मुद्रास्फीति के बारे में फेडरल रिजर्व की इनकार की दीवार ने दरारें दिखाना शुरू कर दिया है। अध्यक्ष जेरोम पॉवेल ने पिछले हफ्ते कांग्रेस की गवाही में स्वीकार किया कि मुद्रास्फीति नीति निर्माताओं की अपेक्षा से अधिक चल रही थी और अगर वे भागना शुरू कर देते हैं तो वे मौद्रिक नीति को "समायोजित" करने में संकोच नहीं करेंगे।
लेकिन उन्होंने अपने दृढ़ विश्वास को दोहराया कि आपूर्ति और श्रम की कमी के साथ अर्थव्यवस्था के फिर से खुलने के कारण मूल्य वृद्धि क्षणभंगुर है।
मंगलवार को जारी जून उपभोक्ता मूल्य सूचकांक के बाद मुद्रास्फीति पर दोनों पक्षों के सांसदों ने पॉवेल से पूछताछ की, जिसमें वर्ष में 5.4% की छलांग दिखाई गई, जो 2008 के बाद से उच्चतम और 5% के पूर्वानुमान से अधिक है। महीने-दर-महीने, 0.5% के पूर्वानुमान के मुकाबले वृद्धि 0.9% थी।
क्षणिक तर्क कम बचाव योग्य होता जा रहा है
फेड नीति के बारे में सवाल उठ रहे हैं क्योंकि पॉवेल के भविष्य की चर्चा कुछ कर्षण प्राप्त करने लगती है। जबकि अर्थशास्त्रियों का मानना है कि राष्ट्रपति जो बिडेन परंपरा का पालन करेंगे और पॉवेल को अध्यक्ष के रूप में फिर से नियुक्त करेंगे, उबेर-उदारवादी रॉबर्ट कुट्टनर ने पिछले हफ्ते भविष्यवाणी की थी कि बिडेन किसी का नाम लेंगे।
अध्यक्ष के रूप में पॉवेल का कार्यकाल फरवरी की शुरुआत में समाप्त हो रहा है, और व्हाइट हाउस आम तौर पर समय से कई महीने पहले नए अध्यक्ष का नाम लेता है ताकि सीनेट पसंद की पुष्टि कर सके। कुट्टनर, जो द अमेरिकन प्रॉस्पेक्ट के संपादक हैं, ने सबसे पहले यह रिपोर्ट दी थी कि जेनेट येलेन को ट्रेजरी सचिव के लिए विचार किया जा रहा था।
बैंकिंग समिति के डेमोक्रेटिक चेयरमैन ओहियो के सीनेटर शेरोड ब्राउन ने पिछले हफ्ते की सुनवाई में पॉवेल की तीखी आलोचना की, जिसे वह ढीली विनियमन मानते हैं जिसने बैंकों को और अधिक शक्तिशाली बनने की अनुमति दी है। प्रभावशाली पूर्व राष्ट्रपति पद के उम्मीदवार सीनेटर एलिजाबेथ वारेन ने उसी आलोचना के साथ चिल्लाया।
फेड में पूर्व अध्यक्ष येलेन ने पिछले हफ्ते एक टेलीविजन साक्षात्कारकर्ता से पॉवेल को फिर से नियुक्त करने के बारे में एक प्रश्न को टाल दिया, लेकिन कहा कि उन्हें लगा कि फेड ने अच्छा काम किया है।
बेशक वह करती है। संकट खत्म होने के बाद संपत्ति की खरीद पूर्ण विस्फोट और ब्याज दरों को शून्य के करीब रखकर और अर्थव्यवस्था में मजबूती से वापसी हो रही है, पॉवेल ठीक वही कर रहा है जो वह उससे करना चाहती है, ठीक यही वह करेगी।
फेड स्वतंत्रता एक कल्पना की तरह लग रही है क्योंकि पॉवेल कर्तव्यपूर्वक अपने पूर्व मालिक और फेडरल ओपन मार्केट कमेटी के सदस्यों के नेतृत्व का पालन करता है। क्या महंगाई?
