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प्रमुख परिसंपत्ति वर्ग: जोखिम समायोजित प्रदर्शन रैलियां

प्रकाशित 05/09/2021, 11:33 am
अपडेटेड 09/07/2023, 04:01 pm
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अगस्त में ग्लोबल मार्केट इंडेक्स (जीएमआई) के लिए जोखिम-समायोजित प्रदर्शन में वृद्धि जारी रही, एक अप्रबंधित, बाजार-मूल्य-भारित पोर्टफोलियो जो सभी प्रमुख परिसंपत्ति वर्गों (नकद को छोड़कर) रखता है। जीएमआई का शार्प अनुपात लगातार छठे महीने बढ़ा, जो 0.93 तक पहुंच गया - दो वर्षों में सबसे अधिक।

ऐतिहासिक वितरण के लिए GMI का वर्तमान शार्प अनुपात 98वें प्रतिशतक पर है (2007 में शुरू होने वाली 10-वर्षीय विंडो को चालू करने के आधार पर)। दूसरे शब्दों में, इस बेंचमार्क के लिए जोखिम-समायोजित प्रदर्शन शायद ही कभी अधिक रहा हो।

GMI Monthly Data

आश्चर्य नहीं कि वैश्विक बाजारों में शार्प रेशियो आमतौर पर ऊंचा होता है। आर्बर डेटा साइंस के ट्वीट में बेन ब्रेथोल्ट्ज़:

'एवरीथिंग रैली' अब रिकॉर्ड में सबसे लंबी है! संपत्ति के स्पेक्ट्रम में औसत शार्प अनुपात 270 सीधे कारोबारी दिनों के लिए 1-से-1 से ऊपर रहा है।

इस तरह के कसकर भरे हुए जोखिम-समायोजित रिटर्न केवल कड़े चक्र (2004 और 2015) की शुरुआत से पहले हुए हैं।

यह भी ध्यान दें, कि GMI का वर्तमान शार्प 14 में से केवल दो परिसंपत्ति वर्गों से अधिक है जिसमें बेंचमार्क शामिल है: यूएस स्टॉक और यूएस बॉन्ड (विवरण के लिए नीचे डेटा तालिका देखें)।

ड्रॉडाउन लेंस के माध्यम से जीएमआई की रूपरेखा भी कम जोखिम के एक विस्तारित रन को प्रकट करती है। अगस्त के माध्यम से लगातार सातवें महीने, जीएमआई की चरम-से-गर्त गिरावट शून्य रही है क्योंकि सूचकांक नई ऊंचाई पर पहुंच रहा है।

GMI Drawdown History

जीएमआई "ऑप्टीमल" पोर्टफोलियो के लिए एक सैद्धांतिक बेंचमार्क का प्रतिनिधित्व करता है। एक गाइड के रूप में मानक वित्त सिद्धांत का उपयोग करते हुए, इस पोर्टफोलियो को औसत निवेशक के लिए एक अनंत समय क्षितिज के साथ एक पसंदीदा रणनीति माना जाता है।

वे धारणाएँ, निश्चित रूप से, वास्तविक दुनिया में अवास्तविक हैं। बहरहाल, परिसंपत्ति आवंटन और पोर्टफोलियो डिजाइन पर शोध शुरू करने के लिए जीएमआई आधार रेखा के रूप में उपयोगी है। जीएमआई का इतिहास बताता है कि इस बेंचमार्क का प्रदर्शन समग्र रूप से सक्रिय परिसंपत्ति-आवंटन रणनीतियों के साथ प्रतिस्पर्धी है, खासकर जोखिम, व्यापारिक लागत और करों के समायोजन के बाद।

अतिरिक्त संदर्भ के लिए, पाठक जीएमआई के लिए इस बुनियादी जोखिम प्रोफ़ाइल का उपयोग प्रदर्शन पर वर्तमान मासिक अपडेट और बेंचमार्क और इसके घटकों के लिए अपेक्षित रिटर्न के साथ कर सकते हैं।

नीचे दी गई तालिका जीएमआई और इसके अंतर्निहित परिसंपत्ति वर्गों के लिए अतिरिक्त जोखिम मेट्रिक्स प्रस्तुत करती है, जो पिछले महीने के माध्यम से पिछली 10-वर्ष की खिड़की पर आधारित है।

Performance & Risk Summary

यहां प्रत्येक जोखिम मीट्रिक की संक्षिप्त परिभाषाएं दी गई हैं:

अस्थिरता: मासिक रिटर्न का वार्षिक मानक विचलन

शार्प अनुपात: मासिक रिटर्न/मासिक अस्थिरता का अनुपात (जोखिम मुक्त दर शून्य माना जाता है)

सॉर्टिनो अनुपात: डाउनसाइड सेमीविरिएंस का अतिरिक्त प्रदर्शन (0% थ्रेशोल्ड लक्ष्य मानकर)

अल्सर सूचकांक: पिछले शिखर या उच्च पानी के निशान के नीचे प्रत्येक अवधि के लिए नकारात्मक रिटर्न का चयन करके ड्रॉडाउन की अवधि

अधिकतम गिरावट: सबसे गहरी चोटी से गर्त में गिरावट

बीटा: बेंचमार्क के सापेक्ष अस्थिरता का माप (इस मामले में GMI)

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