जिस कंपनी का मैं शीर्षक में उल्लेख करता हूं वह एक ऐसे क्षेत्र में है जिसमें मेरे पास कई महीनों से एक भी शेयर नहीं है। यह तंबाकू उद्योग (हांफना, कंपकंपी) में उपभोक्ता स्टेपल चयन है।
तो चलिए इसे तुरंत हटा दें: मैं अपने मर्दाना सीने पर धूम्रपान, वशीकरण, चबाना, साँस लेना या तंबाकू नहीं रगड़ता। लेकिन दूसरे लोग करते हैं।
और इस प्रकार, हालांकि दुनिया भर के कई नानी राज्य कह सकते हैं कि वे अपने नागरिकों को धूम्रपान करना बंद करना चाहते हैं, इन देशों को सामूहिक रूप से तंबाकू कंपनियों पर लगाए गए करों से प्राप्त होने वाली आय केवल एक चीज है जो उनमें से कई को और भी अधिक से बाहर रखती है- बेवजह बजट/राजस्व की समस्या।
अमेरिका सहित सरकारें एक नई तंबाकू कंपनी के गठन को लगभग असंभव बना देती हैं। लेकिन ऐसा करने में, उन्होंने मौजूदा तंबाकू कंपनियों को प्रभावी रूप से एकाधिकार शक्ति प्रदान की है। द बिग थ्री, Philip Morris International (NYSE:PM), Altria (NYSE:MO) और British American Tobacco (NYSE:BTI) सभी मेरे वर्तमान चयन को बौना बना देते हैं।
लंबे समय से पाठकों को याद होगा कि मेरे पास तीनों का स्वामित्व है और उनमें से प्रत्येक को लाभ पर बेचा है। अमेरिका में चौथी सबसे बड़ी तंबाकू कंपनी, मेरी वर्तमान पसंद के बारे में मुझे जो पसंद है, वह यह है कि यह केवल एक तंबाकू कंपनी नहीं है, यह एक बहुत बड़ी रियल एस्टेट ब्रोकरेज भी है।
इसके अलावा, मेरा मानना है कि, भले ही सिगरेट को इतनी भारी मात्रा में विनियमित किया गया हो कि वह लाभहीन हो जाए, मारिजुआना कानून का आधार तंबाकू कंपनियों को पूरे कैनबिस क्षेत्र के मालिक होने की स्थिति में होने की अनुमति देगा।
कैनबिस सेक्टर के मालिक होने के लिए तैनात
तंबाकू के खिलाफ रेलिंग करने वाले प्रदर्शनकारियों के पाखंड से भी अधिक, जबकि वे अपने "नो टोबैको!" संकेत, अमेरिकी राज्य और संभावना है कि फेड सभी मारिजुआना को उसी कारण से हटा देंगे, जिस कारण उन्होंने तंबाकू एकाधिकार बनाया: कर। जब तक राज्य को उनका उचित या अनुचित हिस्सा मिलता है, तब तक आप अपने फेफड़ों को जलते हुए खरपतवार से भर सकते हैं।
पहले से ही काला बाजार ध्वस्त हो चुका है, पूर्व उत्पादकों ने कीमतों में 60-90% की गिरावट देखी है और बेरोजगारी के रोल को प्रभावित किया है। (अरे! शायद यही कारण है कि इतने सारे नए बेरोजगारी के दावे हैं- अवैध डोप बाजार हमारे विचार से बड़ा था!)
