Dow-30 सदस्य Salesforce.com (NYSE:CRM) में निवेशकों का 2021 में एक अच्छा वर्ष रहा है। ग्राहक संबंध प्रबंधन (CRM) जायंट, जो लगभग 267.04 डॉलर का कारोबार करता है, में साल-दर-तारीख 20.9% से अधिक की वृद्धि हुई है। तुलनात्मक रूप से, डॉव जोन्स यूएस सॉफ्टवेयर इंडेक्स ने 34.6% रिटर्न दिया है। और डॉव जोन्स इंडस्ट्रियल एवरेज 16.8% ऊपर है।
सेल्सफोर्स के शेयरों ने 9 नवंबर को 311.75 डॉलर का रिकॉर्ड उच्च स्तर देखा। हालांकि, तब से भालुओं ने ऊपरी हाथ पा लिया है, और सीआरएम ने अपने मूल्य का लगभग 15% खो दिया है। स्टॉक के लिए 52-सप्ताह की सीमा $ 201.51 - $ 311.75 के बीच रही है, जबकि कंपनी का बाजार पूंजीकरण $ 206.5 बिलियन है।
सेल्सफोर्स को सॉफ़्टवेयर-ए-ए-सर्विस (सास) अनुप्रयोगों में सबसे महत्वपूर्ण नामों में से एक माना जाता है, जिसे "वेब-आधारित सॉफ़्टवेयर, ऑन-डिमांड सॉफ़्टवेयर, या होस्टेड सॉफ़्टवेयर" के रूप में भी जाना जाता है।
वॉल स्ट्रीट सास बिजनेस मॉडल से प्यार करता है क्योंकि इसका मतलब सेल्सफोर्स जैसी कंपनी के लिए एक स्थिर और आवर्ती राजस्व धारा है। लगभग 150,000 फर्म सेल्सफोर्स सीआरएम उत्पाद का उपयोग करती हैं।
हाल के मीट्रिक हाइलाइट:
"एक सेवा के रूप में वैश्विक सॉफ्टवेयर (सास) बाजार का आकार 2026 तक यूएस $ 307.3 बिलियन तक पहुंचने का अनुमान है, 2020 में यूएस $ 158.2 बिलियन से, 2020-2026 के दौरान 11.7% की सीएजीआर पर।"
30 नवंबर को सेल्सफोर्स ने वित्तीय वर्ष 2022 की तीसरी तिमाही मेट्रिक्स जारी किया। राजस्व $6.86 बिलियन था, जो साल-दर-साल 27% अधिक था। प्रति शेयर समायोजित आय (ईपीएस) 1.27 डॉलर प्रति शेयर पर आई। नकद और विपणन योग्य प्रतिभूतियों ने तिमाही का अंत $9.39 बिलियन पर किया।
परिणामों पर सीईओ मार्क बेनिओफ ने कहा:
"हमने एक और अभूतपूर्व तिमाही प्रदान की, मजबूत राजस्व वृद्धि, मार्जिन और नकदी प्रवाह को बढ़ावा दिया ... हमारे ग्राहक 360 प्लेटफॉर्म और स्लैक की जबरदस्त ताकत के साथ, हम वित्त वर्ष 26 में $ 50 बिलियन के राजस्व तक पहुंचने की राह पर हैं।"
Q3 नंबरों की ताकत के बावजूद, Q4 के लिए प्रबंधन का आय मार्गदर्शन उम्मीदों से कम रहा। और निवेशक खुश नहीं थे।
त्रैमासिक मेट्रिक्स के जारी होने से पहले, सीआरएम स्टॉक सिर्फ $ 300 की शर्मीली कारोबार कर रहा था। अब, यह $267.04 पर है।
सीआरएम स्टॉक में अगला कदम?
