सोमवार को, बेंचमार्क 10-वर्षीय ट्रेजरी नोट पर यील्ड शुक्रवार को इसे पार करने के बाद हाल ही में 1.5% की सीमा से निर्णायक रूप से गिर गई, और 13 आधार अंक जोड़कर 1.63% से ऊपर पहुंच गई।
यहां तक कि जब पूर्वोत्तर में बर्फबारी हुई, तो 2022 में कारोबार के पहले दिन निवेशक अधिक आशावादी हो गए क्योंकि स्टॉक और तेल में वृद्धि हुई, और सोना में गिरावट आई। पहले से ही COVID-प्रेरित अनुपस्थितियों की चपेट में आने से बर्फ ने और अधिक उड़ानें भरीं, लेकिन निवेशकों ने एक उज्जवल आर्थिक दृष्टिकोण पर ध्यान केंद्रित करने के लिए इसे बंद कर दिया।
सीएमई का फेडवॉच टूल फेडरल रिजर्व की पहली दर वृद्धि के पक्ष में मार्च के रूप में जल्द से जल्द 54% के अंतर में स्थानांतरित हो गया। शुक्रवार को ऑड्स केवल 50% और दिसंबर की शुरुआत में 26% के रूप में कम थे। इस सप्ताह मध्य दिसंबर की नीति बैठक के कार्यवृत्त के प्रकाशन से कुछ सुराग मिल सकते हैं।
सेंट्रल बैंक की नई कसौटी: मुद्रास्फीति को कम करना बनाम दर में वृद्धि करना
सोमवार को ट्रेजरी की बिक्री तब हुई जब निवेशकों ने निष्कर्ष निकाला, कम से कम अभी के लिए, कि कोविड -19 का ओमिक्रॉन संस्करण कम गंभीर है क्योंकि पिछले दो हफ्तों में मौतों में 3% की गिरावट आई है, भले ही संक्रमण की मात्रा बढ़ गई हो।
यूरोप ने सोमवार को गति निर्धारित की, क्योंकि शेयरों में तेजी आई और बॉन्ड की कीमतें गिर गईं, जिससे यील्ड बढ़ गई।
जर्मनी के 10-वर्षीय बांड पर यील्ड माइनस 0.1225% तक बढ़ गई, जबकि गुरुवार देर रात के कारोबार में यह माइनस 0.1800% थी (जर्मन वित्तीय बाजार शुक्रवार को बंद थे)।
कुछ विश्लेषक भविष्यवाणी कर रहे हैं कि 2022 अधिक सामान्य वर्ष होगा, लेकिन यह इच्छाधारी सोच हो सकती है। तर्क यह है कि टीके, बूस्टर और गोलियां कोविड को वश में कर लेंगी क्योंकि कोरोनोवायरस स्वयं कम हानिकारक संस्करणों में बदल जाता है, और यह कि आर्थिक गतिविधियों में वृद्धि की मांग के बीच वृद्धि होगी। अनुमान यह है कि केंद्रीय बैंकों में मुद्रास्फीति होगी।
यह सब अच्छा होगा, लेकिन पिछले दो वर्षों का अनुभव मार्क ट्वेन को जिम्मेदार पुराने आरा की पुष्टि करता है कि भविष्य के बारे में भविष्यवाणियां विशेष रूप से कठिन हैं।
इसके ऊपर, मुद्रास्फीति वाइल्डकार्ड है, और आशावादी भी 2022 तक जारी मूल्य गति के साथ सामंजस्य स्थापित करते हैं। सवाल यह है कि क्या श्रमिक और उपभोक्ता मुद्रास्फीति को अपने दृष्टिकोण में शामिल करना शुरू कर देंगे, यानी मुद्रास्फीति की उम्मीदें अनियंत्रित हो जाएंगी।
फेडरल रिजर्व और अन्य केंद्रीय बैंक मौद्रिक नीति को विकास का समर्थन करने के लिए पर्याप्त ढीली रखने के लिए कड़े कदम उठाएंगे, लेकिन मुद्रास्फीति पर लगाम लगाने के लिए पर्याप्त तंग होंगे।
बॉन्ड यील्ड अस्वाभाविक रूप से कम रही है और अर्थशास्त्री नकारात्मक वास्तविक ब्याज दरों की वर्तमान स्थिति को अस्थिर मानते हैं। लेकिन घटनाक्रम की अनिश्चितता को देखते हुए कुछ लोगों को उम्मीद है कि 2022 में यह स्थिति अपने आप ठीक हो जाएगी।
लैरी हैथवे और एलेक्स फ्रीडमैन, थिंक टैंक जैक्सन होल इकोनॉमिक्स के सह-संस्थापक, बाजारों पर मुद्रास्फीति के प्रभाव को कम करते हैं। सोमवार को प्रकाशित एक निबंध में, उनका तर्क है कि कमजोर आधार प्रभाव, मजबूत आपूर्ति प्रतिक्रियाएं, विकसित देशों में चरम वृद्धि, और हां, स्थिर उम्मीदें मुद्रास्फीति को "कल की कहानी" बना देंगी।
बांड के लिए, वे कहते हैं, उच्च मुद्रास्फीति पहले से ही यहाँ है और वास्तव में बांड की कीमतों को प्रभावित नहीं किया है। इसी तरह, केंद्रीय बैंक के बॉन्ड की खरीद में कमी और राजकोषीय घाटे से उच्च बॉन्ड जारी करना "ज्ञात-ज्ञात" हैं।
उनका निष्कर्ष:
"हां, बॉन्ड यील्ड 2022 में अधिक बढ़ना चाहिए, लेकिन गति धीरे-धीरे होने की संभावना है। मध्यम वैश्विक विकास, घटती मुद्रास्फीति, राजकोषीय विस्तार का अंत, और कमजोर मौद्रिक नीति सख्त कुछ अधिक उपज देने के लिए उपयुक्त है, लेकिन एक चापलूसी उपज वक्र भी है।
सपाट यील्ड कर्व्स अक्सर आर्थिक दृष्टिकोण के बारे में निवेशकों की अनिश्चितता का संकेत देते हैं, और यह नए साल की पहचान बन सकता है।