कुछ चिंताओं के बावजूद, एबवी स्टॉक अभी भी विचार करने योग्य है

बायोफार्मास्युटिकल जायंट, AbbVie (NYSE:ABBV) 2023 में एक प्रमुख हेडविंड का सामना कर रहा है। इसकी ब्लॉकबस्टर दवा, हमिरा, पेटेंट से बाहर हो गई है और रिलीज के लिए कई वैकल्पिक बायोसिमिलर दवाएं हैं।

कंपनी के पास दो अन्य इम्यूनोलॉजी प्रसाद, स्किरिज़ी और रिनवोक हैं, जो बिक्री वृद्धि के बाद होने की उम्मीद है जो हमिरा की कम बिक्री से जुड़े राजस्व घाटे की भरपाई करेगा। एबवी प्रबंधन ने जनवरी के मध्य में इन दो दवाओं के लिए राजस्व आउटलुक पर उत्साहजनक मार्गदर्शन प्रदान किया।

ABBV में शेयरों ने नवंबर की शुरुआत से ही 3 महीने के कुल रिटर्न के साथ 23.8% की वापसी की है, जो Q4 और एफडीए अनुमोदन में मजबूत कमाई से उत्साहित है। ABBV के लिए 12 महीने का कुल रिटर्न 44.04% है।

Source: Investing.com

ABBV ने हाल के वर्षों में बेहद स्थिर ईपीएस वृद्धि हासिल की है। पिछले चार वर्षों में, इसने 2018 के एक - Q4 को छोड़कर हर तिमाही में कंसेंसस के अपेक्षित स्तर को पीछे छोड़ दिया है। ये परिणाम प्रबंधन के आगे के मार्गदर्शन में विश्वास प्रदान करते हैं।

हरा (लाल) मान उस राशि को इंगित करता है जिसके द्वारा त्रैमासिक ईपीएस ने कंसेंसस अपेक्षित मूल्य को हराया (चूक)। स्रोत: E-Trade

मैंने आखिरी बार ABBV के बारे में 13 सितंबर, 2021 को लिखा था, जब शेयर लगभग 107 डॉलर पर कारोबार कर रहे थे। शेयरों में मुख्य रूप से इस घोषणा के बारे में चिंताओं के कारण गिरावट आई थी कि रिनवोक के लिए एक नए चेतावनी लेबल की आवश्यकता होगी।

जब बाजार में बिकवाली हुई, तब भी दो महत्वपूर्ण बुलिश संकेतक थे। पहला ABBV के लिए वॉल स्ट्रीट कंसेंसस आउटलुक था जिसने सुझाव दिया कि शेयरों में काफी वृद्धि हुई है। दूसरा मार्केट-इंप्लाइड आउटलुक था, एक संभावित पूर्वानुमान जो ऑप्शन के खरीदारों और विक्रेताओं के बीच उस कंसेंसस का प्रतिनिधित्व करता है।

इन दो बुलिश आउटलुक को ध्यान में रखते हुए, (तत्कालीन) फॉरवर्ड डिविडेंड यील्ड 4.85%, और मामूली वैल्यूएशन, मैंने ABBV पर अपनी बुलिश रेटिंग को बनाए रखा। वॉल स्ट्रीट कंसेंसस के आउटलुक को देखते हुए चिंताओं में से एक यह है कि विश्लेषकों को नए विकास पर प्रतिक्रिया देने में समय लगता है और, जैसे, कुछ हद तक पुराना हो सकता है। बाजार वास्तविक समय में समाचारों पर प्रतिक्रिया करता है, इसलिए मैं मार्केट-इंप्लाइड आउटलुक पर अतिरिक्त जोर देता हूं।

आज, ABBV लगभग 144 डॉलर पर कारोबार कर रहा है और 13 सितंबर से कुल रिटर्न (लाभांश सहित) 37.6% है।

जबकि अधिकांश पाठक वॉल स्ट्रीट की कंसेंसस से परिचित होंगे, कई लोगों ने मार्केट-इंप्लाइड आउटलुक का सामना नहीं किया होगा। स्टॉक पर एक ऑप्शन की कीमत ऑप्शन बाजार की कंसेंसस के अनुमान को दर्शाती है कि स्टॉक की कीमत ऊपर (कॉल ऑप्शन) या नीचे गिर जाएगी (पुट ऑप्शन) एक विशिष्ट स्तर (ऑप्शन स्ट्राइक मूल्य) के बीच अब और जब ऑप्शन समाप्त हो जाता है। कॉल और पुट ऑप्शंस की कीमतों का विश्लेषण हड़ताल की कीमतों की एक सीमा पर, सभी एक ही समाप्ति तिथि के साथ, एक संभावित मूल्य पूर्वानुमान की गणना करना संभव है जो ऑप्शन कीमतों को समेटता है। यह मार्केट-इंप्लाइड आउटलुक है। इस आउटलुक के पीछे अनुसंधान का एक बड़ा हिस्सा है। मैं वॉल स्ट्रीट कंसेंसस आउटलुक और मार्केट-इंप्लाइड आउटलुक दोनों पर भरोसा करता हूं।

