AbbVie (NYSE:ABBV) को हाल ही में एक बिकवाली का सामना करना पड़ा है, जो 31 अगस्त को एफडीए की घोषणा से शुरू हुआ है कि रिनवोक की पैकेजिंग, रूमेटोइड गठिया के लिए इसकी चिकित्सकीय दवा, बहुत गंभीर साइड इफेक्ट्स के बारे में चेतावनी की आवश्यकता होगी। . ABBV, ABBV की वर्तमान ब्लॉकबस्टर दवा, Humira की बिक्री में अनुमानित गिरावट की भरपाई के लिए Rinvoq पर निर्भर है, जो 2023 में पेटेंट से बाहर हो गई।
ABBV के शेयर 11.5% गिरे हैं, जो 31 अगस्त को 120.75 डॉलर के बंद स्तर से मौजूदा स्तर 106.87 डॉलर पर आ गया है। विश्लेषकों को उम्मीद नहीं है कि नए लेबल का बड़ा प्रभाव पड़ेगा और शेयर की कीमत में गिरावट को अति-प्रतिक्रिया के रूप में देखा जा सकता है। एबीबीवी और अन्य फार्मा शेयरों के लिए एक अतिरिक्त चिंता यह है कि व्हाइट हाउस ने हाल ही में संघीय सरकार को दवा की लागत पर बातचीत करने की अनुमति देने का समर्थन किया है।
लंबे समय तक, एबीबीवी का कुल रिटर्न मिश्रित बैग है। हाल ही में गिरावट के साथ, एबीबीवी का YTD कुल रिटर्न केवल 3.75% है, जो दवा निर्माता उद्योग से काफी नीचे है। एबीबीवी भी पिछले 3 वर्षों में उद्योग से पिछड़ गया है, स्टॉक ने पिछली 5 साल की अवधि में उद्योग की वापसी को मजबूती से पछाड़ दिया है। एबीबीवी को 2013 में Abbott Labs (NYSE:ABT) से अलग कर दिया गया था, इसलिए अभी तक 10 साल का प्रदर्शन डेटा नहीं है।
स्रोत: Morningstar.com
एबीबीवी की उल्लेखनीय विशेषताओं में से एक इसका मामूली मूल्यांकन है। फॉरवर्ड डिविडेंड यील्ड 4.85% है और फॉरवर्ड पी/ई 7.74 है। इन स्तरों पर, शेयरों को आकर्षक दिखाने के लिए आय में अधिक वृद्धि की आवश्यकता नहीं होती है। 3 और 5 साल की लाभांश वृद्धि दर क्रमशः 15.8% और 18.0% वार्षिक है।
वर्तमान प्रतिफल और लाभांश वृद्धि दर का संयोजन एक आकर्षक मूल्य प्रस्ताव बनाता है। एबीबीवी ने लगातार 10 तिमाहियों के लिए ईपीएस अपेक्षाओं को पछाड़ दिया है और 25 जनवरी, 2019 को आखिरी चूक, $ 1.90 के तिमाही ईपीएस पर केवल $ 0.04 थी (आम सहमति की उम्मीद $ 1.94 थी)। कंपनी लगातार बढ़ती कमाई और उम्मीदें स्थापित करने का अच्छा काम कर रही है।
एबीबीवी की राय बनाने के लिए, मैं सर्वसम्मति के दृष्टिकोण के दो रूपों पर भरोसा करता हूं। पहली प्रसिद्ध वॉल स्ट्रीट विश्लेषक आम सहमति है। जब विश्लेषक मूल्य लक्ष्यों के बीच बहुत अधिक फैलाव नहीं होता है, तो आम सहमति का भविष्य कहनेवाला मूल्य होता है। सर्वसम्मति दृष्टिकोण का दूसरा रूप जिसे मैं ट्रैक करता हूं, वह बाजार-निहित दृष्टिकोण है, जो ऑप्शनों के बाजार मूल्यों से प्राप्त होता है।
एक ऑप्शन की कीमत इस संभावना के लिए बाजार की आम सहमति के अनुमान का प्रतिनिधित्व करती है कि कीमत आज से लेकर ऑप्शन की समाप्ति तिथि तक एक विशिष्ट स्तर (स्ट्राइक प्राइस) से ऊपर (कॉल ऑप्शन) या नीचे (पुट ऑप्शन) गिर जाएगी। कॉल और पुट की बाजार कीमतों का विश्लेषण स्ट्राइक की एक सीमा पर करना, लेकिन एक सामान्य समाप्ति तिथि, सभी संभावित मूल्य रिटर्न की संभावनाओं की गणना करना संभव है जो अवधि के लिए ऑप्शन कीमतों का सबसे अच्छा मिलान करते हैं।
जो लोग इस अवधारणा से अपरिचित हैं, उनके लिए मैंने प्रासंगिक वित्तीय साहित्य के लिंक सहित एक सिंहावलोकन लिखा है। आम तौर पर, आम सहमति अनुमानों के मूल्य पर शोध पर एक नज़र डालने लायक है, जो आम सहमति का हिस्सा होने वाले सर्वोत्तम व्यक्तिगत अनुमानों की तुलना में अक्सर अधिक सटीक होते हैं।
