टा स्टॉक में तड़प को भुनाने का एक तरीका हो सकता है।

वे निवेशक जो पुट बेचने के परिणामस्वरूप डीएएल शेयरों के मालिक हैं, वे अपने शेयरों पर संभावित रिटर्न बढ़ाने के लिए कवर्ड कॉल स्थापित करने पर विचार कर सकते हैं। दूसरे शब्दों में, नकद-सुरक्षित पुट बेचना स्टॉक स्वामित्व में पहला कदम माना जा सकता है। एक बार जब निवेशक डेल्टा एयर लाइन्स के 100 शेयरों का मालिक हो जाता है, तो वह कवर की गई कॉलों को बेचने और संभावित रूप से रिटर्न को और बढ़ाने में सक्षम होगा।