यह लेख विशेष रूप से Investing.com के लिए लिखा गया था
फेड मिनट आए और चले गए। निवेशकों को लग रहा था कि कोई आश्चर्य की बात नहीं है, कम से कम 17 फरवरी को ट्रेडिंग के उन अंतिम 2 घंटों के दौरान इक्विटी मार्केट में शुरुआती रैली के आधार पर। लेकिन बॉन्ड मार्केट के रूप में मिनट जितना लग रहा था, उससे कहीं अधिक हड़बड़ी हो सकती है। ऐसा लग रहा था कि कुछ ऐसा हुआ है जिसने नाममात्र की दरों को नीचे भेज दिया और मुद्रास्फीति की उम्मीदों को उनके साथ नीचे भेज दिया।
हालांकि कुछ मिनटों के बाद 50 बेसिस प्वाइंट रेट हाइक की संभावना कम हो सकती है, लेकिन अधिक महत्वपूर्ण सवाल यह है कि क्या इससे कोई फर्क पड़ता है? क्योंकि मिनटों से यह स्पष्ट हो गया था, फेड दरें बढ़ाएगा और वर्तमान में अपनी बैलेंस शीट के आकार को कम करने की योजना बना रहा है।
फेड को गंभीरता से लेना
फेड मिनटों के बाद, 10 फरवरी को अपेक्षित उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (सीपीआई) से अधिक गर्म होने के बाद मुद्रास्फीति की उम्मीदें लगातार बढ़ने लगीं। सीपीआई रिपोर्ट के बाद, 5 साल की टीआईपी ब्रेकईवन मुद्रास्फीति की उम्मीदें अधिक हो गईं, जो 2.78% से बढ़कर 2.78% हो गई। 2.72%। उन उम्मीदों में वृद्धि जारी रही, फरवरी 15 तक लगभग 2.91% तक पहुंच गई। जनवरी की शुरुआत के बाद से यह सबसे अधिक मुद्रास्फीति रीडिंग थी।
जबकि वे उम्मीदें पहले ही कम होने लगी थीं, उन्होंने मिनटों के बाद एक उल्लेखनीय गिरावट दर्ज की, जो 2.86% से लगभग 2.79% तक फिसल गई। तेजी से गिरावट यह संकेत दे सकती है कि बांड बाजार को लगता है कि फेड मुद्रास्फीति से निपटने के लिए दरों को बढ़ाने और बैलेंस शीट को कम करने के बारे में बहुत गंभीर है।
प्रक्रिया में विकास की हत्या?
जबकि यह हमें बताता है कि बाजार मिनटों को गंभीरता से लेता है, मुद्रास्फीति की उम्मीदें कैसे गिर रही हैं, यह अधिक बता सकता है, नाममात्र दरों के साथ उन अपेक्षाओं को कम करना। यह संकेत दे सकता है कि मुद्रास्फीति की उम्मीदें गिर रही हैं क्योंकि निवेशकों का मानना है कि फेड आर्थिक विकास को नाटकीय रूप से धीमा कर देगा।
अगर फेड के सख्त होने और अर्थव्यवस्था के धीमे होने की चिंताओं के कारण मुद्रास्फीति की उम्मीदें गिरती हैं, तो यह संभवत: यील्ड कर्व को समतल करना जारी रखेगा, साथ ही फ्रंट-एंड दरें पीछे की तुलना में तेजी से बढ़ रही हैं।
जबकि बैंक बढ़ती दरों से लाभान्वित होने के लिए एक समूह हो सकते हैं, यह कमजोर आर्थिक विकास और एक चापलूसी उपज वक्र की चिंताओं से ऑफसेट होने की संभावना है। तो यह वास्तव में बैंकों को शेयरों का एक समूह बना देगा जो खराब प्रदर्शन करेगा यदि वह निवेशकों के बीच आम सहमति की मानसिकता बन जाए।
सुराग की तलाश
यह इस बात से अवगत कराता है कि बाजार फेड मौद्रिक नीति के भविष्य की व्याख्या कैसे करता है, न केवल बैंक शेयरों के लिए बल्कि सभी शेयरों के लिए। यदि यह धारणा फेड के सख्त होने की ओर अधिक मुड़ने लगती है, जिससे बहुत गंभीर आर्थिक मंदी आती है, तो यह कुल मिलाकर शेयरों पर भारी पड़ सकता है। वर्तमान अटलांटा फेड जीडीपी नाउ पूर्वानुमान के आधार पर, पहली तिमाही की वृद्धि केवल 1.3% पर नज़र रख रही है। फेड संभावित मंदी को जोखिम में डाले बिना अर्थव्यवस्था को बहुत अधिक धीमा करने का जोखिम नहीं उठा सकता है।
16 मार्च को होने वाली एफओएमसी बैठक में अगले कुछ सप्ताह बाजार की सोच को पचाने के लिए महत्वपूर्ण होंगे। यदि मुद्रास्फीति की उम्मीदें गिरती रहती हैं, नाममात्र दरों के कारण, और बैंक शेयरों में संघर्ष होता है, तो यह एक स्पष्ट संकेत होगा कि फेड मुद्रास्फीति पर लगाम लगाने की प्रक्रिया में फेड की पूरी अर्थव्यवस्था को मारने के बारे में बहुत चिंतित हो रहा है।