भारत का बेंचमार्क स्टॉक इंडेक्स निफ्टी (NSEI) बुधवार को 17925.25 के आसपास बंद हुआ, पिछले दो दिनों में ब्लॉकबस्टर बजट, कमाई और स्थानिक (महामारी से) की उम्मीद में लगभग +1.70% बढ़ गया। एफपीआई भी अपने साल के अंत की छुट्टी से लौट आए और एक नए साल (शॉर्ट कवरिंग) की शुरुआत में खरीदारी शुरू कर दी। भारतीय बाजार को भी बढ़ावा मिला क्योंकि पीएम मोदी ने ऑल-आउट ओमाइक्रोन लॉकडाउन की किसी भी संभावना से इनकार किया।
निफ्टी को इस तथ्य का भी समर्थन था कि संपर्क-संवेदनशील सेवा उद्योग में आंशिक लक्षित ओमाइक्रोन प्रतिबंध प्रसार को धीमा करने में मदद करेगा और कोई आक्रामक लॉकडाउन नहीं होगा। कुल मिलाकर, यह उम्मीद की जाती है कि कुछ स्थानीय/आंशिक प्रतिबंधों के अलावा, ओमाइक्रोन स्पाइक्स के कारण संपूर्ण लॉकडाउन नहीं हो सकता है। प्राकृतिक टीकाकरण (ओमाइक्रोन/कोविड संक्रमण के माध्यम से) और चल रहे कृत्रिम टीकाकरण/बूस्टर खुराकों के बढ़ने से, वैश्विक/स्थानीय झुंड प्रतिरक्षा में तेजी आ सकती है।
लेकिन हालांकि ओमाइक्रोन घबराहट का कारण नहीं हो सकता है, यह निश्चित रूप से चिंता का कारण है, खासकर, क्योंकि डॉक्टरों और नर्सों सहित फ्रंटलाइन स्वास्थ्य कार्यकर्ता पूरे भारत में तेजी से संक्रमित हैं। यह स्वास्थ्य सेवा प्रणाली के टूटने का कारण बन सकता है, जिससे और अधिक अराजकता हो सकती है, और विभिन्न राज्य, जो पहले से ही आंशिक प्रतिबंधों के लिए जा रहे हैं, प्रसार को धीमा करने के लिए आंशिक या पूर्ण लॉकडाउन सहित कठोर प्रतिबंधों के लिए भी जा सकते हैं। इसके अलावा, भारी मीडिया दबाव विभिन्न राज्य सरकारों को विशाल ओमाइक्रोन लहर के बीच स्थानीयकृत आंशिक / पूर्ण लॉकडाउन के लिए प्रेरित कर सकता है।
इस प्रकार ओमाइक्रोन तरंग या तीसरी COVID तरंग में पूरे भारत में आर्थिक गतिविधियों को प्रभावित करने की क्षमता है और गतिशीलता जैसे उच्च आवृत्ति वाले आर्थिक संकेतकों में पहले से ही कुछ संकेत हैं। Q4FY22 जीडीपी वृद्धि कुछ हद तक प्रभावित हो सकती है। पहली लहर (ऑल-आउट नेशनल लॉकडाउन) और दूसरी वेव (पूरे भारत में आंशिक लॉकडाउन) के दौरान भारतीय वास्तविक जीडीपी में लगभग -30% और -17% क्रमिक रूप से (क्यू / क्यू) की गिरावट आई थी। इस प्रकार तीसरी लहर में पूरे भारत (विभिन्न राज्यों) में आंशिक लॉकडाउन की समान स्थिति में, हम Q4FY22 में क्रमिक रूप से लगभग -8.5% नकारात्मक सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि की उम्मीद कर सकते हैं; उपभोक्ता-सामना/संपर्क-संवेदनशील सेवा उद्योग को सबसे अधिक नुकसान हो सकता है।
भारत की Q2FY22 वास्तविक जीडीपी Q1FY22 के आंकड़े 32.38T (दूसरी COVID लहर) के मुकाबले लगभग 35.74T रुपये और Q1FY21 (पहली COVID लहर) में 26.95T रुपये थी। सामान्य परिदृश्य के तहत, त्योहार, रुकी हुई/पकड़ने की मांग, Q3FY22 वास्तविक सकल घरेलू उत्पाद +1.50% की सामान्य प्रवृत्ति दर के मुकाबले क्रमिक रूप से +3% बढ़ना चाहिए। इस प्रकार Q3FY22 वास्तविक सकल घरेलू उत्पाद लगभग 36.81T रुपये आना चाहिए।
