अमेरिकी आर्थिक आंकड़ों और हॉकिश फेड वार्ता में उत्साह के कारण सोना (XAU/USD-स्पॉट) बुधवार को कई महीनों के उच्च स्तर 1877 से गिरकर 1849 पर आ गया। अमेरिकी खुदरा बिक्री में उत्साह और फेड के बुलार्ड द्वारा हॉकिश के जबाव के कारण अमेरिकी डॉलर में तेजी आई। जून'22 की टाइमलाइन तक क्यूई टेपरिंग के पूरा होने के बाद फेड सितंबर-दिसंबर'22 तक लिफ्टऑफ के लिए तैयार है। अब सवाल यह है कि क्या फेड H2-2022 में एक या दो दरों में बढ़ोतरी का विकल्प चुनेगा। फेड पहले से ही मुद्रास्फीति वक्र के पीछे है। इस प्रकार फेड मुख्य रूप से अपने लिफ्टऑफ निर्णय के लिए अधिकतम रोजगार जनादेश का न्याय करेगा।
अपनी नवंबर की नीति बैठक प्रश्नोत्तर में, पॉवेल ने बिडेनफ्लेशन बढ़ने के बावजूद लिफ्टऑफ के लिए प्राथमिक पूर्व शर्त के रूप में अधिकतम रोजगार जनादेश के बारे में कई बार दोहराया। मंगलवार को, फेड के बुलार्ड ने अपेक्षा से अधिक हॉकिश लग रहा था क्योंकि उन्होंने अनियंत्रित मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने के लिए पहले लिफ्टऑफ, तेज क्यूई टेपरिंग और क्यूटी (मात्रात्मक कसने) का संकेत दिया था।
फेड द्वारा क्यूई टेपरिंग की घोषणा के बाद गोल्ड ने 1758.45 के आसपास एक सत्र कम किया, लेकिन जल्द ही ठीक हो गया क्योंकि फेड ने केवल दो महीने 'क्यूई टेपरिंग (नवंबर-दिसंबर'21) @15B$/M की पुष्टि की और फेड चेयर पॉवेल ने H2CY22 में लिफ्टऑफ पर कम हॉकिश की आवाज़ दी ( अपेक्षित होना)। फेड ने कहा कि वह दिसंबर'21 के बाद (22 जून तक) क्यूई टेपरिंग @15B$/M जारी रख सकता है, बशर्ते कि अर्थव्यवस्था को कोई महत्वपूर्ण नकारात्मक या सकारात्मक झटका न लगे। लेकिन यह प्रत्येक बैठक में क्यूई टेपरिंग की गति की पुष्टि करेगा और यदि कोई बदलाव होता है, तो यह बाजार को पहले से सूचित करेगा।
मुद्रास्फीति से सुरक्षित सुरक्षित-संपत्तियों की नई अपील पर सोना फेड के निचले स्तर 1758.45 (3 नवंबर) से उछलकर 1877.06 मंगलवार (16 नवंबर) हो गया। लिफ्टऑफ (क्रमिक दर वृद्धि) के बारे में फेड के धैर्य और इस तरह के लिफ्टऑफ के लिए प्राथमिक शर्तों के रूप में अधिकतम रोजगार पर जोर देने से भी सोने को बढ़ावा मिला। इसके अलावा पिछले शुक्रवार (5 नवंबर) को, ब्लॉकबस्टर अक्टूबर एनएफपी सुर्खियों में सोना 1797 के स्तर से गिरकर 1785 पर आ गया, लेकिन जल्द ही पाठ्यक्रम को उलट दिया और एनएफपी जॉब रिपोर्ट की गोल्डीलॉक्स प्रकृति पर 1816.73 (एक सत्र को 1818.44 उच्च बनाने के बाद) के आसपास बंद कर दिया।
