यूक्रेन के लिए रूस के खतरे की चट्टान और बढ़ती मुद्रास्फीति की कठिन जगह के बीच अमेरिकी ट्रेजरी में निवेशकों को निचोड़ा जा रहा है।
जनवरी के लिए उपभोक्ता मूल्य सूचकांक ने गुरुवार को 7.5% की वृद्धि दर्ज की, बेंचमार्क 10-वर्षीय ट्रेजरी नोट पर यील्ड को 2% से ऊपर भेज दिया। शुक्रवार को यील्ड फिर से गिर गई क्योंकि अमेरिका ने चेतावनी दी थी कि रूस इस सप्ताह जैसे ही अपने पड़ोसी पर आक्रमण कर सकता है।
रूसी विदेश मंत्री सर्गेई लावरोव द्वारा राष्ट्रपति व्लादिमीर पुतिन से आग्रह करने के बाद कि पुतिन के दावे उनकी सुरक्षा संबंधी चिंताओं को दूर करने के लिए राजनयिक दृष्टिकोण की कोशिश करते रहें, सोमवार को 10 साल की उपज फिर से 2% के करीब पहुंच गई। लेखन के समय, बेंचमार्क की यील्ड एक बार फिर 2% से ऊपर है।
इस बीच, सेंट लुइस फेडरल रिजर्व बैंक के अध्यक्ष जेम्स बुलार्ड की शुक्रवार और सोमवार को हॉकिश वार्ता ने 2-वर्षीय के ट्रेजरी नोट पर यील्ड को 1.6% तक बढ़ा दिया, तीन महीने पहले 0.5% के अपने स्तर को तिगुना कर दिया। इन अल्पकालिक नोटों को रातोंरात संघीय निधि दर में फेड परिवर्तनों के प्रति अधिक संवेदनशील माना जाता है।
इस सब ने यील्ड कर्व के बहुत खतरनाक चपटे होने का कारण बना दिया है क्योंकि यह अक्सर अर्थव्यवस्था में मंदी का संकेत देता है, और यहां तक कि एक मंदी भी, जब शॉर्ट-डेटेड कोषागार लंबे समय से अधिक यील्ड शुरू करते हैं जिसे एक उलटा के रूप में जाना जाता है .
फेड नीति निर्माताओं ने बुल्लार्ड के हॉकिश रुख के बावजूद मार्च में फेड फंड की दर में आधे अंक की वृद्धि की उम्मीदों को कम कर दिया है। फरवरी के लिए मुद्रास्फीति रीडिंग, जो फेडरल ओपन मार्केट कमेटी की बैठक से पहले आती है, फेड के फैसले को प्रभावित कर सकती है, हालांकि अधिकांश अर्थशास्त्री साल-दर-साल मुद्रास्फीति किसी भी मामले में उच्च रहने की उम्मीद करते हैं।
फेड के बॉन्ड पोर्टफोलियो के अपवाह के बारे में सुराग के लिए बॉन्ड निवेशक फेड की जनवरी की बैठक के मिनटों की भी जांच करेंगे, जो बुधवार को जारी किया जाएगा। कुछ विश्लेषकों का सुझाव है कि फेड लंबी अवधि के बॉन्ड को बेचकर, कीमत को कम करके और यील्ड को बढ़ाकर बॉन्ड यील्ड में इनवर्शन रोक सकता है।
बांड निवेशकों के लिए परस्पर विरोधी लक्ष्य दर वृद्धि से पहले बेचते हैं, भू-राजनीतिक तनावों के बीच सेफ-हेवन में खरीदते हैं, वास्तव में फेड के लिए अमेरिकी अर्थव्यवस्था के लिए एक नरम लैंडिंग को आसान बना सकता है, कुछ अनुमान लगा रहे हैं। रस्साकशी अस्थिर व्यापार के लिए बनाता है, लेकिन एक प्रेरणा दूसरे को ऑफसेट कर सकती है क्योंकि निवेशक अपनी प्राथमिकताओं को बदलते हैं।
कई लोग इस संदेह को नहीं हिला सकते कि फेड मुद्रास्फीति पर नाव से चूक गया और उसे जल्द ही कार्रवाई करनी चाहिए थी। साथ ही, वे नहीं चाहते कि नीति निर्माता अर्थव्यवस्था को तबाह करने वाले उपायों के साथ अब ओवररिएक्ट करके उस गलती को और बढ़ा दें। यह भी बांड बाजार में अस्थिरता को जोड़ता है।
यूरोप में, नाटो के दरवाजे पर युद्ध की संभावना पर सरकारी बांडों में बिकवाली कम हो गई। बेंचमार्क 10-वर्षीय सॉवरेन बॉन्ड पर प्रतिफल कुछ मामलों में लगभग 10 आधार अंक गिर गया।
उदाहरण के लिए, जर्मनी का 10-वर्षीय बॉन्ड यील्ड शुक्रवार को 0.30% से ऊपर होने के बाद सोमवार को एक बिंदु पर 0.21% तक गिर गया। हालांकि, दिन चढ़ने के साथ पैदावार फिर से बढ़ने लगी।
यूरोपीय सेंट्रल बैंक के नीति निर्माताओं ने यह भी कहा कि यूरोप में मुद्रास्फीति अमेरिका की तुलना में अलग है और उसी मौद्रिक नीति कार्रवाई की आवश्यकता नहीं है। यूक्रेन के तनाव ने निवेशकों के लिए इस दृष्टिकोण को स्वीकार करना बहुत आसान बना दिया है।