Investing.com के माध्यम से किए गए 50 विश्लेषकों में से, Salesforce के शेयरों की "आउटपरफॉर्म" रेटिंग है, जिसका औसत 12-महीने का मूल्य लक्ष्य $326.54 है। इस तरह के कदम से मौजूदा स्तर से लगभग 22% की वृद्धि होगी। लक्ष्य सीमा $ 211.86 और $ 385 के बीच है।
Chart: Investing.com
हालांकि, कई निवेशक इस बात से घबराए हुए हैं कि आने वाले हफ्तों में सीआरएम शेयरों का प्रदर्शन कैसे हो सकता है, तकनीकी नामों में हालिया अस्थिरता के साथ-साथ ओमाइक्रोन संस्करण से जुड़े संभावित जोखिमों को देखते हुए।
हम उम्मीद करते हैं कि सेल्सफोर्स स्टॉक संभावित रूप से $ 250 या उससे थोड़ा नीचे तक गिर जाएगा। उस स्थिति में, $240 का स्तर समर्थन के रूप में कार्य करना चाहिए।
इस तरह की संभावित गिरावट के बाद, सीआरएम शेयरों के कई हफ्तों तक बग़ल में व्यापार करने की संभावना है, जब तक कि वे एक आधार स्थापित नहीं करते हैं, संभवतः $ 250 के आसपास, और फिर एक नया चरण शुरू करते हैं।
इसलिए, दो से तीन साल के क्षितिज के साथ सेल्सफोर्स बुल्स, जो अल्पकालिक अस्थिरता के बारे में चिंतित नहीं हैं, लंबी अवधि के पोर्टफोलियो के लिए इन स्तरों के आसपास स्टॉक खरीदने पर विचार कर सकते हैं। अन्य, जो ऑप्शन रणनीतियों के साथ अनुभवी हैं और मानते हैं कि सीआरएम शेयरों में और गिरावट हो सकती है, वे बेयर बेयर पुट स्प्रेड का प्रयास करना पसंद कर सकते हैं।
हालाँकि, अधिकांश ऑप्शन रणनीतियाँ अधिकांश खुदरा निवेशकों के लिए उपयुक्त नहीं हैं। इसलिए, शैक्षिक उद्देश्यों के लिए निम्नलिखित चर्चा की पेशकश की जाती है, न कि औसत खुदरा निवेशक द्वारा अपनाई जाने वाली वास्तविक रणनीति के रूप में।
सीआरएम स्टॉक पर बेयर पुट स्प्रेड
वर्तमान मूल्य: $267.04
एक बेयर पुट स्प्रेड में, एक व्यापारी के पास एक उच्च स्ट्राइक मूल्य के साथ एक लांग पुट होता है और साथ ही एक कम स्ट्राइक मूल्य के साथ एक शॉर्ट पुट होता है। व्यापार के दोनों चरणों में एक ही अंतर्निहित स्टॉक (यानी, यहां सेल्सफोर्स) और एक ही समाप्ति तिथि है।
व्यापारी चाहता है कि सीआरएम स्टॉक की कीमत में गिरावट आए। हालांकि, एक बेयर पुट स्प्रेड में, संभावित लाभ और संभावित हानि दोनों स्तर सीमित हैं। ऐसा बेयर पुट स्प्रेड शुद्ध लागत (या शुद्ध डेबिट) के लिए स्थापित किया गया है, जो अधिकतम नुकसान का प्रतिनिधित्व करता है।
आइए इस उदाहरण को देखें:
इस रणनीति के पहले चरण के लिए, ट्रेडर एक एट-द-मनी (एटीएम) या थोड़ा आउट-ऑफ-द-मनी (ओटीएम) पुट ऑप्शन खरीद सकता है, जैसे सीआरएम 21 जनवरी, 2022, 260-स्ट्राइक पुट ऑप्शन. यह ऑप्शन वर्तमान में $9.70 पर उपलब्ध है। दो महीने से थोड़ा कम समय में समाप्त होने वाले इस कॉल ऑप्शन का मालिक बनने के लिए व्यापारी को $970 का खर्च आएगा।
