भारतीय तेल और गैस क्षेत्र उन प्रमुख उद्योगों में से एक है जो अर्थव्यवस्था में अन्य क्षेत्रों के विकास में एक आवश्यक भूमिका निभाते हैं। इसलिए, तेल और गैस की मांग और बढ़ेगी, जिससे उद्योग निवेश के लिए अनुकूल हो जाएगा। सरकार ने ऊर्जा की बढ़ती मांग को पूरा करने के लिए प्राकृतिक गैस और पेट्रोलियम क्षेत्र में 100% FDI की अनुमति दी है। आज का उद्योग विदेशी और घरेलू निवेश को आकर्षित करता है, जैसा कि रिलायंस इंडस्ट्रीज (NS:RELI) और केयर्न इंडिया (NS:CAIL) की उपस्थिति से देखा जा सकता है।
इंडिया एनर्जी आउटलुक 2021 के अनुमानों के अनुसार, ऊर्जा की प्राथमिक मांग दोगुनी होकर लगभग 1123 मिलियन टन तेल के बराबर हो जाएगी क्योंकि देश की जीडीपी 2040 तक 8.6 ट्रिलियन अमेरिकी डॉलर तक पहुंच जाएगी।
2040 तक प्राकृतिक गैस की खपत 143.08mn टन तक पहुंचने की उम्मीद है।
वित्त वर्ष 20 में, भारत ने 33.68 बीसीएम एलएनजी का आयात किया। अंतर्राष्ट्रीय ऊर्जा एजेंसी द्वारा 2024 तक प्राकृतिक गैस की खपत में सालाना 9% वृद्धि का अनुमान लगाया गया है, जो 25 बिलियन क्यूबिक मीटर के बराबर है। इस मांग का 40% औद्योगिक उपभोक्ताओं से होगा। आवासीय, ऊर्जा और परिवहन क्षेत्र भी ऑर्डर बनाएंगे और विकास को गति देंगे। आईईए के अनुसार, बढ़ते बुनियादी ढांचे और संबंधित पर्यावरण नीतियों के कारण, प्राकृतिक गैस की खपत के लिए मध्यम अवधि का दृष्टिकोण ठोस बना हुआ है।
FY20 के दौरान, पेट्रोलियम उत्पादों की खपत में 4.5% की वृद्धि हुई, जबकि FY20 में पेट्रोलियम उत्पादों का निर्यात बढ़कर US$35.8bn हो गया। (गेल) के पास 31 जून, 2021 तक प्राकृतिक गैस पाइपलाइन नेटवर्क (32,718 किमी) में 18,834 किमी का सबसे बड़ा हिस्सा है।
GAIL Ltd (NS:GAIL) (India)
गेल इंडिया लिमिटेड, जिसे पहले गैस अथॉरिटी ऑफ इंडिया लिमिटेड के नाम से जाना जाता था, की स्थापना अगस्त 1984 में पेट्रोलियम और प्राकृतिक गैस मंत्रालय (MoP&NG) के तहत की गई थी। गेल एक सूचीबद्ध और सार्वजनिक स्वामित्व वाली कंपनी है और भारत में प्राकृतिक गैस खंड में बाजार की अग्रणी कंपनी है। इसका मुख्यालय गेल भवन, नई दिल्ली में है। यह देश भर में प्राकृतिक गैस के प्रसंस्करण और वितरण के लिए जिम्मेदार है।
प्रारंभ में, कंपनी ने हजीरा-विजयपुर-जगदीशपुर (HVJ) पाइपलाइन परियोजना के निर्माण, संचालन और रखरखाव के साथ शुरुआत की। इस परियोजना के तहत 1700 करोड़ रुपये की लागत से 1800 किलोमीटर लंबी पाइपलाइन का निर्माण किया गया, जिससे देश में प्राकृतिक गैस बाजार के विकास के लिए कई रास्ते खुल गए। अब, कंपनी ने एलपीजी ट्रांसमिशन, पेट्रोकेमिकल्स, सिटी गैस डिस्ट्रीब्यूशन, ईएंडपी, लिक्विड हाइड्रोकार्बन, गेलटेल और रिन्यूएबल एनर्जी जैसे अन्य सेगमेंट में विविधता ला दी है। 31 जून, 2021 तक गैस अथॉरिटी ऑफ इंडिया लिमिटेड (गेल) के पास प्राकृतिक गैस पाइपलाइन नेटवर्क (32,718 किमी) के 18,834 किमी का सबसे बड़ा हिस्सा है।
