ओमाइक्रोन लॉकडाउन की फीकी पड़ने वाली चिंता, बैंकिंग डिफॉर्म की चर्चा और आरबीआई द्वारा डोविश होल्ड पर निफ्टी में तेजी आई
भारत का बेंचमार्क स्टॉक इंडेक्स निफ्टी (NSEI) शुक्रवार को लगभग 17511.30 पर बंद हुआ, लगभग सपाट बंद हुआ, लेकिन आगे के बैंकिंग सुधार की चर्चा में सत्र के निचले स्तर से +100 अंक से अधिक उछल गया। रिपोर्टों के अनुसार, वित्तीय सेवा विभाग सरकार को अनुमति देने के लिए बैंकिंग संशोधन बिलों पर कैबिनेट नोट जारी करता है, पीएसयू बैंकों (पीएसबी) के प्रमोटर को ऐसे बैंकों (पीएसबी) में 50% से कम हिस्सेदारी कम करने की अनुमति मिलती है। नतीजतन, बैंक निफ्टी SBI (NS:SBI), IDFC (NS:IDFC) First Bank Ltd (NS:IDFB) और PNB (NS:PNBK) के नेतृत्व वाले सत्र के निचले स्तर से +350 अंक से अधिक उछल गया। इसके अलावा, अन्य पीएसबी, जहां सरकार अपनी हिस्सेदारी 50% से कम बढ़ा सकती है (बैंक ऑफ बड़ौदा लिमिटेड (NS:BOB), आईओबी, कैन बैंक, इंडियन बैंक, बीओआई, जेएंडके बैंक, यूको बैंक (NS:UCBK) और सेंट्रल बैंक आदि)।
शुक्रवार को, निफ्टी को टाटा स्टील (NS:TISC), JSW Steel (NS:JSTL) जैसे मेटल/स्टील शेयरों से भी मदद मिली, क्योंकि स्टील मिनिस्ट्री छूट और ए कच्चे माल के आयात शुल्क (टैरिफ) में कटौती। मुद्रास्फीति के आंकड़ों से पहले फेड द्वारा त्वरित क्यूई टेपरिंग / कसने की चिंता के बीच निफ्टी कमजोर वैश्विक संकेतों पर दबाव में था, जो उम्मीद से अधिक गर्म हो सकता है। गुरुवार को, अमेरिकी राष्ट्रपति बिडेन ने ऊर्जा की कम कीमतों के बावजूद नवंबर में भी मुद्रास्फीति बढ़ने का संकेत दिया। जैसा कि यू.एस. के राष्ट्रपति को 24 घंटे पहले महत्वपूर्ण आर्थिक डेटा (जैसे रोजगार, मुद्रास्फीति) तक पहुंच मिलती है, बिडेन, जो अब बढ़ती मुद्रास्फीति के लिए अत्यधिक राजनीतिक दबाव में है, ने कहा - शुक्रवार को जारी होने वाले यूएस-मुद्रास्फीति के आंकड़े कुछ कीमतों में हालिया गिरावट को नहीं दर्शाएंगे।
इसके अलावा, हॉट हाउसिंग सेक्टर पर चीन के चल रहे डिलीवरेजिंग ड्राइव और एवरग्रेनेड डिफॉल्ट फियास्को के बीच हांगकांग-शेयर बाजार से मौन संकेतों ने भारतीय बाजार को खींच लिया। लेकिन खुलने के बाद यूरोपीय बाजार की रिकवरी ने भी निफ्टी को दूसरी छमाही में मदद की और मोदी प्रशासन द्वारा पीएसबी की हिस्सेदारी को 50% से नीचे बेचने की रिपोर्ट के बाद इसे बढ़ावा मिला, जो न केवल राजकोषीय घाटे (डिलेवरेजिंग) को कम कर सकता है बल्कि इससे बीमार/कमजोर पीएसयू बैंकों की अधिक स्वायत्तता और अंततः निजीकरण हो सकता है। भारत सरकार अंततः केवल एसबीआई और पीएनबी जैसे विशाल पीएसबी को रणनीतिक कारणों से 25% हिस्सेदारी के साथ रख सकती है और अन्य सभी पीएसयू बैंकों को धीरे-धीरे (बाजार की मांग के अनुसार) बेच / निजीकरण कर सकती है, जिसमें 'बैंकिंग व्यवसाय' से बाहर निकलने के लिए न्यूनतम / शून्य हिस्सेदारी है।
