आगामी अंक में, हम जोखिम मेट्रिक्स के लाइनअप में माध्य-प्रत्यावर्तन क्षमता के लिए एक प्रॉक्सी जोड़ेंगे। यहाँ एक पूर्वावलोकन है।
औसत प्रत्यावर्तन की निगरानी के लिए तर्क - विशेष रूप से, एक अर्थमितीय-आधारित अतिथि, जिसका मतलब है कि निकट अवधि में प्रत्यावर्तन की संभावना है - यह है कि कभी-कभी, शायद अक्सर, बहुत दूर जाना और खरीदना। पेड़ आसमान की ओर नहीं बढ़ते हैं और छिद्रों में तल होते हैं। यह तय करना कि आकाश और छेद का अंत हमेशा बहस के लिए खुला है, लेकिन फंड, बेंचमार्क और रणनीतियों के आकलन के लिए अधिक संदर्भ प्रदान करने के कारण हम माध्य प्रत्यावर्तन (एमवी) का अनुमान पेश करेंगे।
कार्यप्रणाली वर्तमान 5 साल के रिटर्न का उपयोग कर रही है और इसे पर्सेंटाइल के माध्यम से ऐतिहासिक संदर्भ में डाल रही है। एक उदाहरण के रूप में, S&P 500 इंडेक्स पर विचार करें। नीचे दिया गया चार्ट दिखाता है कि कैसे एक रोलिंग 5-वर्षीय रिटर्न (1990 की शुरुआत की तारीख के साथ) की तुलना पर्सेंटाइल में तब्दील होने पर की जाती है। नीचे दिए गए चार्ट में अधिकतम पर्सेंटाइल रीडिंग (99%) पिछली 5 साल की वापसी के बराबर है जो नमूना अवधि के लिए उच्चतम है। इसके विपरीत, सबसे कम रिटर्न 1 पर्सेंटाइल पर है।
यहां धारणा यह है कि एक परिसंपत्ति जिसने किसी दी गई पिछली अवधि के लिए अपना उच्चतम रिटर्न पोस्ट किया है, वह डाउनसाइड माध्य प्रत्यावर्तन जोखिम के लिए अपेक्षाकृत उच्च (एर) संभावना का सामना करता है। विपरीत स्थिति उस संपत्ति पर लागू होती है जो परिणामों की निचली सीमा पर प्रदर्शन करती है।
उस मानक के अनुसार, हमारा एमवी स्कोर मूल्य जोखिम-कारक परिप्रेक्ष्य से अपेक्षित रिटर्न के माप के रूप में भी दोगुना हो जाता है। अर्थात्, 1 प्रतिशतक चिह्न पर एक परिसंपत्ति का मूल्यांकन कम किया जा सकता है और इसलिए इसकी अपेक्षित प्रतिफल अपेक्षाकृत अधिक है (और इसके विपरीत 99वें प्रतिशतक पर)।
स्पष्ट चेतावनी: उच्च-उड़ान वाली संपत्तियां बेहतर प्रदर्शन करना जारी रख सकती हैं, कभी-कभी अपेक्षा से अधिक समय तक। इस बीच, खराब प्रदर्शन करने वाली संपत्ति एक विस्तारित अवधि के लिए कुत्ते बनी रह सकती है।
फिर भी, एमआर की तुलना में सापेक्ष आधार पर परिसंपत्तियों का एक सेट कैसे ढेर हो जाता है, इसकी तुरंत तुलना करने की क्षमता उपयोगी है। और भी अधिक जब आप अन्य जोखिम मेट्रिक्स के खिलाफ एमआर स्कोर को आसानी से पार कर सकते हैं जो नियमित रूप से हमारे डेटा टेबल में दिखाई देते हैं, उदाहरण के लिए यहां देखें।
काश, (अभी भी) चांदी की गोलियां नहीं होतीं। लेकिन जोखिम के मूल्यांकन के लिए व्यापक गुंजाइश प्रदान करने से कभी नुकसान नहीं होता है, और कभी-कभी यह असामान्य रूप से मूल्यवान होता है। इसे ध्यान में रखते हुए, एमआर डेटा जल्द ही हमारे ईटीएफ अवसर सेट, रणनीति बेंचमार्क और मालिकाना रणनीतियों के लिए हमारे नियमित अपडेट का हिस्सा बन जाएगा।