मैंने पिछली बार 2 मई, 2021 को एबीबीवी का विश्लेषण किया था और मैंने स्टॉक को 2022 की शुरुआत में तेजी की रेटिंग दी थी। तब से, एबीबीवी पर कुल रिटर्न -4.03% है।
स्रोत: Seeking Alpha
अलग-अलग शेयरों के साथ अजीबोगरीब आश्चर्य असामान्य नहीं हैं और फार्मा शेयरों में अधिक आवृत्ति के साथ होते हैं। उदाहरण के लिए, नैदानिक परीक्षण में विफलता या सफलता, आमतौर पर शेयर की कीमत को झटका देती है। हाल ही में एफडीए की घोषणा ने एक महत्वपूर्ण अल्पकालिक गिरावट शुरू कर दी है। मैं यह देखने के लिए अपना विश्लेषण अपडेट कर रहा हूं कि क्या एबीबीवी के लिए दीर्घकालिक दृष्टिकोण बदल गया है।
एबीबीवी के लिए वॉल स्ट्रीट विश्लेषक आम सहमति आउटलुक
वॉल स्ट्रीट सर्वसम्मति की ई-ट्रेड की गणना 13 रैंक वाले विश्लेषकों के विचारों को जोड़ती है जिन्होंने पिछले 90 दिनों के भीतर रेटिंग और मूल्य लक्ष्य प्रकाशित किए हैं। आम सहमति रेटिंग बुलिश है और आम सहमति 12 महीने का मूल्य लक्ष्य मौजूदा कीमत से 20.6% अधिक है। यहां तक कि सबसे कम कीमत का लक्ष्य भी मौजूदा कीमत से 5% अधिक है। जब मैंने मई में एबीबीवी का विश्लेषण किया तो सर्वसम्मति मूल्य लक्ष्य $ 127.50 था।
स्रोत: eTrade
वॉल स्ट्रीट सर्वसम्मति की Investing.com की गणना 24 विश्लेषकों के विचारों से ली गई है, जिन्होंने पिछले 90 दिनों में रेटिंग और मूल्य लक्ष्य प्रकाशित किए हैं। आम सहमति रेटिंग बुलिश (आउटपरफॉर्म) है और आम सहमति 12-महीने का मूल्य लक्ष्य $125.19 है, जिसका अर्थ है 17.4% मूल्य प्रशंसा।
स्रोत: Investing.com
आज, मई की तरह, विश्लेषकों का एबीबीवी के लिए प्रचलित दृष्टिकोण तेज है। लाभांश और आम सहमति मूल्य दृष्टिकोण को मिलाकर, अपेक्षित 12-महीने का कुल प्रतिफल 23.8% है (दो आम सहमति मूल्य लक्ष्यों का औसत लेते हुए)। एक महत्वपूर्ण प्रश्न, यहां तक कि विश्लेषक की सहमति को अंकित मूल्य पर लेते हुए, यह है कि क्या एबीबीवी से जुड़ा जोखिम इसे एक आकर्षक जोखिम-वापसी प्रस्ताव बनाता है।
एबीबीवी के लिए मार्केट-इंप्लाइड आउटलुक
मैंने अगले 4.3 महीनों और अगले 9.1 महीनों के लिए बाज़ार-अंतर्निहित दृष्टिकोण उत्पन्न करने के लिए दो समाप्ति तिथियों, 21 जनवरी, 2022 और 17 जून, 2022 के लिए कई स्ट्राइक पर कॉल और पुट ऑप्शन का विश्लेषण किया है। जब मैं बाजार-अंतर्निहित दृष्टिकोण का उपयोग करके ऑप्शनों की सैद्धांतिक कीमतों की गणना करता हूं, तो सैद्धांतिक कीमतें बाजार की कीमतों से ऑप्शनों के बाजार मूल्यों के औसत 0.4% के भीतर मेल खाती हैं।
बाजार-अंतर्निहित दृष्टिकोण की मानक प्रस्तुति, ऊर्ध्वाधर अक्ष पर संभावना और क्षैतिज पर मूल्य वापसी के साथ, वापसी का एक संभाव्यता वितरण है।
स्रोत: ई-ट्रेड से विकल्प उद्धरणों का उपयोग करते हुए लेखक की गणना
अगले 4.3 महीनों के लिए बाजार-अंतर्निहित दृष्टिकोण बहुत सममित है, समान परिमाण के सकारात्मक और नकारात्मक रिटर्न की समान संभावनाएं हैं। एक बहुत ही मामूली सकारात्मक झुकाव है, जिसकी चोटी की संभावना +1% की कीमत वापसी के अनुरूप है, लेकिन यह इतना बड़ा नहीं है कि इसे सार्थक माना जा सके। इस वितरण से प्राप्त वार्षिक अस्थिरता 27% है।
