सोना (XAU/USD-स्पॉट) शुक्रवार की पूर्व-मुद्रास्फीति के निचले स्तर 1769.43 से सोमवार तड़के बढ़कर 1791.54 हो गया, क्योंकि अमेरिकी मुद्रास्फीति बिडेन की चेतावनी के बावजूद बाजार की उम्मीदों के अनुरूप बढ़ी। मुद्रास्फीति के आंकड़ों से पहले फेड द्वारा त्वरित क्यूई टेपरिंग/कसने की चिंता पर सोना पहले से ही तनाव में था, जो अपेक्षा से अधिक गर्म हो सकता है। सोमवार को, ओमिक्रॉन के डर के बीच सुरक्षित-हेवन संपत्ति की नए सिरे से अपील पर सोने को भी बढ़ावा दिया गया था क्योंकि ब्रिटिश पीएम जॉनसन ने रविवार को क्रिसमस द्वारा 'ज्वार की लहर' के बारे में चेतावनी दी थी कि अगर बिना टीकाकरण वाले लोगों का टीकाकरण नहीं किया जाता है और टीकाकरण वाले लोग आगे बूस्टर खुराक नहीं लेते हैं। और सोमवार को जॉनसन ने भी कम से कम एक ओमाइक्रोन की मौत की पुष्टि की।
गुरुवार को, अमेरिकी राष्ट्रपति बिडेन ने ऊर्जा की कम कीमतों के बावजूद नवंबर में मुद्रास्फीति बढ़ने का संकेत दिया। जैसा कि अमेरिका के राष्ट्रपति को महत्वपूर्ण आर्थिक डेटा (जैसे रोजगार, मुद्रास्फीति) 24 घंटे पहले प्राप्त होते हैं, बिडेन, जो अब बढ़ती मुद्रास्फीति के लिए अत्यधिक राजनीतिक दबाव में हैं, ने उच्च मुद्रास्फीति को रोकने की कोशिश की और कहा कि शुक्रवार को होने वाले अमेरिकी मुद्रास्फीति के आंकड़े नहीं होंगे ऊर्जा सहित कुछ कीमतों में हालिया गिरावट को दर्शाता है।
गुरुवार को बिडेन ने बेरोजगारी बीमा दावों पर एक आधिकारिक बयान जारी किया। बिडेन ने कहा कि अमेरिकी आर्थिक सुधार समावेशी और व्यापक-आधारित अधिकतम रोजगार के बारे में है, और कीमतों और आपूर्ति श्रृंखलाओं को सामान्य स्थिति में लाना है। अमेरिकी अर्थव्यवस्था धीरे-धीरे अधिकतम रोजगार की ओर बढ़ रही है और बेरोजगारी के दावों का 4 सप्ताह का औसत अब पूर्व-सीओवीआईडी स्तर के करीब है। अमेरिकी बचाव योजना और सफल टीकाकरण कार्यक्रम के बीच सरकारी गुड़िया (समर्थन) पर भरोसा करने के बजाय अमेरिकी अब फिर से अपने पैरों पर हैं; वास्तविक कमाई अब हर महीने $100 से अधिक बढ़ रही है।
अविश्वसनीय नौकरियों और आर्थिक सुधार के बावजूद, बढ़ती मुद्रास्फीति न केवल अमेरिका के लिए बल्कि महामारी से संबंधित आपूर्ति श्रृंखला व्यवधानों और उच्च ऊर्जा / तेल की कीमतों के कारण हर दूसरे DEs के लिए एक समस्या है। अमेरिका ने उच्च तेल (एसपीआर रिलीज) और खाद्य कीमतों और आपूर्ति बाधाओं को कम करने के लिए कुछ अन्य संरचनात्मक सुधारों का मुकाबला करने के लिए कुछ कदम उठाए हैं।
उच्च ऊर्जा और पुरानी कारों की कीमतों के बीच कल की मुद्रास्फीति रिपोर्ट में उच्च कीमतों (सीपीआई) को दिखाने की उम्मीद है। हालांकि डेटा नवंबर में एकत्र किया गया था, सरकार की कुछ कार्रवाइयों (एसपीआर रिलीज) के कारण ऊर्जा, पंप गैस, प्राकृतिक गैस की कीमतों में काफी गिरावट आई है। साथ ही पुरानी कारों के थोक भाव भी अब गिरने लगे हैं। नवंबर की मुद्रास्फीति रिपोर्ट ऐसी कीमतों में गिरावट को नहीं दर्शाएगी, लेकिन बाद की रिपोर्ट (दिसंबर के बाद) में होनी चाहिए। बिडेन एडमिन बीबीबी (बिल्ड बैक बेटर) योजना के माध्यम से मुद्रास्फीति को कम करने, विशेष रूप से दवाओं, स्वास्थ्य देखभाल, चाइल्डकैअर और आवास की कीमतों को कम करने के लिए ठोस कार्रवाइयों पर ध्यान केंद्रित करेगा।
