महामारी शुरू होने के बाद पहली बार, फेडरल रिजर्व उस प्रोत्साहन को कम करेगा जो वह प्रदान कर रहा है। इस कदम के महत्व को देखते हुए और केंद्रीय बैंक के आर्थिक दृष्टिकोण के लिए इसका क्या अर्थ है, यू.एस. डॉलर का कारोबार बहुत अधिक होना चाहिए। हालांकि, पिछले दो हफ्तों में ग्रीनबैक की बहुत कम मांग रही है क्योंकि फेड ने आसन्न बदलाव के लिए बाजार को तैयार करने का प्रभावी काम किया है। यह पिछले कुछ महीनों से परिसंपत्ति खरीद को कम करने या "पतला" करने के बारे में बात कर रहा है, जिससे निवेशकों को इस कदम की स्थिति के लिए काफी समय मिल गया है। बॉन्ड यील्ड बढ़ गया और USD/JPY सिर्फ दो हफ्ते पहले तीन साल में अपने सबसे मजबूत स्तर पर पहुंच गया, लेकिन तब से, हमने निरंतरता की तुलना में अधिक समेकन देखा है।
बुधवार को टेंपर का निर्णय सबसे अधिक बाजार में चलने वाला नहीं होगा। इसके बजाय, निवेशक जानना चाहते हैं कि टेंपर कब खत्म होगा और दरों में बढ़ोतरी कब शुरू होगी। फेड के अध्यक्ष जेरोम पॉवेल ने पहले कहा था कि टेंपर "अगले साल के मध्य में किसी समय" समाप्त हो सकता है। क्यूई के लिए एक सटीक समाप्ति तिथि अमेरिकी डॉलर के लिए सकारात्मक होगी, हालांकि इसकी गणना प्रति माह बांड खरीद की मात्रा से भी की जा सकती है। उदाहरण के लिए, यदि फेड नवंबर में शुरू होने वाले प्रति माह 15 अरब डॉलर की बांड खरीद को कम करता है, तो इसे जून तक बांड खरीदने के लिए किया जा सकता है। $15 बिलियन (ट्रेजरी और बंधक-समर्थित प्रतिभूतियों के बीच) से बड़ी कोई भी संख्या आक्रामक मानी जाएगी, जबकि छोटी किसी भी चीज़ को रूढ़िवादी माना जाएगा। कमी जितनी बड़ी होगी, अमेरिकी डॉलर के लिए उतना ही अधिक दबाव और शेयरों के लिए नकारात्मक दबाव। हाउसिंग मार्केट के ठंडा होने से इनकार करने के साथ, फेड के छोटे कदम के लिए जाने की संभावना नहीं है। लेकिन शेयरों में नई ऊंचाई के आधार पर, निवेशक भी महत्वपूर्ण हॉकिशनेस की उम्मीद नहीं करते हैं।
फेड दरों में बढ़ोतरी के बारे में कोई भी प्रतिबद्धता करने के लिए अनिच्छुक होगा। पॉवेल लगभग निश्चित रूप से ब्याज दरों में बदलाव की आवश्यकता को कम कर देंगे, लेकिन निवेशक अपनी धारणाएं इस आधार पर बनाएंगे कि यह संपत्ति की खरीद में कितनी कटौती करता है और पॉवेल मुद्रास्फीति के बारे में क्या कहता है। सीपीआई वृद्धि 30 साल के उच्च स्तर पर है, लेकिन कोर पीसीई, खुदरा बिक्री, गैर-कृषि पेरोल वृद्धि और आईएसएम विनिर्माण पिछले महीने से कम हो गया। अभी, निवेशक अपेक्षाओं और फेड मार्गदर्शन के बीच एक महत्वपूर्ण गलत संरेखण है। एफओएमसी के सदस्यों में से कोई भी 2022 में दरों में वृद्धि की उम्मीद नहीं करता है, लेकिन बाजार अगले साल कड़े होने के 50bp से अधिक मूल्य निर्धारण कर रहा है। यदि फेड उन उम्मीदों को यह सुझाव देकर प्रशंसक बनाता है कि कीमतें कम क्षणभंगुर हैं (या वह शब्द पूरी तरह से गायब हो जाता है), तो यू.एस. डॉलर बढ़ जाएगा। लेकिन अगर वह कीमतों में गिरावट के अपने विचार से विचलित नहीं होता है, तो निराशा EUR/USD और USD/JPY गिर जाएगी। FOMC से पहले, ADP (NASDAQ:ADP) और ISM सेवाएं, शुक्रवार की गैर-कृषि पेरोल रिपोर्ट के लिए दो महत्वपूर्ण प्रमुख संकेतक, जारी किए जाएंगे, जिससे यह ग्रीनबैक के लिए एक बहुत ही व्यावहारिक दिन बन जाएगा।
अधिकांश प्रमुख मुद्रा जोड़े ऑस्ट्रेलियाई और न्यूजीलैंड डॉलर के अपवाद के साथ समेकित हुए। AUD ने यूरो और U.S. की तुलना में अपने मूल्य का 1% से अधिक खो दिया। डॉलर के बाद रिजर्व बैंक ऑफ ऑस्ट्रेलिया के गवर्नर लोव ने कहा कि उन्हें लगता है कि बाजार ने हाल ही में मुद्रास्फीति के आंकड़ों पर काबू पा लिया है और वेतन वृद्धि पर काफी अनिश्चितता है। इसके साथ ही, आरबीए वह डोविश नहीं था। इसने तीन साल के सरकारी बॉन्ड यील्ड पर एक कैप को लक्षित करना बंद कर दिया और संकेत दिया कि 2023 की दर में वृद्धि - 2024 में दर में वृद्धि के बजाय - अब प्रशंसनीय है। न्यूजीलैंड डॉलर संभावित रूप से नरम तीसरी तिमाही न्यूजीलैंड रोजगार रिपोर्ट के आगे ऑस्ट्रेलियाई डॉलर के साथ सहानुभूति में गिर गया।