यू.एस. डॉलर ने मजबूत आंकड़ों के दम पर गुरुवार को सभी प्रमुख मुद्राओं के मुकाबले तेजी से कारोबार किया। दूसरी तिमाही के सकल घरेलू उत्पाद में एक ऊपर की ओर संशोधन किया गया था और, जबकि वृद्धि अपेक्षा से कम थी, समायोजन की दिशा ग्रीनबैक के लिए सकारात्मक थी। बेरोजगारों के दावे टिक गए, लेकिन महामारी शुरू होने के बाद से चार-सप्ताह का औसत अपने सबसे निचले स्तर पर गिर गया। सभी की निगाहें शुक्रवार के फेडरल रिजर्व जैक्सन होल संगोष्ठी पर हैं। हमने आज सुबह कुछ केंद्रीय बैंकरों से सुना। उनकी टिप्पणियां अपेक्षाकृत हॉकिश थीं। फेड अध्यक्ष एस्तेर जॉर्ज ने कहा कि यह आवास को समायोजित करना शुरू करने का समय है, जबकि फेड अध्यक्ष जेम्स बुलार्ड ने फेड को टेंपर पर जाने और 2022 की पहली तिमाही में समाप्त करने का आह्वान किया। दोनों इस साल एफओएमसी के गैर-मतदान सदस्य हैं, लेकिन यह यह स्पष्ट है कि बुलार्ड जैसे नीति-निर्माता हैं जो पॉवेल के इस विचार से सहमत नहीं हैं कि मुद्रास्फीति में नरमी आएगी।
फेड चेयरमैन जे पॉवेल शुक्रवार को सुबह 10 बजे ईटी बोलते हैं और निवेशक तीन प्रमुख सवालों के जवाब देख रहे होंगे:
1. क्या टेपर सितंबर में शुरू होगा?
2. क्या डेल्टा या मुद्रास्फीति बड़ी चिंता है?
3. केंद्रीय बैंक की महामारी के बाद की नीतियां कैसी दिखती हैं?
जैक्सन होल फेडरल रिजर्व की नीतियों के लिए एक महत्वपूर्ण स्थल है। पिछले साल के सम्मेलन में, पॉवेल ने घोषणा की कि केंद्रीय बैंक अब केवल श्रम बाजार और मुद्रास्फीति लक्ष्यों पर ब्याज दरें नहीं बढ़ाएगा। यह सबूत चाहता था कि कीमतें लगातार बढ़ रही थीं, जिसका मतलब हो सकता है कि सीपीआई को समय के लिए अपने 2% लक्ष्य से अधिक की अनुमति देना।
एक महीने पहले, निवेशकों को उम्मीद थी कि फेड जैक्सन होल में बॉन्ड खरीद को कम करने के लिए विवरण निर्धारित करेगा, लेकिन तेजी से फैल रहा डेल्टा संस्करण केंद्रीय बैंक की नीति योजनाओं को जटिल बनाता है। एक ओर, श्रम बाजार में सुधार मजबूत है और मुद्रास्फीति बढ़ रही है, लेकिन दूसरी ओर, अन्य देशों में लॉकडाउन और नए प्रतिबंध वैश्विक सुधार के लिए जोखिम पैदा करते हैं। साक्ष्य बढ़ रहे हैं कि टीके की प्रभावशीलता कम हो रही है और तीसरे बूस्टर की आवश्यकता होगी। जब तक यह व्यापक रूप से उपलब्ध नहीं हो जाता, तब तक चिकित्सा विशेषज्ञ चिंतित हैं कि गिरावट में संक्रमण बढ़ सकता है।
सबसे अहम सवाल यह है कि टेंपर कब शुरू होगा। शेयरों में लगातार रैली इस बात का संकेत है कि निवेशकों को लगता है कि फेड सड़क को नीचे कर सकता है और सितंबर में अपनी टेपर योजनाओं की घोषणा करने में देरी कर सकता है। पिछले कुछ हफ्तों में, ऑस्ट्रेलिया, यूके, यूरोज़ोन और यूएस सहित दुनिया के सभी कोनों में विनिर्माण और सेवा-क्षेत्र की गतिविधि में गिरावट की व्यापक रिपोर्टें आई हैं। डेल्टा संस्करण वैश्विक सुधार के लिए एक जोखिम पैदा कर रहा है, और कुछ निवेशकों का मानना है कि फेड टेंपर को संकेत देने से पहले कुछ और सप्ताह इंतजार कर सकता है। डेल्टा के आर्थिक प्रभाव और मुद्रास्फीति के रुझान में हाल के बदलाव (तेल और लंबर की कीमतों में तेजी से गिरावट आई है) के बारे में अधिक जानकारी होगी। साथ ही, जबकि श्रम बाजार मजबूत है, सितंबर एफओएमसी बैठक से पहले एक और नौकरियों की रिपोर्ट होगी। नवंबर और दिसंबर में वर्ष के अंत से पहले दो और नीतिगत बैठकें भी हैं, इसलिए फेड संपत्ति की खरीद को कम करना शुरू करने के बारे में स्पष्ट मार्गदर्शन प्रदान करने से पहले कुछ और सप्ताह इंतजार कर सकता है।
हम जानते हैं कि पॉवेल अपने कुछ साथियों की तुलना में मुद्रास्फीति के बारे में कम चिंतित हैं, इसलिए यदि उन्हें लगता है कि डेल्टा बड़ा जोखिम है और अधिक रूढ़िवादी होने का विकल्प चुनता है और सिग्नलिंग टेंपर को बंद कर देता है, तो स्टॉक बढ़ जाएगा, पैदावार गिर जाएगी और अमेरिकी डॉलर कमजोर हो जाएगा। दूसरी ओर, अगर उन्हें लगता है कि एक महीने की देरी से बहुत फर्क नहीं पड़ेगा क्योंकि इस साल टेपरिंग अपरिहार्य है, इसलिए उन्हें सितंबर में शुरू करना चाहिए, स्टॉक अपने उच्च स्तर से नीचे आएंगे, पैदावार बढ़ेगी और अमेरिकी डॉलर में गिरावट आएगी। सभी प्रमुख मुद्राओं के मुकाबले अपने लाभ का विस्तार करें।
हालांकि व्यक्तिगत आय और खर्च की संख्या सुबह रिलीज होने वाली है, लेकिन पॉवेल के जैक्सन होल में बोलने से पहले व्यापारियों को शांत समेकन की उम्मीद करनी चाहिए। बैंक ऑफ इंग्लैंड के गवर्नर मार्क कार्नी ने दोपहर के भोजन के समय मुख्य भाषण दिया जो ब्रिटिश पाउंड के लिए भी बाजार को प्रभावित करने वाला हो सकता है।