इस रणनीति के दूसरे चरण के लिए, व्यापारी एक ओटीएम पुट बेचता है, जैसे सीआरएम 21 जनवरी, 2022, 250-स्ट्राइक कॉल ऑप्शन। इस ऑप्शन का वर्तमान प्रीमियम $5.25 है। ट्रेडिंग कमीशन को छोड़कर ऑप्शन विक्रेता को 525 डॉलर प्राप्त होंगे।
अधिकतम जोखिम
हमारे उदाहरण में, अधिकतम जोखिम स्प्रेड प्लस कमीशन की लागत के बराबर होगा। यहां स्प्रेड की शुद्ध लागत $4.45 ($9.70 - $5.25 = $4.45) है।
चूंकि प्रत्येक ऑप्शन अनुबंध अंतर्निहित स्टॉक के 100 शेयरों का प्रतिनिधित्व करता है, यानी सीआरएम, हमें $4.45 को 100 से गुणा करना होगा, जो हमें अधिकतम जोखिम के रूप में $445 देता है।
ट्रेडर इस राशि को आसानी से खो सकता है यदि पोजीशन को एक्सपायरी तक रखा जाता है और दोनों पैरों की एक्सपायरी बेकार हो जाती है, यानी, अगर एक्सपायरी पर सीआरएम की कीमत लॉन्ग पुट (या हमारे उदाहरण में $260.00) के स्ट्राइक प्राइस से ऊपर है।
अधिकतम लाभ क्षमता
एक बेयर पुट स्प्रेड में, संभावित लाभ दो स्ट्राइक कीमतों के बीच के अंतर को घटाकर स्प्रेड प्लस कमीशन की शुद्ध लागत तक सीमित है।
तो हमारे उदाहरण में, स्ट्राइक कीमतों के बीच का अंतर $10.00 ($260.00 – $250.00 = $10.00) है। और जैसा कि हमने ऊपर देखा, स्प्रेड की शुद्ध लागत $4.45 है।
इसलिए, अधिकतम लाभ $5.55 ($10.00 - $4.45 = $5.55) प्रति शेयर कम कमीशन है। जब हम $5.55 को 100 शेयरों से गुणा करते हैं, तो इस ऑप्शन रणनीति के लिए अधिकतम लाभ 555 डॉलर आता है।
ट्रेडर को इस अधिकतम लाभ का एहसास होगा यदि सीआरएम मूल्य समाप्ति पर शॉर्ट पुट (लोअर स्ट्राइक) के स्ट्राइक मूल्य पर या उससे कम है (या हमारे उदाहरण में $250.00)।
जिन पाठकों ने पहले ऑप्शनों का कारोबार किया है, उन्हें यह जानने की संभावना है कि शॉर्ट पुट पोजीशन आमतौर पर समाप्ति पर असाइन की जाती हैं यदि स्टॉक की कीमत स्ट्राइक मूल्य से नीचे है (यानी, यहां $ 250.00)। हालांकि, जल्दी असाइनमेंट की भी संभावना है। इसलिए, स्थिति की समाप्ति तक निगरानी की आवश्यकता होगी।
समाप्ति पर ब्रेक-ईवन सीआरएम मूल्य
अंत में, हमें इस ट्रेड के लिए ब्रेक-ईवन पॉइंट की गणना भी करनी चाहिए। उस कीमत पर, व्यापार को कोई धन लाभ या हानि नहीं होगी।
समाप्ति पर, लॉन्ग पुट का स्ट्राइक मूल्य (यानी, हमारे उदाहरण में $260.00) से घटा हुआ शुद्ध प्रीमियम (अर्थात, यहां $4.45) हमें ब्रेक-ईवन सीआरएम मूल्य देगा।
हमारे उदाहरण में: $260.00 - $4.45 = $255.55 (माइनस कमीशन)।
सेल्सफोर्स शेयरों पर सारांश
हम अधिकांश खुदरा पोर्टफोलियो के लिए सेल्सफोर्स स्टॉक को एक ठोस दीर्घकालिक ऑप्शन मानते हैं। शेयरों में शॉर्ट-टर्म तड़का के बावजूद, इसका विकास प्रक्षेपवक्र बरकरार है क्योंकि इसका सीआरएम प्लेटफॉर्म महत्वपूर्ण प्रतिस्पर्धात्मक लाभ प्रदान करता है।
फिर भी, आने वाले हफ्तों में स्टॉक और दबाव में आ सकता है। इसलिए, यहां उल्लिखित एक व्यापारिक रणनीति सेल्सफोर्स शेयरों पर एक मंदी के दृष्टिकोण वाले व्यापारियों के लिए उपयुक्त हो सकती है।