क्या बाजार में महंगाई की चिंता खत्म हो गई है?

यदि आपने कल एक दिन की छुट्टी ली है, तो एक नया आख्यान प्रसारित हो रहा है कि मुद्रास्फीति की चिंता इतिहास है और धीमी आर्थिक वृद्धि के बारे में चिंताएं सामने आ गई हैं। हो सकता है, लेकिन ऐसा कोई कानून नहीं है जो कहता है कि आपके पास मैक्रो जोखिम दोनों नहीं हो सकते हैं, या न ही।

माना, अगर विकास काफी तेजी से और काफी दूर तक धीमा हो जाता है, तो यह हाल ही में मुद्रास्फीति की उछाल से हवा निकाल देगा। इस बीच, अगर आर्थिक गतिविधि अपेक्षाकृत मजबूत रहती है, भले ही इसमें गिरावट आती है, मुद्रास्फीति ऊपर की ओर आश्चर्यचकित करना जारी रख सकती है। मैक्रो नंबरों में चल रहे महामारी के झटके को देखते हुए, यह कहना उचित होगा कि बड़ी तस्वीर की प्रवृत्ति पर नियंत्रण पाना एक उभरती हुई चुनौती है।

जो स्पष्ट है वह यह है कि पिछले कुछ दिनों में मुद्रास्फीति का जोखिम अचानक कम नहीं हुआ है, और न ही पिछले एक सप्ताह में विकास की चिंताएं सामने आई हैं। दोनों जोखिम कारक महीनों से हमारे साथ हैं और निकट अवधि के लिए ऐसे ही रहेंगे। दूसरी ओर, मिस्टर मार्केट अपना ध्यान एक चीज़ से दूसरी चीज़ की ओर मोड़ते हुए दिखाई देते हैं, कभी-कभी अल्पावधि में नाटकीय प्रभाव के साथ। दिनों या हफ्तों में इसे समझने की कोशिश करना एक जंगली घोड़े की सवारी करने की कोशिश करने जैसा है, जो कि रिटालिन पर ओवरडोज़ कर रहा है: यहां तक ​​​​कि अगर आप कसकर पकड़ते हैं, तो यह एक सवारी का एक नरक होने जा रहा है।

हेडलाइंस को उम्मीदों के साथ खिलवाड़ करने देने के लिए एक मारक के रूप में, आइए मुद्रास्फीति पर एक त्वरित वास्तविकता जाँच करें। आगामी पोस्टों में हम यूएस की विकास संभावनाओं को देखेंगे, लेकिन अभी के लिए मैं यूएस बिजनेस साइकिल रिस्क रिपोर्ट के जुलाई 18 संस्करण के माध्यम से अपने आर्थिक विश्लेषण को संक्षेप में प्रस्तुत करूंगा:

अमेरिकी अर्थव्यवस्था लगातार मजबूत विकास को दर्शाती है, लेकिन इस बात के प्रमाण बढ़ रहे हैं कि चरम गतिविधि हमारे पीछे है। लेकिन यह इस तथ्य को नहीं बदलता है कि मंदी का जोखिम लगभग शून्य रहता है और निकट भविष्य के लिए आर्थिक संकुचन की संभावना कम रहेगी (एक अप्रत्याशित बहिर्जात झटके से कम) ... मुख्य मैक्रो फोकस: यह कितनी तेजी से धीमा होगा और कितना दूर होगा क्या मंदी के जोखिम में उल्लेखनीय वृद्धि को ट्रिगर करने से पहले मंदी का विस्तार होता है?

जहां तक ​​मुद्रास्फीति जोखिम का सवाल है, आइए मुद्रास्फीति प्रवृत्ति सूचकांक (आईटीआई) के एक नए दौर पर फिर से गौर करें, जो एक मालिकाना बेंचमार्क है जिसे वास्तविक समय में मूल्य निर्धारण गतिविधि के दिशात्मक पूर्वाग्रह पर एक डिग्री आगे मार्गदर्शन प्रदान करने के लिए डिज़ाइन किया गया है। आईटीआई सरकार के मुद्रास्फीति उपायों का अनुमान लगाने के लिए एक प्रॉक्सी नहीं है; बल्कि, यह आठ-कारक माप है कि मुद्रास्फीति के दबाव कैसे चल रहे हैं और क्या प्रवृत्ति में बदलाव की संभावना है या नहीं।

हाल के अपडेट में, आईटीआई ने इस संभावना का संकेत दिया कि मुद्रास्फीति में हालिया उछाल चरम पर था। उदाहरण के लिए, जून के मध्य में, आईटीआई लुढ़कता हुआ दिखाई दिया। अधिक हाल के डेटा से पता चलता है कि वह दृश्य समय से पहले का था। दरअसल, आज के अपडेट से पता चलता है कि जुलाई के शुरुआती अनुमान में आईटीआई अभी भी अधिक टिक रहा है।

ध्यान रखें कि आईटीआई के लिए इस महीने के अधिकांश डेटा सेट अभी तक प्रकाशित नहीं हुए हैं और इसलिए वर्तमान अनुमान केवल नवीनतम डेटा बिंदुओं को आगे बढ़ा रहा है। भले ही, मुद्रास्फीति की प्रवृत्ति के लिए सबसे अच्छा अतिथि अब दिखाता है कि हालिया उछाल अभी भी चरम पर है।

लेकिन ऐसे (अभी भी) संकेत हैं कि इस चक्र के लिए शीर्ष निकट हो सकता है। एक अन्य परिप्रेक्ष्य के लिए, समय के साथ आईटीआई में मासिक परिवर्तनों पर विचार करें, जैसा कि नीचे दिए गए चार्ट में दिखाया गया है। हालांकि नवीनतम आंकड़े संशोधन के अधीन हैं, जुलाई के लिए मौजूदा अनुमान मासिक वृद्धि में तेज मंदी को दर्शाता है, जो पहले वर्ष में था।

एक अन्य परिप्रेक्ष्य के लिए, आइए कैपिटल स्पेक्टेटर के संयोजन पूर्वानुमान मॉडल का उपयोग करके अगस्त के लिए आईटीआई की भविष्यवाणी करें, जो भविष्य का अनुमान लगाने के लिए आठ मॉडलों के औसत का उपयोग करता है - इस मामले में अगले महीने के आईटीआई डेटा बिंदु। इस आधार पर लगता है कि जुलाई में आईटीआई पीक पर होगा। पूर्वानुमान अनिश्चितता की एक गैर-तुच्छ राशि के साथ आता है, निश्चित रूप से - हर पूर्वानुमान की तरह। लेकिन फिलहाल, गर्मी के अंत तक मुद्रास्फीति कुछ कम गर्म होने की उम्मीद का मामला अभी भी बना हुआ है।

मुख्य चेतावनी, निश्चित रूप से, आर्थिक डेटा में अभी भी उच्च स्तर का शोर है (और यकीनन बाजार डेटा भी)। दूसरे शब्दों में संकेत के लिए बेताब खोज संघर्ष करती रहती है।