गैस ट्रांसमिशन में, गेल की 70% बाजार हिस्सेदारी है, जबकि गैस ट्रेडिंग में 50% बाजार हिस्सेदारी है। एलएनजी और सिटी गैस वितरण खंड में गेल की महत्वपूर्ण बाजार हिस्सेदारी है।
बुनियादी बातों
ऊपर दी गई तालिका पिछले चार वित्तीय वर्षों के डेटा को दर्शाती है। डेटा से परिचालन (सीएफओ) से बढ़ते नकदी प्रवाह का पता चलता है जो 18 मार्च को समाप्त वर्ष में 8768.7 करोड़ था और मार्च 2021 में बढ़कर 8993.4 करोड़ हो गया। EBITDA मार्जिन, जो राजस्व के लिए EBITDA का अनुपात है, मार्च में बढ़कर 17.6% तक पहुंच गया। 2021. हम देख सकते हैं कि कुल संपत्ति मार्च 18 में 61334.1 करोड़ से बढ़कर 21 मार्च में 81385.0 करोड़ हो गई।
दीर्घकालीन डेट टू एसेट रेश्यो बढ़ रहा है, जो चिंता का कारण बन सकता है। इसके अलावा, निवेश और वित्तीय गतिविधियों से नकदी प्रवाह नकारात्मक है, जो निवेश और वित्तपोषण गतिविधियों के लिए नकदी के बहिर्वाह को दर्शाता है।
पर दिया गया ग्राफ गेल के राजस्व और EBITDA के आंकड़े दिखाता है जिसमें गेल ने 57151.77 करोड़ का राजस्व और 10062.54 करोड़ का EBITDA बताया। वित्त वर्ष 2011 में
कंपनी के लिए दृष्टिकोण सकारात्मक दिख रहा है क्योंकि प्रबंधन को उम्मीद है कि अंतिम उपयोग वाले क्षेत्रों - सिटी गैस वितरण और उर्वरकों में निवेश के कारण गैस की मांग में लगभग 6-8% की वृद्धि होगी। अगले साल यूरिया आधारित पांच परियोजनाएं 10-12 एमएमएससीएमडी गैस निकालने की पूरी क्षमता से काम करना शुरू कर देंगी। सीजीडी और यूरिया आधारित नए प्रोजेक्ट कंपनी के गैस ट्रांसमिशन और मार्केटिंग सेगमेंट की ग्रोथ में उत्प्रेरक साबित होंगे।
- भारतीय गैस बाजार में यूनिफाइड टैरिफ लॉन्ग टर्म वॉल्यूम के विस्तार के लिए फायदेमंद है।
- इसके अलावा, जेएचबीडीपीएल परियोजना गैस ट्रांसमिशन और ट्रेडिंग आय का समर्थन करेगी। FY20 में, गैस ट्रांसमिशन और ट्रेडिंग सेगमेंट ने EBITDA में 68.7% का योगदान दिया।
गेल गैस ट्रांसमिशन और मार्केटिंग सेगमेंट में क्रमश: 70% और 50% शेयर के साथ अग्रणी है, इसलिए इन क्षेत्रों में वृद्धि से लाभ होने की सबसे अधिक संभावना है। इससे कंपनी की कमाई में तेजी आ सकती है।
पेट्रोकेमिकल्स और ट्रेडिंग से अधिक लाभ के कारण, वित्त वर्ष 2012 की दूसरी तिमाही आय काफी प्रभावशाली रही है, जिसमें EBITDA 34.7 अरब रुपये और पीएटी 28.3 अरब रुपये था। कोविड के बाद प्रतिबंधों को हटाने और पेट्रोकेमिकल्स की उच्च मात्रा से अधिक कमाई होती है।