कुल मिलाकर, बिडेन अमेरिकी नौकरियों / आर्थिक सुधार की प्रगति से काफी संतुष्ट हैं, लेकिन बढ़ती मुद्रास्फीति के बारे में भी काफी चिंतित हैं, जबकि यह उम्मीद करते हुए कि आने वाले महीनों में ऊर्जा की कीमतों में तेज गिरावट के साथ-साथ थोक इस्तेमाल की गई कार की कीमतों में आसानी होगी। बाजार पहले से ही नवंबर के लिए लगभग +6.8% (y/y) पर हेडलाइन मुद्रास्फीति का अनुमान लगा रहा था, लेकिन बिडेन के संकेत के बाद, बाजार भी +7.0% से ऊपर उच्च मुद्रास्फीति की आशंका कर रहा था। लेकिन नवंबर के लिए वास्तविक मुद्रास्फीति डेटा भी मूल अपेक्षाओं पर +6.8% (y/y) था।
बाजार; यानी वॉल स्ट्रीट स्टॉक फ्यूचर्स, बिडेन के भाषण के बाद +7.0% से ऊपर उच्च मुद्रास्फीति की प्रत्याशा में सोना पहले से ही दबाव में था। लेकिन जब वास्तविक डेटा +6.8% के रूप में जारी किया गया था, तो बहुत बड़ा शॉर्ट कवरिंग था; वॉल स्ट्रीट फ्यूचर्स, गोल्ड उछल गया, जबकि यूएसडी में गिरावट आई क्योंकि बाजार ने दिसंबर की बैठक में फेड से कम हॉकिश रुख ग्रहण किया। पहली फेड दर वृद्धि को अप्रैल '22 (एफएफआर के अनुसार) से जून'22 तक वापस धकेल दिया गया था।
शुक्रवार को, सारा ध्यान 'पीढ़ी' की अमेरिकी मुद्रास्फीति पर था। बीएलएस डेटा से पता चलता है कि यूएस हेडलाइन सीपीआई (मुद्रास्फीति) नवंबर में +6.8% (वास्तव में +6.880% या +6.9%) अक्टूबर प्रिंट से +6.2% उछल गया, उम्मीदों पर सही +6.8% (y/y), और उच्चतम जून'1982 से (लगभग 40 वर्ष ऊँचा)। नवंबर में यूएस कोर भी +4.9% (वास्तव में +4.960%; यानी +5.0%) उछला, अक्टूबर में +4.6% से तेज, उम्मीदों पर सही +4.9% (y/y) और जून'1991 के बाद से उच्चतम ( लगभग 31 साल के उच्च)। उच्च ऊर्जा लागत (विशेषकर गैसोलीन), उच्च आश्रय; खाना; नए / प्रयुक्त वाहन; परिधान; और चिकित्सा देखभाल सेवाएं, जबकि कम परिवहन सेवाओं द्वारा घसीटा जाता है।
क्रमिक (एम/एम) आधार पर, यू.एस. हेडलाइन सीपीआई नवंबर में +0.8% तक धीमा हो गया, जो अक्टूबर की वृद्धि +0.9% से 2021 औसत +0.6% और बाजार की अपेक्षाओं से अधिक +0.7% से अधिक था। यू.एस. कोर सीपीआई भी नवंबर क्रमिक रूप से +0.5% तक धीमा हो गया, जो अक्टूबर में +0.6% था, ठीक +0.5% (m/m) की अपेक्षाओं पर।
अमेरिकी उपभोक्ता अनियंत्रित मुद्रास्फीति और नकारात्मक वास्तविक वेतन वृद्धि को लेकर काफी चिंतित हैं। अधिकांश अमेरिकी उपभोक्ता उत्साहित रोजगार के बजाय बिडेनफ्लेशन बढ़ने के बारे में चिंतित हैं। शुक्रवार को, सोना भी कम था क्योंकि यूएस सीडीसी ने कहा कि ओमाइक्रोन संक्रमण पूरी तरह से टीकाकरण वाले लोगों के लिए काफी हल्के और बड़े पैमाने पर स्पर्शोन्मुख हैं।
