आरबीआई का दर फैसला: क्या हमें अर्थशास्त्र की मूल बातें नहीं सीखनी चाहिए?

बुधवार, 8 दिसंबर को भारतीय रिजर्व बैंक की मौद्रिक नीति समिति (या एमपीसी) की बैठक पर सभी की निगाहें टिकी हुई थीं। विकास पर अपनी नजर रखते हुए, आरबीआई ने प्रमुख उधार दर-रेपो दर को 4% पर अपरिवर्तित रखा। शेयर बाजारों ने इसके फैसले का तहे दिल से स्वागत किया, जिसमें क्रमशः बीएसई सेंसेक्स 30 और निफ्टी क्रमशः 1.76% और 1.71% की बढ़त के साथ थे। केंद्रीय बैंक ने इस अहम फैसले के साथ अपने 'समायोज्य' रुख को बरकरार रखा है। रेपो दर उस दर का प्रतिनिधित्व करती है जिस पर आरबीआई बैंकों को अल्पकालिक धन उधार देता है। आपको ध्यान देना चाहिए कि अपनी लगातार नौवीं एमपीसी बैठक में, केंद्रीय बैंक ने रेपो दर पर यथास्थिति बनाए रखी। अब आरबीआई को जो महत्वपूर्ण निर्णय लेना है, वह यह है कि क्या उसे विकास पर ध्यान देना चाहिए या उसे अपनी सर्वोच्च प्राथमिकता के रूप में मुद्रास्फीति पर अंकुश लगाना चाहिए।

वर्षों से आरबीआई का रुख

हम सभी जानते हैं कि वर्तमान आरबीआई गवर्नर केंद्र में वर्तमान शासन के 'उपयुक्त व्यक्ति' हैं। मुझे अभी भी उनके सितंबर 2019 के शब्द याद हैं, "अधिक दरों में कटौती की गुंजाइश है।" वास्तव में, यह वह अकेला नहीं था। बैंक ऑफ अमेरिका के कंट्री कोषाध्यक्ष जयेश मेहता (NYSE:BAC) ने भी यही भावना व्यक्त की। वास्तव में, उन्होंने सितंबर 2020 के अंतिम सप्ताह में कहा कि 2021 में मुद्रास्फीति कम होगी। हम उस स्थिति में हैं जहां हमारा एक पैर 2021 में और दूसरा पैर 2022 में है। मैंने हमेशा देखा है कि राज्यपाल मुद्रास्फीति/मूल्य वृद्धि/मूल्य स्थिरता को प्राथमिकता देने का उल्लेख करना कभी नहीं भूलना चाहिए, हालांकि विकास एजेंडा इसे प्रबल करता है। मैं उनके भाषणों को विशेष रूप से पिछले दो वर्षों में सुन रहा हूं, जब नीति बैठक के परिणाम की घोषणा हुई। मैं इसे 'मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने के अपने प्रयास में, हम विकास पर ध्यान केंद्रित करना चाहते हैं' के रूप में लेता हूं।

आरबीआई की मौद्रिक नीति बैठक के नतीजों के बारे में मेरी छोटी-छोटी टिप्पणियों से पता चलता है कि केंद्रीय बैंक को शायद ही मुद्रास्फीति की परवाह है। पिछले तीन वर्षों में खराब हुई USD/INR दर पर एक नज़र डालें। विशेष रूप से पिछले दो वर्षों के दौरान ईंधन की कीमतों में भारी वृद्धि को न भूलें। महंगाई सिर्फ भारत में ही नहीं बल्कि पूरी दुनिया में चिंता का विषय है। केवल भारत में ही नहीं, बल्कि दुनिया भर के अधिकांश केंद्रीय बैंक ब्याज दरों में वृद्धि के पक्ष में नहीं हैं। नतीजतन, हम 'यथास्थिति' बनाए रखने की व्यापक स्थिति देख रहे हैं। हम पहले भारतीय हैं, और फिर दुनिया के नागरिक हैं, इसलिए हमें अपनी मातृभूमि की स्थिति के बारे में चिंतित होना चाहिए।

चयनात्मक अच्छा या सामान्य अच्छा?

मेरी बात बहुत सीधी है। क्या केंद्रीय बैंक को चयनात्मक अच्छा या सामान्य अच्छा लक्ष्य रखना चाहिए? हमारे पास संयुक्त राज्य अमेरिका के विपरीत एक विशिष्ट तंत्र नहीं है जिसमें हम सबसे अनुमानित, यदि सटीक नहीं हैं, तो बेरोजगारी से संबंधित डेटा और क्षेत्र-वार बनाए जा रहे नए अवसरों की संख्या प्राप्त कर सकते हैं। जब मुद्रास्फीति आसमान छूती है और ब्याज दरें नहीं बढ़ाई जाती हैं, तो यह सीधे पिरामिड के निचले हिस्से को प्रभावित करती है। निस्संदेह, यह एक ऐसी स्थिति पैदा करता है जहां एक सामान्य नागरिक की क्रय शक्ति उसकी सूचना के बिना चूस ली जाती है। उच्च मुद्रास्फीति और कम ब्याज दर की स्थिति अमीर और गरीब के बीच की खाई को चौड़ा करती है। विकसित देशों के विपरीत, जो उच्च मुद्रास्फीति का खामियाजा भुगत सकते हैं, भारत में असमानता का एक व्यापक स्तर है।

पिछले दो साल से एक सवाल मुझे सता रहा है। क्या मुझे अपने कॉलेज के दिनों में सीखी गई अर्थशास्त्र की मूल बातें नहीं सीखनी चाहिए? शायद आरबीआई के पास इसका जवाब है।