2040 तक, प्राकृतिक गैस की खपत 2018 में 58.10 मिलियन टन से 4.18% की सीएजीआर से बढ़कर 143.08 मिलियन हो जाएगी।
गेल का मूल्यांकन
कंपनी के हालिया वित्तीय विवरण के अनुसार, इसका पी/ई अनुपात 9.8 है, जो इसके ईपीएस की तुलना में स्टॉक के बाजार मूल्य को दर्शाता है। ईबीआईटीडीए के लिए एंटरप्राइज वैल्यू दर्शाती है कि कंपनी अधिग्रहण की अपनी लागत की वसूली के लिए कितने वर्षों का समय लेती है; वित्त वर्ष 21 में, EBITDA द्वारा EV 6.66 था जबकि FY20 में यह 3.14 था।
कंपनी की संभावनाएं अच्छी दिख रही हैं क्योंकि आने वाले वर्षों में गैस वॉल्यूम कारोबार संभावित रूप से बढ़ेगा। गेल की वित्तीय स्थिति सकारात्मक तस्वीर दिखाती है। कंपनी अक्षय क्षेत्र में अपने कारोबार का विस्तार करने और पेट्रोकेमिकल्स, गैस ट्रांसमिशन और सीडीएस में बुनियादी ढांचे का निर्माण करने की भी योजना बना रही है।
गेल इंडिया एक पीएसयू होने के नाते इसका सबसे बड़ा नकारात्मक पहलू है। लाभांश, सब्सिडी आदि के मामले में सरकार का हस्तक्षेप होगा। यही एक कारण है कि गेल इंडिया अपने बेंचमार्क के सापेक्ष अंडरपरफॉर्मर रहा है।
Petronet LNG Ltd (NS:PLNG)
पेट्रोनेट एलएनजी लिमिटेड का गठन अप्रैल 1998 में भारत सरकार द्वारा 50% शेयरधारिता वाले 4 प्रमुख तेल और गैस सार्वजनिक उपक्रमों के बीच एक संयुक्त उद्यम के रूप में किया गया था। कंपनी को देश में तरल प्राकृतिक गैस (एलएनजी) टर्मिनलों को आयात और स्थापित करने के लिए शामिल किया गया था। कंपनी का स्वतंत्र बोर्ड एलएनजी भंडारण, आयात और पुनर्गैसीकरण सुविधाओं के विकास को संभालता है। कंपनी की अधिकृत पूंजी 3000 करोड़ और चुकता पूंजी 1500 करोड़ है।
कंपनी का शेयरधारिता पैटर्न है - चार पीएसयू, Gas Authority of India Limited (GAIL), Oil and Natural Gas (NS:ONGC) Corporation Limited (ONGC), Indian Oil (NS:IOC) Corporation Limited (IOC), और Bharat Petroleum (NS:BPCL) Corporation Limited (BPCL) इक्विटी का 50% प्रदान करते हैं। पब्लिक, म्यूचुअल फंड, एफआईआई बाकी 50% निवेश करते हैं।
गुजरात के दहेज में, कंपनी ने पहला एलएनजी रिसीविंग एंड रीगैसिफिकेशन टर्मिनल स्थापित किया है, जिसकी क्षमता प्रति वर्ष 15 मिलियन मीट्रिक टन है। एक अन्य टर्मिनल केरल के कोच्चि में संचालित होता है। कंपनी द्वारा दी जाने वाली कुछ सेवाओं में रीगैसिफिकेशन, बंकरिंग, गैसिंग-अप और कूलिंग-डाउन सुविधाएं, स्टोरेज और रीलोडिंग और ट्रक लोडिंग सुविधाएं शामिल हैं।
फंडामेंटल्स