अब सवाल यह है कि क्या फेड 2022 में एक, दो या तीन दरों में बढ़ोतरी का विकल्प चुनेगा। फेड के अध्यक्ष पॉवेल ने पहले ही स्वीकार कर लिया है कि मुद्रास्फीति दर वृद्धि की स्थिति के लक्ष्य तक लगभग पहुंच गई है क्योंकि यह अब फेड के प्राथमिक लक्ष्य + 2.0% से काफी अधिक है। . इस प्रकार फेड अब मुख्य रूप से अपने लिफ्टऑफ निर्णय के लिए अधिकतम रोजगार जनादेश का न्याय करेगा। अपनी नवीनतम कांग्रेस की गवाही प्रश्नोत्तर में, पॉवेल ने 'चिपचिपा' मुद्रास्फीति के बावजूद लिफ्टऑफ के लिए प्राथमिक पूर्व शर्त के रूप में अधिकतम रोजगार जनादेश के बारे में कई बार दोहराया। पॉवेल के साथ-साथ येलेन दोनों ने 'क्षणिक' मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने में हार को छुपाया और अंततः 'क्षणिक' शब्द को मिटा दिया।
गुरुवार को, बिडेन ने अमेरिकी रोजगार में पर्याप्त प्रगति को भी स्वीकार किया और वस्तुतः फेड को संकेत दिया कि मुद्रास्फीति को मजबूती की स्थिति से नियंत्रित करने के लिए सख्ती से आगे बढ़ें, कमजोरी नहीं। यदि अगले कुछ महीनों तक मुद्रास्फीति में कमी नहीं आती है, तो नवंबर 22 के मध्यावधि चुनाव में बिडेन सीनेट/हाउस या दोनों (ट्राइफेक्टा) खो सकते हैं। वर्तमान में यू.एस. अपने राजस्व का लगभग 10% ऋण पर ब्याज के रूप में चुका रहा है, जबकि चीन का 6%, यूरोपीय संघ का 4.5% और जापान का 15% है। यदि मुद्रास्फीति नियंत्रण में नहीं आती है, तो बांड यील्ड/उधार लागत में फेड दरों के बावजूद वृद्धि होना तय है। यदि अमेरिकी मुद्रास्फीति लंबे समय तक +6.0% से ऊपर बनी रहती है, और अमेरिकी ऋण ब्याज/राजस्व अनुपात 15% के करीब आता है, तो यह एक और वित्तीय संकट पैदा करेगा। चीन, जापान जैसे एशियाई निर्यातक नकारात्मक रियल यील्ड के बीच धीरे-धीरे अमेरिकी ऋण निवेश से हट सकते हैं।
निष्कर्ष:
समग्र मुद्रास्फीति और रोजगार के आंकड़ों से संकेत मिलता है कि फेड जून-सितंबर-दिसंबर '22 तक तीन दरों में बढ़ोतरी कर सकता है और मार्च'22 तक क्यूई टेपरिंग के पूरा होने के बाद क्यूटी। फेड जनवरी'22 से क्यूई टेपरिंग की गति को वर्तमान $15T/M से $30T/M तक तेज कर सकता है, ताकि पहले की उम्मीदों जून'22 के बजाय मार्च'22 तक QE-4 ($120B/M) को पूरा किया जा सके। फेड को अनियंत्रित बिडेनफ्लेशन को नियंत्रित करने के लिए अपनी अति-समायोज्य मौद्रिक नीति को जल्द से जल्द कड़ा करना होगा, जो अब नवंबर 22 के मध्यावधि चुनाव से पहले तेजी से एक राजनीतिक मुद्दा बन रहा है। अधिकांश मध्यम आयु वर्ग के अमेरिकियों ने अपने जीवनकाल में मुद्रास्फीति का अधिक दबाव नहीं देखा!
यदि आने वाले महीनों में इस तरह की गर्म मुद्रास्फीति नियंत्रण में नहीं आती है, तो यह नवंबर '22 के मध्यावधि चुनाव में बिडेन एडमिन/डेमोक्रेट्स के खिलाफ एक लहर बन सकती है और बिडेन अपना वर्तमान ट्राइफेक्टा (व्हाइट हाउस, हाउस और सीनेट) खो सकते हैं; बिडेन न केवल सीनेट, बल्कि सदन भी हार सकते हैं, जहां डेमोक्रेट के लिए केवल दस सीटों का बहुमत है।
तकनीकी रूप से, कहानी जो भी हो, सोने को अब 1835-1880 के लिए 1802-1816 क्षेत्रों से अधिक बनाए रखना होगा; अन्यथा 1795-90 क्षेत्रों से नीचे बने रहने से, सोना 1772-1758 क्षेत्रों तक गिर सकता है; और उससे नीचे बने रहना, 1720-1675 फेड से पहले भी कार्ड पर हो सकता है। और फेड और ईसीबी के बीच बढ़ती नीतिगत भिन्नता, EUR/USD की क्रमिक कमजोरी भी सोने के लिए नकारात्मक है।