एक बार कानूनी होने के बाद मारिजुआना उत्पादों को विकसित करने, संसाधित करने और वितरित करने के लिए तंबाकू कंपनियों की तुलना में कौन बेहतर है? उनके पास पहले से ही खुदरा संबंध हैं, सबसे प्रतिष्ठित शेल्फ स्पेस है, और यह सब जगह बनाने के लिए गहरी जेब होगी। अंत में, वे पवित्र राजनेताओं द्वारा चीर-फाड़ करने के भी अभ्यस्त हैं, जो तंबाकू फर्मों के श्रमिकों से निकाले गए कर के पैसे के साथ अपने नवीनतम वरदान को कम करने के लिए खुश हैं।
मैं जिस कंपनी को खरीद रहा हूं वह Vector Group (NYSE:VGR) हैं। मंगलवार को शेयर 13.49 डॉलर पर बंद हुए, जिससे कंपनी की मजबूत यील्ड सालाना 5.97% हो गई।
1873 में एक तंबाकू कंपनी के रूप में स्थापित, यह तंबाकू और अचल संपत्ति के बीच विविधीकरण के कारण मेरे लिए विशेष रूप से दिलचस्प है। लिगेट ग्रुप वेक्टर का सबसे प्रसिद्ध नाम है, हालांकि वे कई अलग-अलग ब्रांड बेचते हैं।
व्यापार के अचल संपत्ति ब्रोकरेज पक्ष के लिए, डगलस एलिमन (फर्म का नाम) प्रमुख महानगरीय क्षेत्रों में अच्छी तरह से जाना जाता है।
वेक्टर कोई आमने-सामने की कंपनी नहीं है। इसमें उत्कृष्ट तरलता है। जून को समाप्त होने वाली कंपनी की सबसे हालिया तिमाही के लिए नकद, विपणन योग्य प्रतिभूतियां और $703 मिलियन (लिगेट पर $ 108 मिलियन की नकद और डगलस एलिमन में $155 मिलियन की नकदी के साथ) के दीर्घकालिक निवेश की सूचना दी गई थी।
वेक्टर ग्रुप की वरिष्ठ प्रबंधन टीम (सीईओ, सीओओ, सीएफओ और जनरल काउंसल) का औसत कार्यकाल 27 वर्ष है। यह टीम, कंपनी के निदेशक मंडल के साथ, सामूहिक रूप से कंपनी की लगभग 7% इक्विटी का मालिक है। उनके हित शेयरधारकों के साथ जुड़े हुए हैं।
एक अंतिम बात जो मुझे वेक्टर में एक अच्छी स्थिति की ओर झुकती है, वह यह है कि उन्हें 1998 के तंबाकू मास्टर सेटलमेंट समझौते पर हस्ताक्षर करने के लिए मजबूर नहीं किया गया था। जब तक लिगेट की सहायक कंपनी संयुक्त राज्य में बेची गई कुल सिगरेट के 1.65% से अधिक नहीं है, तब तक उनके पास कोई संघीय बैड-बॉय भुगतान नहीं है। उनके पास 4 राज्यों के साथ अलग-अलग समझौते हैं, लेकिन फिर भी, इस व्यवस्था से उन्हें मौजूदा कीमतों पर 60 से 80 सेंट प्रति पैक का मूल्य निर्धारण लाभ मिलता है।
जबकि तंबाकू के लिए उस 1.65% की सीमा को बनाए रखना वीआरजी के हित में है, वे भविष्य के विकास के लिए अपनी पसंद के किसी अन्य व्यवसाय में जा सकते हैं। कंपनी की न्यू वैली सब्सिडियरी (डगलस एलिमन के 100% मालिक) ने 30 जून, 2021 को समाप्त 12 महीनों में $ 1.14 बिलियन का राजस्व योगदान दिया, यह एक अच्छा उदाहरण है।
स्रोत: VRG August 2021 Investor Presentation
यहां व्यवसाय के रियल एस्टेट पक्ष में अतिरिक्त ग्रैन्युलैरिटी है, सभी एक ही स्रोत से सीधे ऊपर जमा किए गए हैं:
जबकि एलीमन की कमाई का बड़ा हिस्सा आज ब्रोकरेज कमीशन से आता है, कंपनी भूमि विकास, अपार्टमेंट और अपने स्वयं के अन्य रियल एस्टेट निवेशों में शाखा लगा रही है:
अंत में, कुछ आंकड़े:
वीआरजी का कारोबार कम नहीं है (आज 700,000 शेयर), लेकिन न तो यह अल्ट्रिया या पीएम है। उसकी वजह से, और क्योंकि हम अभी भी बाजार में उतार-चढ़ाव या रिकवरी के दृष्टिकोण से जंगल से बाहर नहीं हो सकते हैं, मैं किश्तों में और सीमा के साथ खरीदूंगा।
प्रकटीकरण: जब तक आप मेरी पोर्टफोलियो प्रबंधन फर्म, स्टैनफोर्ड वेल्थ मैनेजमेंट के ग्राहक नहीं हैं, मुझे आपकी व्यक्तिगत वित्तीय स्थिति का पता नहीं है। इसलिए, मैं आपके उचित परिश्रम के लिए ऊपर अपनी राय प्रस्तुत करता हूं, न कि विशिष्ट प्रतिभूतियों को खरीदने या बेचने की सलाह के रूप में।
© JL Shaefer 2021