हाल के मूल्य लाभ के साथ, ABBV का वर्तमान लाभांश प्रतिफल 4.1% है और टीटीएम पी/ई 34.4 है। यील्ड आकर्षक बनी हुई है, हालांकि अन्य प्रमुख दवा कंपनियों की तुलना में विशेष रूप से अधिक नहीं है।

संदर्भ के लिए, Amgen (NASDAQ:AMGN), Gilead (NASDAQ:GILD) और Merck (NYSE:MRK) की यील्ड क्रमशः 3.4%, 4.8% और 3.6% है। ABBV के लिए 3 और 5 साल की वार्षिक लाभांश वृद्धि दर क्रमशः 10.4% और 17.7% है।

ABBV के लिए वॉल स्ट्रीट कंसेंसस आउटलुक

ई-ट्रेड पिछले 90 दिनों में रेटिंग और मूल्य लक्ष्य प्रकाशित करने वाले 18 रैंक वाले विश्लेषकों के विचारों का उपयोग करके वॉल स्ट्रीट कंसेंसस आउटलुक की गणना करता है। कंसेंसस रेटिंग बुलिश है, लेकिन कंसेंसस 12 महीने का मूल्य लक्ष्य मौजूदा शेयर मूल्य से केवल 2.8% अधिक है।

Source: E-Trade

Investing.com का वॉल स्ट्रीट कंसेंसस का संस्करण 25 विश्लेषकों के विचारों पर आधारित है। परिणाम ई-ट्रेड से बहुत मिलते-जुलते हैं, एक बुलिश रेटिंग और कंसेंसस से 12-महीने का मूल्य लक्ष्य जो वर्तमान शेयर मूल्य से 2.8% अधिक है।

Source: Investing.com

मैं वॉल स्ट्रीट कंसेंसस के दो संस्करणों को देखता हूं क्योंकि चुने गए विश्लेषकों के विशिष्ट समूह के आधार पर पर्याप्त अंतर हो सकते हैं। इस मामले में, परिणाम लगभग समान हैं। हाल के महीनों में ABBV में पर्याप्त लाभ के साथ, वॉल स्ट्रीट की कंसेंसस से पता चलता है कि कुछ अतिरिक्त अपसाइड पोटेंशियल है।

जब मैंने सितंबर में ABBV के बारे में लिखा था, वॉल स्ट्रीट कंसेंसस रेटिंग भी बुलिश थी, लेकिन कंसेंसस 12 महीने का मूल्य लक्ष्य उस समय शेयर मूल्य से 19% अधिक था।

ABBV के लिए मार्केट-इंप्लाइड आउटलुक

मैंने इन दो तिथियों को समाप्त होने वाले ऑप्शंस का उपयोग करते हुए, अब से 17 जून तक 4 महीने की अवधि के लिए, और अब से 20 जनवरी, 2023 तक 11.2-महीने की अवधि के लिए ABBV के लिए मार्केट-इंप्लाइड आउटलुक की गणना की है। मैंने 2022 के मध्य और पूरे वर्ष के दौरान एक दृश्य प्रदान करने के लिए इन दो ऑप्शन समाप्ति तिथियों को चुना।

मार्केट-इंप्लाइड आउटलुक की मानक प्रस्तुति, ऊर्ध्वाधर अक्ष पर संभाव्यता और क्षैतिज पर वापसी के साथ, मूल्य वापसी का एक संभाव्यता वितरण है।

स्रोत: ई-ट्रेड से ऑप्शन उद्धरणों का उपयोग करते हुए लेखक की गणना

जून के मध्य का आउटलुक आम तौर पर सममित है, सकारात्मक और नकारात्मक रिटर्न की तुलनीय संभावनाओं के साथ, हालांकि संभावना में शिखर सकारात्मक रिटर्न के पक्ष में झुका हुआ है और इस 4-महीने की अवधि के लिए +2.5% की कीमत वापसी से मेल खाती है। इस आउटलुक से गणना की गई वार्षिक अस्थिरता 25% है।

सकारात्मक और नकारात्मक रिटर्न की संभावनाओं की सीधे तुलना करना आसान बनाने के लिए, मैं वितरण के नकारात्मक रिटर्न पक्ष को लंबवत अक्ष के बारे में घुमाता हूं (नीचे चार्ट देखें)।

वितरण के ऋणात्मक प्रतिफल पक्ष को लंबवत अक्ष के बारे में घुमाया गया है। स्रोत: ई-ट्रेड से ऑप्शन उद्धरणों का उपयोग करते हुए लेखक की गणना