अब Q4FY22 में, यदि Omicron लॉकडाउन का कोई महत्वपूर्ण प्रभाव नहीं है, तो वास्तविक GDP में क्रमिक रूप से लगभग +1.5% की वृद्धि होनी चाहिए और उस परिदृश्य में, Q4FY22 वास्तविक GDP लगभग 37.36T रुपये आ सकती है, जिसके परिणामस्वरूप FY22 के लिए लगभग वास्तविक सकल घरेलू उत्पाद हो सकता है। FY21 के मुकाबले Rs.142.30T आंकड़ा 135.12T और FY20 (प्री-कोविड) रुपये 145.70T। इस प्रकार ऐसी स्थिति में (कोई बड़ा ओमाइक्रोन प्रभाव नहीं), FY22 की वास्तविक जीडीपी FY21 से लगभग +5.31% बढ़ेगी और अभी भी FY20 (पूर्व-कोविड) स्तरों की तुलना में लगभग -3.40% कम होगी।
लेकिन अगर Q4FY22 (जनवरी-मार्च'22) में तीसरी लहर के दौरान विभिन्न भारतीय राज्यों में दूसरी लहर की तरह आंशिक लॉकडाउन है, तो वास्तविक जीडीपी कम से कम -8.5% क्रमिक रूप से अनुबंधित हो सकती है और उस परिदृश्य में, Q4FY22 वास्तविक जीडीपी आना चाहिए। लगभग 33.68T। इसका परिणाम FY22 के वास्तविक सकल घरेलू उत्पाद से होगा, जो FY21 के आंकड़े के मुकाबले 13.5.12T और FY20 के प्रिंट के मुकाबले 145.70T है। इस प्रकार FY22 की वास्तविक GDP FY21 से लगभग +2.59% बढ़ेगी और अभी भी पूर्व-COVID (FY20) स्तरों की तुलना में लगभग -7.08% कम होगी।
दोनों में, उपरोक्त परिदृश्य में, FY22 वास्तविक सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि (या तो +5.31% या +2.59%) RBI के अनुमानों +9.5% से बहुत कम होगी। भले ही सामान्य परिस्थितियों में (कोई COVID प्रतिबंध नहीं), Q4FY22 वास्तविक जीडीपी लगभग +3.00% (कैच-अप डिमांड) बढ़कर 37.92T रुपये हो जाएगी, जिसके परिणामस्वरूप FY22 का आंकड़ा 142.85T होगा। यह FY21 से लगभग +5.72% की वृद्धि का अनुवाद करेगा, जो आरबीआई के +9.5% के अनुमान से बहुत कम है।
किसी भी तरह से, COVID/Omicron अनिश्चितता बनी रहने से उपभोक्ताओं के विश्वास और खर्च पर असर पड़ेगा, जो निफ्टी की कमाई को भी प्रभावित कर सकता है; राजस्व को स्थानीय और विश्व स्तर पर नुकसान हो सकता है। और ओमाइक्रोन से संबंधित आपूर्ति श्रृंखला व्यवधानों के कारण मुद्रास्फीति बढ़ जाएगी। इस प्रकार स्थानीय और विश्व स्तर पर (कम आर्थिक विकास, उच्च मुद्रास्फीति, और उच्च बेरोजगारी) दोनों में एक गतिरोध जैसा परिदृश्य हो सकता है। ओमाइक्रोन लहर और उच्च मुद्रास्फीति पर बढ़ती चिंता के बीच भारतीय 10Y बॉन्ड यील्ड बुधवार को 2 साल के उच्च स्तर +6.54% के करीब पहुंच गई।
बुधवार को, IHS मार्किट के आंकड़ों से पता चलता है कि भारत की सेवाओं का PMI नवंबर में 58.1 से दिसंबर में गिरकर 55.5 पर आ गया, बाजार की उम्मीदों से 57.5 गायब और सितंबर के बाद से सबसे कमजोर रीडिंग की ओर इशारा करते हुए, COVID की एक और लहर पर चिंताओं के बीच। फिर भी, सेवा क्षेत्र में विस्तार का यह लगातार पांचवां महीना था, विकास दर 3 महीने के निचले स्तर पर होने के बावजूद पांचवें महीने नए ऑर्डर बढ़ रहे थे।
इस बीच, यात्रा के आसपास प्रतिबंधों के कारण निर्यात बिक्री में और गिरावट आई, और बकाया कारोबार में लगातार पांचवें महीने गिरावट के कारण रोजगार में थोड़ी गिरावट आई। कीमत के मोर्चे पर, इनपुट मूल्य मुद्रास्फीति तीन महीने के निचले स्तर पर पहुंच गई, लेकिन यह आंकड़ा तेज था और इसके दीर्घकालिक औसत से ऊपर था। इस बीच, उत्पादन शुल्क मुद्रास्फीति सितंबर के बाद से सबसे कमजोर और प्रवृत्ति से नीचे थी। आगे देखते हुए, भावना चार महीने के उच्च स्तर पर पहुंच गई, लेकिन ऐतिहासिक आंकड़ों के संदर्भ में, मुद्रास्फीति के दबावों और COVID-19 की संभावित नई लहरों के बीच वश में रही।