ओमीक्रॉन लॉकडाउन (नवीनतम COVID म्यूटेंट) और आरबीआई द्वारा डोविश होल्ड की लुप्त होती चिंता के बीच पिछले सप्ताह में +1.00% की बढ़त के बाद निफ्टी ने सप्ताह के लिए लगभग +1.83% की वृद्धि की। कुल मिलाकर, आरबीआई ने बाजार के कुछ वर्गों द्वारा अपेक्षित रेपो दर के साथ बढ़े हुए प्रसार को सामान्य करने के लिए किसी भी रिवर्स रेपो दर में वृद्धि नहीं की। आरबीआई गवर्नर दास ने अधिक डोविश टोन सेट किया और ब्याज दरों को अपरिवर्तित छोड़ दिया, जबकि यह सुनिश्चित किया कि मुद्रास्फीति अपने लक्ष्य +4.00% के भीतर बनी रहे। लेकिन अधिशेष तरलता 9.2T रुपये के आसपास तैर रही है, जो एक रिकॉर्ड उच्च के करीब है, जो मुख्य मुद्रास्फीति पर दबाव डालती है, जो लगातार +6.00% के आसपास मँडराती है, जो RBI के आधिकारिक लक्ष्य से बहुत अधिक है।
लेकिन ऐसा लगता है कि आरबीआई गर्म मुद्रास्फीति के बारे में ज्यादा चिंतित नहीं है और लिफ्टऑफ से पहले कम से कम पूर्व-Covid स्तर पर नाममात्र जीडीपी को लक्षित करता है। किसी भी तरह से, आरबीआई आम तौर पर फेड की वास्तविक कार्रवाई का पालन करता है और इस प्रकार फेड के कदम से पहले किसी भी दर वृद्धि (सामान्यीकरण चाल) के लिए नहीं जा सकता है। चूंकि फेड जनवरी '22 से क्यूई टेपरिंग में तेजी लाने और जून'22 तक लिफ्ट-ऑफ के लिए जाने की उम्मीद कर रहा है, आरबीआई फरवरी-अप्रैल'22 में रिवर्स रेपो रेट हाइक (स्प्रेड का सामान्यीकरण) और जून-सितंबर से लिफ्टऑफ के लिए भी जा सकता है। '22. फेड 2022 (जून-सितंबर-दिसंबर) में 0.25% की दर से तीन दरों में बढ़ोतरी कर सकता है। उस स्थिति में, RBI FY23 (जून-सितंबर '22 और फरवरी'23) में तीन समान दरों में बढ़ोतरी कर सकता है।
मुद्रास्फीति भारतीय अर्थव्यवस्था के लिए एक संरचनात्मक मुद्दा है। आरबीआई के नियंत्रण से बाहर विभिन्न कारणों से आपूर्ति बाधाओं के अलावा, अतिरिक्त सिस्टम तरलता भी अतिरिक्त मांग का मुख्य चालक है। भारत में, उत्पादकता से परे उच्च वेतन मुद्रास्फीति, विशेष रूप से सरकारी कर्मचारियों के लिए भी वर्षों के मुद्रास्फीति चक्र (उच्च मुद्रास्फीति> उच्च डीए> उच्च मांग> अधिक/उच्च मुद्रास्फीति) के लिए एक मुद्दा है। आरबीआई की सख्ती राजकोषीय प्रोत्साहन, लीकेज/भ्रष्टाचार (बेहिसाब धन) को कम करके मांग को नियंत्रित कर सकती है। यदि मुद्रास्फीति को नियंत्रित नहीं किया जाता है, तो यह अंततः कम आय वालों (निजी कर्मचारी/स्व-नियोजित व्यक्तियों) और आर्थिक विकास के लिए विवेकाधीन उपभोक्ता खर्च को प्रभावित करेगा।
