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क्या ईसीबी पिछले दशक की उच्च मुद्रास्फीति के परे देखेगा?

प्रकाशित 09/09/2021, 09:55 am
अपडेटेड 09/07/2023, 04:01 pm

यूरोपीय सेंट्रल बैंक ने गुरुवार को एक मौद्रिक नीति की घोषणा की है, और कई निवेशक सोच रहे हैं कि क्या यूरो कनाडाई और ऑस्ट्रेलियाई डॉलर के समान ही गिर जाएगा। दोनों मुद्राओं को उनके केंद्रीय बैंकों से आशावाद के बावजूद दर की घोषणा के बाद बेचा गया था। अब तक, ईसीबी सबसे अधिक डोविश केंद्रीय बैंकों में से एक रहा है। जुलाई में वापस जब यह आखिरी बार मिला, तो इसने कमजोर मुद्रास्फीति और कोविड -19 डेल्टा संस्करण के बारे में चिंताओं के बीच दरों को लंबे समय तक कम रखने का वादा किया।

सात हफ्ते बाद महंगाई 10 साल के उच्चतम स्तर पर है। डेल्टा संस्करण दुनिया भर में कहर बरपा रहा है, जिससे कड़े प्रतिबंध लगे हैं और गिरावट में अधिक मामलों की चिंता है। फिर भी, यूरोप अन्य देशों की तुलना में प्रसार को नियंत्रित करने के लिए बेहतर काम कर रहा है। जर्मनी में मामले बढ़ रहे हैं, लेकिन इस गर्मी में फ्रांस, इटली और स्पेन में नए संक्रमण कम हो रहे हैं।

यूरोप ने प्रतिबंधों में ढील दी और यात्रियों का स्वागत किया, जिससे मई, जून और जुलाई में आर्थिक आंकड़ों में बड़े सुधार हुए। लेकिन अगस्त में गति फीकी पड़ गई, मुद्रास्फीति के बाहर लगभग हर प्रमुख यूरोजोन आर्थिक रिपोर्ट कमजोर पड़ने के साथ। PMI कम हैं, और जर्मन ZEW सर्वेक्षण का अपेक्षा घटक, जो निवेशक भावना को मापता है, मार्च 2020 के बाद से अपने निम्नतम स्तर पर गिर गया। IFO व्यापार विश्वास सूचकांक में भी गिरावट आई, लेकिन ZEW की तरह तेजी से नहीं।

अकेले मुद्रास्फीति पर, ईसीबी को परिसंपत्ति खरीद को कम करना शुरू कर देना चाहिए, लेकिन कई केंद्रीय बैंकों ने हाल के हफ्तों में विराम ले लिया है। अधिकांश नीति-निर्माता आशावादी हैं और उनका मानना ​​है कि सुधार जारी रहेगा, लेकिन वे मुद्रास्फीति में वृद्धि को क्षणभंगुर के रूप में भी देखते हैं। मिश्रण में वायरस अनिश्चितता जोड़ें और वे पंच बाउल को हटाने की जल्दी में नहीं हैं।

ईसीबी कल उसी निर्णय का सामना कर रहा है, लेकिन फेडरल रिजर्व और अन्य केंद्रीय बैंकों के विपरीत, इसमें पैंतरेबाज़ी करने के लिए थोड़ी अधिक जगह है। यह महामारी आपातकालीन खरीद कार्यक्रम (पीईपीपी) और संपत्ति खरीद कार्यक्रम (एपीपी) दोनों के तहत बांड खरीद रहा है, इसलिए यह पीईपीपी को कम कर सकता है और एपीपी खरीद कम होने तक वास्तव में कम नहीं हो सकता है। फिर भी बांड खरीद में कोई भी बदलाव यूरो के लिए सकारात्मक माना जाएगा। दर निर्णय के अलावा, केंद्रीय बैंक अपने आर्थिक अनुमानों को अद्यतन करेगा। मुद्रास्फीति और विकास अनुमानों में वृद्धि की उम्मीद है। इसलिए जब EUR/USD का कारोबार लगातार तीन दिनों तक कम रहा, अगर परिसंपत्ति की खरीद कम हो जाती है और आर्थिक पूर्वानुमान उन्नत हो जाते हैं, तो एकल मुद्रा नीति-पश्चात की कमजोरी और उच्च व्यापार की प्रवृत्ति को कम कर सकती है। बेशक, अगर ईसीबी अपने पूर्वानुमानों में कोई बदलाव नहीं करता है और राष्ट्रपति क्रिस्टीन लेगार्ड की प्रेस कॉन्फ्रेंस का लहजा सतर्क है, तो EUR/USD 1.1750 तक फिसल सकता है।

बैंक ऑफ कनाडा द्वारा ब्याज दरों को छोड़ने और इसके मात्रात्मक आसान कार्यक्रम को अपरिवर्तित रखने के बाद कैनेडियन डॉलर का कारोबार कम हुआ। हालांकि लूनी की गिरावट को आंशिक रूप से केंद्रीय बैंक के इस महीने और अधिक टेपर को छोड़ने के फैसले के लिए जिम्मेदार ठहराया जा सकता है, लेकिन इसका दृष्टिकोण सकारात्मक बना हुआ है। BoC एक मजबूत रिकवरी की उम्मीद करता है और वैश्विक अर्थव्यवस्था के लिए Q3 में ठोस गति देखता है। इसने आपूर्ति-श्रृंखला में व्यवधान और वायरस के जोखिमों को नोट किया, लेकिन यह जो देख सकता है, उससे रोजगार, खपत और व्यावसायिक निवेश मजबूत हैं।

यू.एस. डॉलर थोड़ी अधिक डोविश बेज बुक रिपोर्ट के बावजूद अधिकांश प्रमुख मुद्राओं के मुकाबले स्थिर या उच्च स्तर पर कारोबार कर रहा था। फेड जिलों के अनुसार, जुलाई की शुरुआत से अगस्त तक आर्थिक विकास थोड़ा कम होकर मध्यम गति से रहा। निवेशकों ने अमेरिकी डॉलर की सुरक्षा में अपना पैसा लगाने के पक्ष में यील्ड में गिरावट को भी टाल दिया क्योंकि शेयरों में लगातार तीसरे दिन गिरावट आई।

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