अंत में, भारत का समग्र पीएमआई दिसंबर में तीन महीने के निचले स्तर 56.4 पर था, जो एक महीने पहले 59.2 था, लेकिन अपने लंबे समय के औसत 53.9 से ऊपर रहा। विनिर्माण उत्पादन और सेवा गतिविधि दोनों धीमी गति से बढ़ी, हालांकि ऐतिहासिक रूप से मजबूत। सितंबर के बाद से विकास दर सबसे कमजोर होने के बावजूद, नए ऑर्डर लगातार पांचवें महीने विस्तारित हुए; और चार महीने में पहली बार रोजगार में गिरावट आई है। लागत पक्ष पर, इनपुट कीमतों और बिक्री शुल्क दोनों में तीन महीने में सबसे कम वृद्धि हुई। लगातार चौथे महीने विनिर्माण फर्मों ने अपने सेवा समकक्षों की तुलना में इनपुट लागत में मजबूत वृद्धि का संकेत दिया। इसके विपरीत, विनिर्माण उद्योग की तुलना में सेवा क्षेत्र में चार्ज मुद्रास्फीति अधिक स्पष्ट थी। अंत में, माल उत्पादकों और सेवा प्रदाताओं के बीच विश्वास में सुधार हुआ। हालांकि, सेंटिमेंट का स्तर अपने-अपने औसत से काफी नीचे रहा।
मार्किट टिप्पणियाँ:
"2021 सेवा प्रदाताओं के लिए एक और ऊबड़-खाबड़ साल था और दिसंबर में विकास ने एक मामूली कदम पीछे ले लिया। फिर भी, नवीनतम रीडिंग ने सर्वेक्षण की प्रवृत्ति की तुलना में बिक्री और व्यावसायिक गतिविधि में मजबूत वृद्धि की ओर इशारा किया। इसके अलावा, अक्टूबर में देखे गए उत्साहजनक प्रदर्शन के कारण और नवंबर, वित्तीय वर्ष 2021/22 की तीसरी तिमाही में उत्पादन के लिए औसत वृद्धि दर तीन महीने से मार्च 2011 तक सबसे मजबूत थी।
सेवा फर्मों को आम तौर पर विश्वास था कि 2022 में उत्पादन में वृद्धि होगी, लेकिन नई COVID-19 लहरों और मूल्य दबावों के डर ने आशावाद को कुछ हद तक बाधित किया। उत्साहजनक रूप से, सेवा अर्थव्यवस्था में मुद्रास्फीति के दबाव ने 2021 के अंत में कम होने के संकेत दिखाए, क्योंकि इनपुट लागत और आउटपुट शुल्क दोनों तीन महीनों में सबसे धीमी दरों पर बढ़े।
दृष्टिकोण को लेकर अनिश्चितता और क्षमता पर दबाव की सामान्य कमी के कारण दिसंबर के दौरान रोजगार में नए सिरे से गिरावट आई। उस ने कहा, गिरावट मामूली थी और इस साल रिकवरी की उम्मीद है, मांग सेवाओं के अनुकूल रहने की उम्मीद है।"
कुल मिलाकर, मार्किट पीएमआई डेटा दिसंबर में अर्थव्यवस्था की मंदी की ओर इशारा करता है, और अर्थव्यवस्था को Q4FY22 में और अधिक नुकसान हो सकता है।
बॉटम लाइन :
आगे देखते हुए, भारतीय बाजार को ब्लॉकबस्टर बजट और कमाई की उम्मीद से बढ़ाया जा सकता है, लेकिन हो सकता है कि देश भर में आंशिक ओमाइक्रोन लॉकडाउन की बढ़ती संभावना (विभिन्न राज्यों में जैसे कि दूसरी लहर के दौरान) और तेजी से फेड कसने पर नए तनाव में आ जाए। यदि आरबीआई इसी तरह के फेड को घर वापस लाने में विफल रहता है, तो बहिर्वाह (एफआईआई/एफपीआई) हो सकता है और USDINR बढ़ जाएगा।
तकनीकी रूप से, जो भी कथा हो, निफ्टी फ्यूचर को अब आगे की रैली 18405-18600 क्षेत्र के लिए 18050-18150 क्षेत्र से अधिक बनाए रखना होगा; नहीं तो आने वाले दिनों में यह 16800-400 जोन में सही हो सकता है।