सेंट लुइस फेडरल रिजर्व बैंक के प्रमुख, जेम्स बुलार्ड, इस साल फेडरल ओपन मार्केट कमेटी के वोटिंग सदस्य हैं और वह चाहते हैं कि नीति निर्माता जुलाई तक फेड की प्रमुख ब्याज दर को पूर्ण प्रतिशत अंक बढ़ा दें।
एफओएमसी की तीन बैठकें अभी और उसके बाद मार्च 15-16, 3-4 मई और 14-15 जून के बीच हैं। यदि बुलार्ड का विचार प्रबल होता है, तो समिति को रातोंरात संघीय निधि दर लक्ष्य को कम से कम एक बार आधा प्रतिशत बढ़ाना होगा, भले ही वह अन्य दो बैठकों में मानक तिमाही-प्रतिशत बिंदु की दर में वृद्धि करे।
जैसा कि बुलार्ड ने ब्लूमबर्ग को बताया:
"मुझे नहीं लगता कि इसका सटीक समय उतना महत्वपूर्ण है जितना कि यह विचार कि हम जल्द ही आवास को हटाने के लिए आगे बढ़ना शुरू करते हैं।"
एक अन्य हॉकिश चाल में, बुलार्ड दूसरी तिमाही में फेड के बड़े बांड पोर्टफोलियो को बंद करना शुरू करना चाहता है। "मैं उस मुद्दे को समिति में हल करना चाहता हूं। उम्मीद है कि हम दूसरी तिमाही के दौरान इसे लागू कर पाएंगे।"
बुलार्ड ने सुझाव दिया कि एक समय था जब एफओएमसी ने "अभी" की दर 25 आधार अंकों की वृद्धि की होगी, यानी शुक्रवार को, उपभोक्ता मूल्य सूचकांक के वर्ष में 7.5% की अत्यधिक वृद्धि पर आने के एक दिन बाद। फेड अनुसूचित बैठकों के बीच कार्य कर सकता है और जब कोविड -19 हिट हुआ तो दरों को कम करने के लिए ऐसा किया।
बुलार्ड ने कहा, यह सदमा और विस्मय नहीं है, जो उस रणनीति से बाजारों को परेशान करने में विश्वास नहीं करता है। इसके बजाय, 2-वर्षीय ट्रेजरी नोट यील्ड पहले से ही शुक्रवार की शुरुआत में 1.34% थी, उन्होंने कहा, इसलिए फेड कार्रवाई के लिए बाजारों ने पहले से ही अपने "रोडमैप" की कीमत तय कर ली है।
विचारशील फेड मूव्स बनाम ईसीबी का रुको और देखो
यदि दो उपाय मुद्रास्फीति को मध्य वर्ष तक उच्च रहने से नहीं रोकते हैं, तो हमेशा 2022 की दूसरी छमाही होती है, जब फेड अधिक कर सकता है, बुलार्ड खुशी से कहते हैं।
"यहाँ आपको 40 वर्षों में सबसे अधिक मुद्रास्फीति मिली है और मुझे लगता है कि हमें पिछले एक दशक में, पूर्व-महामारी की तुलना में डेटा के प्रति कहीं अधिक फुर्तीला और अधिक प्रतिक्रियाशील होना होगा।"
सैन फ्रांसिस्को फेड प्रमुख मैरी डेली ने रविवार को कहा कि दरों में बढ़ोतरी को "मापा" जाना चाहिए और डेटा पर प्रतिक्रिया देनी चाहिए। "इतिहास हमें फेड नीति के साथ बताता है, कि अचानक और आक्रामक कार्रवाई वास्तव में उस विकास और मूल्य स्थिरता पर एक अस्थिर प्रभाव डाल सकती है जिसे हम प्राप्त करने की कोशिश कर रहे हैं," उसने सीबीएस के फेस द नेशन पर कहा।
डेली, जो इस साल वोटिंग सदस्य नहीं हैं, जरूरी नहीं कि मार्च की बैठक के बारे में ही बात कर रहे थे, लेकिन उस रास्ते के बारे में फेड को वर्ष के दौरान पालन करना चाहिए। वह मार्च में एक कदम का समर्थन करती है, लेकिन फिर क्या होता है यह देखने के लिए प्रतीक्षा करने की सिफारिश करती है।