भारत सरकार अब अपने मूल कर राजस्व का लगभग 50% सार्वजनिक ऋण पर ब्याज के रूप में दे रही है और इस प्रकार, अब उसके पास कोई विकल्प नहीं है, सिवाय इसके कि वह (सार्वजनिक संपत्ति की बिक्री/मुद्रीकरण) करे। अधिक से अधिक लोगों के लिए गुणवत्तापूर्ण रोजगार के सृजन और मूल्य स्थिरता द्वारा उच्च व्यक्तिगत कर राजस्व समय की आवश्यकता है। इस प्रकार लक्षित राजकोषीय प्रोत्साहन, उत्पादकता में लाभ के लिए संरचनात्मक सुधार की आवश्यकता है, जो कि अंतिम है। यदि मुद्रास्फीति नियंत्रण में नहीं आती है, तो भारत की बॉन्ड यील्ड; यानी उधार लेने की लागत आरबीआई दर कार्रवाई के बावजूद अधिक जाने के लिए बाध्य है।
हालांकि आरबीआई वस्तुतः सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि को लक्षित कर रहा है, इसने रोजगार लक्ष्य के बारे में उल्लेख नहीं किया है और भारत के पास रोजगार पर कोई आधिकारिक नियमित डेटा भी नहीं है !! किसी भी तरह से, अधिक जीडीपी वृद्धि भी अधिक नौकरियों का अनुवाद करेगी, लेकिन गुणवत्ता वाली नौकरियों (उच्च वेतन) की कमी और बढ़ती मुद्रास्फीति व्यक्तिगत कर राजस्व में कोई वास्तविक वृद्धि सुनिश्चित नहीं करेगी। इस प्रकार सरकार जीएसटी, पेट्रोलियम कर आदि जैसे अप्रत्यक्ष करों पर बहुत अधिक निर्भर है, जिससे अधिक मुद्रास्फीति हो रही है। इसलिए, समय की मांग है कि रोजगार पर नियमित आधिकारिक डेटा तैयार किया जाए और आरबीआई का आधिकारिक जनादेश केवल मूल्य स्थिरता के बजाय मूल्य स्थिरता (2-4% पर मूल मुद्रास्फीति) और समावेशी व्यापक-आधारित अधिकतम रोजगार (फेड की तरह) होना चाहिए। -4-6% सीपीआई)।
आरबीआई ने अब वस्तुतः अपने एकमात्र अधिदेश को मूल्य स्थिरता से अधिकतम विकास (उच्च मुद्रास्फीति की चिंता के बिना) में बदल दिया है। इसका उद्देश्य यह सुनिश्चित करना है कि सरकार की उधारी लागत 50-40% से कम रहे, यह सुनिश्चित करने के लिए बॉन्ड यील्ड (उधार लागत में स्थिरता) कम हो। लेकिन अगर आरबीआई मुद्रास्फीति वक्र के बजाय केवल 'अर्दली बॉन्ड यील्ड कर्व इवोल्यूशन' पर ध्यान केंद्रित करता है, तो यह जल्द ही मुद्रास्फीति वक्र के साथ-साथ बॉन्ड यील्ड कर्व के पीछे खुद को पा सकता है।
तकनीकी रूप से, कहानी जो भी हो, निफ्टी फ्यूचर को अब 16950-900 से अधिक बनाए रखना होगा; अन्यथा, कार्ड पर 16700/16600-16225/16150 हो सकता है। दूसरी ओर, आने वाले दिनों में निफ्टी फ्यूचर 17000-17150 से ऊपर 17255/17325-17475/17575-17675/17935-18075/18675 तक बढ़ सकता है। निफ्टी फ्यूचर्स को आने वाले दिनों में किसी भी सार्थक रिकवरी के लिए 17255 जोन के ऊपर बंद या बने रहना होगा।