उत्पादक मूल्य सूचकांक, जहां उपभोक्ता कीमतें जा रही हैं, का एक प्रमुख संकेतक, जून में महीने में 1.0% और वर्ष में 7.3% बढ़ा। बेज बुक, जो स्थानीय व्यवसायों के साथ 12 क्षेत्रीय बैंकों के संपर्कों से उपाख्यानों को एकत्र करती है, ने एक बार फिर संकेत दिया कि उनमें से अधिकांश को कुछ समय के लिए मूल्य दबाव जारी रहने की उम्मीद है।
साक्ष्य, संक्षेप में, इंगित करता है कि पॉवेल का आग्रह कि मुद्रास्फीति क्षणभंगुर है, कम रक्षात्मक होता जा रहा है। यहां तक कि अगर ये उच्च रीडिंग एक साल पहले उदास कीमतों के आधार प्रभाव के रूप में कम हो जाते हैं, तो आपूर्ति और मांग के बीच एक बेमेल को कॉल करने के लिए जो कई महीनों तक अस्थायी रूप से चल सकता है, सवाल पूछता है।
रिचमंड फेड के प्रमुख थॉमस बार्किन ने वॉल स्ट्रीट जर्नल को बताया कि फेड की मासिक बॉन्ड खरीद को 120 बिलियन डॉलर के मौजूदा स्तर से कम करने पर विचार करना अभी भी जल्दबाजी होगी। उनका कहना है कि जनसंख्या अनुपात में रोजगार, जो कि महामारी से पहले फरवरी 2020 में 61.1% था, जून में अभी भी केवल 58% था और नीति निर्माताओं द्वारा टैपिंग पर चर्चा करने से पहले 59% से ऊपर ठोस रूप से प्राप्त करने की आवश्यकता है, वे कहते हैं।
सेंट लुइस फेड के प्रमुख जेम्स बुलार्ड ने संकेत दिया कि बांड खरीद को कम करना शुरू करने का समय निकट है। "मुझे कल जाने की ज़रूरत नहीं है, लेकिन मुझे लगता है कि हम हैं- मुझे लगता है कि हम इसके लिए बहुत अच्छे आकार में हैं," उन्होंने एक साक्षात्कार में कहा।
अन्य देशों में केंद्रीय बैंक के नीति निर्माता कम हिचकिचाते हैं। बैंक ऑफ कनाडा ने अप्रैल में अपनी बांड खरीद को एक सप्ताह में C$1 बिलियन घटाकर C$3 बिलियन (USD$2.4 बिलियन) कर दिया, और पिछले सप्ताह कहा कि यह एक सप्ताह में C$1 बिलियन ($79 मिलियन अमरीकी डालर) की और कटौती करेगा।
बैंक ऑफ इंग्लैंड की मौद्रिक नीति समिति के एक बाहरी सदस्य माइकल सॉन्डर्स ने पिछले हफ्ते कहा था कि ब्रिटिश केंद्रीय बैंक को मुद्रास्फीति पर अंकुश लगाने के लिए कार्रवाई करनी चाहिए और सुझाव दिया कि वह अगले महीने की शुरुआत में जल्द से जल्द बांड खरीद को कम करने के लिए मतदान करेंगे।
इसने डोविश नीति निर्माता के लिए एक बदलाव को चिह्नित किया और एक डिप्टी गवर्नर और एमपीसी के सदस्य डेविड रैम्सडेन के रूप में आया, उन्होंने यह भी कहा कि ब्रिटेन में जून में 2.5% की वृद्धि दर्ज करने के बाद वह मुद्रास्फीति के बारे में चिंतित थे।
दो नीति निर्माताओं का कहना है कि वे गवर्नर एंड्रयू बेली से असहमत हैं, जो इस बात पर जोर देते हैं कि बैंक नीति को अपरिवर्तित छोड़ने का अधिकार है।