यहां तक कि मार्च में दरों में बढ़ोतरी के लिए तैयार एक डोविश डेली के साथ, फेड यूरोपीय सेंट्रल बैंक के लिए एक तीव्र विपरीत प्रस्तुत करता है, जहां राष्ट्रपति क्रिस्टीन लेगार्ड ने हाल ही में सुझाव दिया है कि इस साल भी दर में वृद्धि हो सकती है।
सेंट्रल बैंक ऑफ आयरलैंड के प्रमुख ने रविवार को प्रकाशित एक साक्षात्कार में चेतावनी दी कि यह मान लेना एक गलती होगी कि यूरोपीय सेंट्रल बैंक जून में दरें बढ़ाना शुरू कर देगा।
गेब्रियल मख्लॉफ, जो ईसीबी की गवर्निंग काउंसिल के पदेन सदस्य हैं, ने फाइनेंशियल टाइम्स को बताया कि नीति निर्माता सावधान रहेंगे कि यूरोप की आर्थिक सुधार को खत्म न करें।
"यह विचार कि हम जून में ब्याज दरों में वृद्धि कर सकते हैं, मेरे लिए बहुत अवास्तविक लगता है। मुझे निश्चित रूप से लगता है कि हम जिस कैलेंडर पर काम कर रहे हैं और कुछ बाजार सहभागियों के दिमाग में कुछ अंतर है।"
ईसीबी नीति निर्माताओं को यकीन नहीं है कि यूरोप में मुद्रास्फीति टिकाऊ है, हालांकि यूरोज़ोन ने जनवरी के लिए वर्ष में 5.1% मूल्य वृद्धि दर्ज की।
आयरिश केंद्रीय बैंक में मख्लॉफ के पूर्ववर्ती और वर्तमान में ईसीबी कार्यकारी बोर्ड के मुख्य अर्थशास्त्री फिलिप लेन ने पिछले सप्ताह कहा था कि यूरोज़ोन मुद्रास्फीति केंद्रीय बैंक द्वारा मौद्रिक नीति के किसी भी महत्वपूर्ण कड़े के बिना शांत हो जाएगी।
ईसीबी ब्लॉग पर लिखते हुए लेन ने कहा:
"चूंकि बाधाओं को अंततः हल किया जाएगा, मूल्य दबाव कम होना चाहिए और मौद्रिक नीति में महत्वपूर्ण समायोजन की आवश्यकता के बिना मुद्रास्फीति अपनी प्रवृत्ति पर लौट आएगी।"
लेन के लिए, यूरोप में कीमतों को बढ़ाने वाली आपूर्ति-श्रृंखला में व्यवधान बाहरी झटके के परिणामस्वरूप होता है, और मौद्रिक नीति सख्त होने से घरेलू मांग को कम करके केवल दूसरा झटका लगेगा। उन्होंने आगाह किया कि अन्य क्षेत्रों और मजदूरी में शुरुआती मूल्य वृद्धि से "दूसरे दौर" के प्रभावों की सावधानीपूर्वक निगरानी की आवश्यकता है, लेकिन ये भी फीके पड़ जाएंगे, उन्होंने निष्कर्ष निकाला।
जर्मनी के केंद्रीय बैंक के नए प्रमुख जोआचिम नागेल इतने आशावादी नहीं हैं। ईसीबी नीति निर्माण परिषद के सदस्य भी नागेल ने कहा कि अगर मुद्रास्फीति ऊंची बनी रहती है तो वह सख्त नीति का समर्थन करेंगे, साल के दौरान बांड खरीद को समाप्त करेंगे और साल के अंत तक दरें बढ़ाएंगे।
छह-व्यक्ति ईसीबी कार्यकारी बोर्ड में जर्मन सदस्य इसाबेल श्नाबेल, अपने देशवासियों की तुलना में कुछ हद तक कम हॉकिश थीं, इस सबूत पर दरें बढ़ाने की आवश्यकता पर जोर देते हुए कि लोग उच्च मुद्रास्फीति की उम्मीद करना शुरू कर रहे थे।