इस दृश्य से पता चलता है कि सकारात्मक रिटर्न की संभावनाएं सबसे संभावित परिणामों की एक विस्तृत श्रृंखला के लिए समान परिमाण के नकारात्मक रिटर्न की तुलना में लगातार थोड़ी अधिक हैं (ठोस नीली रेखा लगभग सभी बाएं दो-तिहाई पर धराशायी लाल रेखा से ऊपर है ऊपर दिए गए चार्ट से)। संभावनाओं में इस झुकाव की व्याख्या थोड़ी तेजी के रूप में की जाती है।

मार्केट-इंप्लाइड आउटलुक में नकारात्मक पूर्वाग्रह होने की उम्मीद है क्योंकि जोखिम से बचने वाले निवेशक नकारात्मक पक्ष की सुरक्षा के लिए उचित मूल्य से अधिक भुगतान करते हैं। हालांकि इस पूर्वाग्रह का सीधे अनुमान नहीं लगाया जा सकता है, लेकिन पूर्वाग्रह की संभावना अगले चार महीनों के लिए ABBV के लिए तेजी के आउटलुक को पुष्ट करती है।

अगले 11.2 महीनों के लिए मार्केट-इंप्लाइड आउटलुक, अब से 20 जनवरी, 2023 तक, दो प्रकार के परिणामों को छोड़कर, समान आकार के सकारात्मक और नकारात्मक रिटर्न के लिए लगभग पूरी तरह से मेल खाने की संभावनाएं हैं। +/- 5% (चार्ट के सबसे बाईं ओर) की सीमा में रिटर्न के लिए, नकारात्मक रिटर्न की संभावनाएं बढ़ जाती हैं। बहुत बड़े नकारात्मक रिटर्न (चार्ट के सबसे दाईं ओर) की थोड़ी अधिक संभावना भी है, हालांकि ये परिणाम बहुत कम संभावना के साथ होते हैं। इस वितरण से गणना की गई अपेक्षित अस्थिरता 27% है।

अपेक्षित नकारात्मक पूर्वाग्रह को ध्यान में रखते हुए, यह आउटलुक थोड़ा बुलिश प्रतीत होता है, हालांकि शॉर्ट-टर्म आउटलुक से कम है।

वितरण के ऋणात्मक प्रतिफल पक्ष को लंबवत अक्ष के बारे में घुमाया गया है। स्रोत: ई-ट्रेड से ऑप्शन उद्धरणों का उपयोग करते हुए लेखक की गणना

कुल मिलाकर, मार्केट-इंप्लाइड आउटलुक वर्ष के मध्य में थोड़ा तेज है, पूरे वर्ष के लिए और अधिक तटस्थ हो रहा है। 2022 की पहली छमाही के लिए अपेक्षित अस्थिरता 25% है और पूरे वर्ष के लिए थोड़ी अधिक है। मार्केट-इंप्लाइड आउटलुक में कुछ भी चिंता के किसी विशेष कारण का संकेत नहीं देता है। सितंबर के अपने पोस्ट में, मैंने 4.3 महीने का मार्केट-इंप्लाइड आउटलुक दिखाया। 17 जून को 4 महीने का आउटलुक सितंबर से 4.3 महीने के आउटलुक की तुलना में मजबूत बुलिश झुकाव दर्शाता है।

सारांश

जबकि ABBV को 2023 में हमिरा से पर्याप्त राजस्व खोने की उम्मीद है, यह जोखिम अच्छी तरह से समझा जाता है और पहले से ही शेयरों में इसकी कीमत हो सकती है।

वॉल स्ट्रीट कंसेंसस का आउटलुक बुलिश है, हालांकि हाल के लाभ ने शेयर की कीमत को कंसेंसस के 12-महीने के मूल्य लक्ष्य के बहुत करीब ला दिया है। 4.1% लाभांश के लिए 2.8% की अपेक्षित मूल्य प्रशंसा को जोड़ने से अगले वर्ष की तुलना में अपेक्षित कुल रिटर्न 6.9% हो जाता है।

यह अपेक्षित अस्थिरता के सापेक्ष अधिक प्रतिफल नहीं है। 2022 के मध्य तक मार्केट-इंप्लाइड आउटलुक थोड़ा तेज है और 2023 के मध्य जनवरी तक का आउटलुक कम तेजी वाला है, जो तटस्थ की ओर बढ़ रहा है।

मैं फिलहाल ABBV पर अपनी बुलिश रेटिंग बनाए हुए हूं, लेकिन कुछ चिंताएं हैं। मैं 2022 के मध्य के आसपास पुनर्मूल्यांकन करने की योजना बना रहा हूं। जो लंबे ABBV हैं, और विशेष रूप से उन निवेशकों के लिए जो अवास्तविक लाभ के साथ बिक्री के लिए कर देयता में परिणामित होंगे, कवर किए गए कॉल बेचने पर विचार किया जा सकता है।