अक्टूबर एनएफपी फाइन प्रिंट कम श्रम भागीदारी, नकारात्मक वास्तविक वेतन वृद्धि, घरेलू सर्वेक्षण में रोजगार की धीमी वृद्धि और काले रोजगार में वृद्धि को इंगित करता है। अक्टूबर नौकरियों की वसूली असमान थी, बेरोजगारी में नस्लीय अंतर को चौड़ा करने में योगदान, समावेशी व्यापक-आधारित अधिकतम रोजगार के फेड के जनादेश के लिए नकारात्मक। इस प्रकार फेड कम से कम H1CY22 (लिफ्टऑफ के लिए) और सोने में उछाल तक इनपेशेंट मोड में रहेगा।
इसके अलावा चीन-ताइवान/अमेरिका के बीच अस्थायी और बढ़ते भू-राजनीतिक तनाव के बजाय स्थिर मुद्रास्फीति के कारण सोना उछला। पुराने/नवीनीकृत मुद्रास्फ़ीति के कारण सुरक्षित-संपत्ति से बचाव की अपील पर सोने में उछाल आया। उच्च मुद्रास्फीति और फेड के अधिकतम रोजगार एजेंडे की महत्वपूर्ण प्रगति पर इसी अवधि में यूएसडी और यूएस बॉन्ड यील्ड में उछाल के बावजूद सोना उछल गया, जिससे बिडेनफ्लेशन को नियंत्रित करने के लिए अपेक्षित लिफ्टऑफ से पहले हो सकता है, सब कुछ समान है।
मंगलवार की शुरुआत में, बिडेन-शी आभासी बैठक के बाद ताइवान पर यूएस-चीन के बीच भू-राजनीतिक तनाव में आसानी से सोना कम हो गया था, लेकिन चीनी राजनयिकों द्वारा अपने यूरोपीय संघ के समकक्षों से कथित तौर पर कहा जाने के बाद सोना फिर से अमेरिकी सत्र की शुरुआत में 1877 के स्तर पर पहुंच गया। 2035 तक ताइवान के साथ चीन के पुनर्मिलन के लिए बढ़ती इच्छा। लेकिन उसके बाद, अमेरिकी खुदरा बिक्री में उत्साह और फेड के बुलार्ड द्वारा हॉकिश जबड़े पर सोना फिसल गया।
सारांश:
उच्च मुद्रास्फीति से सोने को बढ़ावा मिल रहा है, जो अस्थायी होने के बजाय तेजी से स्थायी होता जा रहा है। साथ ही, चीन-ताइवान/अमेरिका, रूस-यूक्रेन/अमेरिका जैसे विभिन्न भू-राजनीतिक तनाव पीली धातु को पारंपरिक आश्रय और मुद्रास्फीति से बचाव वाली संपत्ति के रूप में समर्थन दे रहे हैं। चांदी और सोने को भी परोक्ष रूप से $1.25T के विशाल यू.एस. इन्फ्रा प्रोत्साहन द्वारा समर्थित किया जाता है। चांदी, एक औद्योगिक धातु के रूप में, विभिन्न ईवी पारिस्थितिक तंत्र (जैसे सौर पैनल) और चिप्स में भी उपयोग किया गया है। चांदी में तेजी से भी कुछ हद तक सोने को मदद मिल रही है। लेकिन साथ ही, हम अभी मुद्रास्फीति वक्र के शीर्ष पर हो सकते हैं और आने वाले दिनों में मौद्रिक और राजकोषीय दोनों स्तरों पर नीतिगत कार्रवाइयों के कारण इसे कम करना चाहिए। फेड और ईसीबी/बीओजे के बीच महत्वपूर्ण नीतिगत अंतर के कारण मजबूत यूएसडी/यूएस बांड प्रतिफल भी सोने के लिए नकारात्मक हैं।
तकनीकी रूप से, कहानी जो भी हो, सोने को अब 1915/20-1960 और 1995 के स्तरों की ओर एक और रैली के लिए 1881-1887 के स्तर से अधिक बनाए रखना होगा; अन्यथा 1875-70 के स्तर से नीचे बने रहना आने वाले दिनों में फिर से गिरकर 1850-1833 और आगे 1820-1800-1780-1755 और 1720 के स्तर पर आ जाएगा।