सकारात्मक और नकारात्मक रिटर्न की संभावनाओं की सीधे तुलना करना आसान बनाने के लिए, मैं ऊर्ध्वाधर अक्ष के बारे में घुमाए गए वितरण के नकारात्मक रिटर्न पक्ष के साथ बाजार-निहित दृष्टिकोण के एक संस्करण को देखता हूं (नीचे चार्ट देखें)।
स्रोत: ई-ट्रेड से विकल्प उद्धरणों का उपयोग करते हुए लेखक की गणना। वितरण के ऋणात्मक प्रतिफल पक्ष को ऊर्ध्वाधर अक्ष के बारे में घुमाया गया है।
एक ही परिमाण के सकारात्मक और नकारात्मक रिटर्न की संभावनाएं बहुत समान हैं (लाल धराशायी रेखा और ठोस नीली रेखा बहुत करीब हैं)। यदि कुछ भी हो, तो नकारात्मक रिटर्न की संभावना बहुत कम है।
हम उम्मीद करते हैं कि बाजार-निहित दृष्टिकोण में लाभांश-भुगतान वाले शेयरों के लिए नकारात्मक पूर्वाग्रह होगा क्योंकि लाभांश नकारात्मक पक्ष के सापेक्ष उल्टा क्षमता को कम करते हैं। इसके अलावा, सिद्धांत बताता है कि एक नकारात्मक पूर्वाग्रह होना चाहिए क्योंकि निवेशक जोखिम से बचने की प्रवृत्ति रखते हैं, और इसलिए पुट ऑप्शनों के लिए उचित मूल्य से अधिक भुगतान करने को तैयार हैं। इन दो विचारों के आलोक में, और विशेष रूप से क्योंकि एबीबीवी इतना बड़ा लाभांश देता है, 21 जनवरी, 2022 के लिए यह बाजार-निहित दृष्टिकोण मामूली रूप से तेज है।
मई में मेरे विश्लेषण में, २१ जनवरी, २०२२ के लिए बाजार-निहित दृष्टिकोण विशेष रूप से नकारात्मक रूप से झुका हुआ था और इन दृष्टिकोणों में बड़े लाभांश और नकारात्मक पूर्वाग्रह की प्रवृत्ति को देखते हुए, मैंने परिणामों को थोड़ा नकारात्मक (बेयरिश) के साथ तटस्थ के रूप में व्याख्यायित किया। ) झुकाव। 21 जनवरी, 2022 के लिए मौजूदा बाजार-निहित दृष्टिकोण मई की तुलना में काफी अधिक बुलिश है।
स्रोत: ई-ट्रेड से विकल्प उद्धरणों का उपयोग करते हुए लेखक की गणना। वितरण के ऋणात्मक प्रतिफल पक्ष को ऊर्ध्वाधर अक्ष के बारे में घुमाया गया है।
अगले 9.1 महीनों के लिए बाजार-अंतर्निहित दृष्टिकोण (17 जून, 2022 को समाप्त होने वाले विकल्पों का उपयोग करके गणना की गई) नकारात्मक रिटर्न (ठोस नीली रेखा के ऊपर सार्थक रूप से लाल धराशायी रेखा) की उच्च संभावना को दर्शाता है। मैं इसे एक मामूली मंदी के झुकाव के साथ तटस्थ के रूप में व्याख्या करता हूं। इस वितरण से प्राप्त वार्षिक अस्थिरता 27% है।
सारांश
एबीबीवी में हालिया बिकवाली खरीदारी का अवसर प्रस्तुत करती है। वॉल स्ट्रीट की आम सहमति यह है कि रिनवोक के लिए नई एफडीए लेबलिंग आवश्यकता का प्रभाव पर्याप्त नहीं होगा।
23.8% की अपेक्षित कुल वापसी के लिए आम सहमति 12-महीने का मूल्य लक्ष्य मूल्य प्रशंसा में लगभग 20% है। जनवरी 2022 के लिए बाजार-निहित दृष्टिकोण में मई में मेरे पिछले विश्लेषण के बाद से काफी सुधार हुआ है, जो तटस्थ से एक मंदी के झुकाव के साथ मामूली तेजी से जा रहा है। अपेक्षित अस्थिरता 27% (वार्षिक) है।
अंगूठे के नियम के रूप में, मैं अपेक्षित अस्थिरता के कम से कम आधे मूल्य की अपेक्षित 12 महीने की वापसी देखना चाहता हूं। यदि अपेक्षित प्रतिफल 23.8% के विश्लेषक की आम सहमति के करीब है, तो ABBV आसानी से इस सीमा को पार कर जाता है।
2022 की शुरुआत में थोड़ा बुलिश मार्केट-निहित दृष्टिकोण और वॉल स्ट्रीट आउटलुक को देखते हुए, मैं एबीबीवी के लिए समग्र रूप से बुलिश हूं। जून 2022 तक बाजार-निहित दृष्टिकोण में बेयरिश टिल्ट 2022 की शुरुआत में इस विश्लेषण को फिर से देखने का सुझाव देता है।