तालिका कंपनी के वित्तीय विकास और लाभप्रदता के उपायों को दर्शाती है। पिछले कुछ वर्षों में शुद्ध आय बढ़ रही है; यह वित्त वर्ष 18 में 2110.44 करोड़ से बढ़कर वित्त वर्ष 21 में 2939.23 करोड़ हो गया। EBITDA मार्जिन EBITDA को राजस्व के प्रतिशत के रूप में दर्शाता है; वित्त वर्ष 18 में यह 11.9% थी, जो वित्त वर्ष 21 में बढ़कर 19.5% हो गई।
डेट टू एसेट रेश्यो भी वित्त वर्ष 19 में 16.6% से बढ़कर वित्त वर्ष 21 में 27.3% हो गया है। हालाँकि, FY20 की तुलना में, FY21 में अनुपात में 3.29% की गिरावट आई है। FY21 में, परिचालन गतिविधियों से नकदी प्रवाह 3559.23 करोड़ है
पेट्रोनेट एलएनजी का मूल्यांकन
कमाई की कीमत (पीई) अनुपात कंपनी के शेयरों के बाजार मूल्य को प्रति शेयर कमाई के प्रतिशत के रूप में दर्शाता है; यहां, वित्त वर्ष 2011 में पीई 11.47 है, जो वित्त वर्ष 2019 के स्तर 16.92% से कम हो गया है। इसी तरह, बिक्री अनुपात की कीमत बढ़ रही है। EV से EBITDA अनुपात कंपनी का मौद्रिक मूल्य या मूल्यांकन मूल्य प्रदान करता है। आमतौर पर 10 से नीचे के मान स्वस्थ होते हैं; यहां, FY21 में 6.54 EV से EBITDA अनुपात है, जिसे अच्छा माना जाता है।
सहकर्मी तुलना
डेटा चालू वित्त वर्ष, FY21 से संबंधित है। रिलायंस का बाजार पूंजीकरण लगभग 16 लाख करोड़ है, वहीं पेट्रोनेट एलएनजी का बाजार पूंजीकरण 32,745 करोड़ है। बारह महीने का पिछला पीई अनुपात 10.89 है, जबकि ओएनजीसी और ऑयल इंडिया (NS:OILI) क्रमशः 5.26 और 5.28 पर हैं।
आगे क्या होगा?
पेट्रोनेट एलएनजी की संभावनाएं आने वाले वर्षों में विकास की संभावनाओं के साथ सकारात्मक दिख रही हैं। कंपनी अपने कारोबार को सुचारू रूप से चलाने के लिए संयंत्रों की उपयोगिता क्षमता का निर्माण और बुनियादी ढांचे का निर्माण करके कारोबार का विस्तार कर रही है। इसलिए ग्रोथ के नजरिए से कंपनी का फ्यूचर आउटलुक पॉजिटिव बना हुआ है।
गेल इंडिया की तरह, पेट्रोनेट एलएनजी भी एक पीएसयू कंपनी है और यह इसका सबसे बड़ा नकारात्मक पहलू है। हालांकि, कंपनी कर्ज मुक्त है, अपने मुख्य परिचालनों से नकदी उत्पन्न करना जारी रखती है और इसलिए अपने कई साथियों की तुलना में अपेक्षाकृत आकर्षक बनी हुई है। 2017 तक, स्टॉक ने अपने शेयरधारकों के लिए भी अच्छा रिटर्न दिया है।
उपरोक्त दो स्टॉक (गेल इंडिया और पेट्रोनेट एलएनजी) वैल्यू स्टॉक के आदर्श उदाहरण हैं, हालांकि, अन्य मेट्रिक्स हैं जिनका विस्तार से मूल्यांकन किया जाना चाहिए। इसलिए, टीम तवागा अनुशंसा करती है कि किसी भी स्टॉक या वित्तीय उत्पाद में निवेश करने से पहले हमेशा तवागा जैसे सेबी पंजीकृत निवेश सलाहकार (आरआईए) से परामर्श लेना चाहिए।
अस्वीकरण: उपरोक्त लेखन एक सिफारिश नहीं है, लेकिन इसका उपयोग केवल सूचना के उद्देश्यों के लिए किया जाना चाहिए।