दशकों में सबसे बड़ा तेल आपूर्ति संकट; आपूर्ति की कमी भविष्य में और भी अधिक कीमतों का संकेत देती है

अस्थिरता बरक़रार रहेगी, लेकिन आपूर्ति का झटका आगे उच्च कीमतों का संकेत देता है

ऊर्जा रोलर कोस्टर की सवारी जारी है ...

तेल की रिकॉर्ड छह दिन की रैली के बाद $ 90 से $ 130 प्रति बैरल तक, कीमतों ने पिछले सप्ताह $ 90 के मध्य में फिर से दौरा किया, जिससे शेल हैरान व्यापारियों को पीछे छोड़ दिया। लेकिन पिछले कुछ दिनों में, दोनों यूरोपीय बेंचमार्क ब्रेंट और WTI प्रत्येक $ 100 के स्तर से ऊपर चले गए।

कीमतों को स्थिर करने और $ 100 से ऊपर पुनर्प्राप्त करने से पहले, सुधार ने यूक्रेन के रूस के आक्रमण से बनाए गए पूरे रिस्क-प्रीमियम को संक्षेप में मिटा दिया:

कीमतों में गिरावट के बावजूद, आज के तेल बाजार में बढ़ते आपूर्ति जोखिमों के संदर्भ में थोड़ा बदलाव आया है। वास्तव में, अंतर्राष्ट्रीय ऊर्जा एजेंसी (आईईए) ने अभी चेतावनी दी है कि तेल बाजार "दशकों में सबसे बड़ा आपूर्ति संकट" का सामना कर रहा है।

इस पोस्ट में, मैं नवीनतम आपूर्ति और मांग के रुझानों की समीक्षा करूंगा जो निरंतर बाजार की जकड़न और उच्च कीमतों का संकेत देते हैं। लेकिन पहले, आइए मौजूदा चरम मूल्य झूलों को चलाने वाले प्रमुख कारक की जांच करें - तेल व्यापार गतिविधि में गिरावट। हम इसे कच्चे तेल और रिफाइंड उत्पाद फ्यूचर्स अनुबंध दोनों में खुले हित के पतन में देख सकते हैं, जो बहु-वर्ष के निचले स्तर पर आ गए हैं:

व्यापारिक गतिविधि में यह गिरावट कमोडिटी ब्रोकर्स द्वारा मार्जिन आवश्यकताओं को बढ़ाने के कारण है, जो व्यापारियों को बाजार से दूर जाने के लिए सामान्य रूप से अस्थिरता बफर प्रदान करने के लिए मजबूर करते हैं। इन बाजारों में व्यापार करने वाले किसी भी व्यक्ति ने प्राइस स्प्रेड के माध्यम से तरलता की कमी को देखा है। जबकि आप आमतौर पर बिड एंड आस्क के बीच एक या दो पैसे का फैलाव देख सकते हैं, आज स्प्रेड नियमित रूप से $0.05 - $0.10 या अधिक व्यापक हैं।

इस प्रकार, हम उम्मीद कर सकते हैं कि दैनिक मूल्य आंदोलनों को बढ़ा-चढ़ाकर - ऊपर और नीचे दोनों - आगे बढ़ते रहें। हालांकि, अगर हम दैनिक मूल्य आंदोलनों के शोर को देखते हैं, तो तेल के लिए मौलिक दृष्टिकोण हमेशा की तरह तेज रहता है।

आइए सभी के सबसे बड़े कारक से शुरू करें - रूसी तेल निर्यात की स्थिति।

युद्धविराम भी रूसी आपूर्ति बहाल नहीं कर सकता है

हाल ही में तेल की कीमतों में गिरावट के लिए उद्धृत प्रारंभिक उत्प्रेरक यूक्रेन में संभावित आसन्न युद्धविराम की संभावना का हवाला देते हुए रूसी अधिकारियों से राजनयिक प्रगति की खबर थी। बेशक, पश्चदृष्टि के लाभ के साथ, अब हम जानते हैं कि वे रिपोर्टें अत्यधिक आशावादी थीं और संघर्ष जारी है क्योंकि यह अपने दूसरे महीने में प्रवेश करता है। स्वाभाविक रूप से, मानवीय दृष्टिकोण से — और WW3 से बचने के लिए — हम सभी यूक्रेन में एक आसन्न युद्धविराम की आशा करते हैं।

लेकिन बाजार के लिए यह मान लेना एक बड़ी गलती है कि युद्धविराम का अर्थ है प्रतिबंधों को तत्काल हटाना, और रूसी ऊर्जा के लिए हमेशा की तरह व्यापार में वापसी। रूस द्वारा यूक्रेन पर किए गए विनाश और मानव त्रासदी के व्यापक दायरे को देखते हुए, संघर्ष संभवतः आसान समाधान के बिंदु से आगे बढ़ गया है। पूरे शहरों को समतल कर दिया गया है और 10 मिलियन से अधिक यूक्रेनी शरणार्थियों को उनके घरों से मजबूर कर दिया गया है। साथ ही, रूस द्वारा जानबूझकर यूक्रेन के नागरिकों को निशाना बनाने की खबरें बढ़ रही हैं।

कम से कम, इसका मतलब है कि युद्धविराम के बाद भी, एक स्थायी शांति समझौता हासिल करने के लिए एक लंबी और कठिन बातचीत।

इस बीच, रूस और पश्चिम के बीच भू-राजनीतिक दरार भी आसान समाधान के बिंदु से आगे बढ़ रही है। पिछले बुधवार पर विचार करें, अमेरिकी राष्ट्रपति बिडेन और विदेश मंत्री ब्लिंकन दोनों ने रूस द्वारा निर्दोष नागरिकों की अंधाधुंध हत्या के लिए पुतिन को "युद्ध अपराधी" करार दिया।

इसके बाद यूरोपीय आयोग के उपाध्यक्ष जोसेफ बोरेल ने भी इसी तरह का दावा किया:

ये गंभीर दावे हैं, जिनके गंभीर निहितार्थ हैं।

इसका मतलब यूक्रेन में औपचारिक शांति समझौते के बाद भी रूस पर पश्चिमी प्रतिबंधों को अनिश्चित काल तक रखना हो सकता है। यह दर्शाता है कि पश्चिम रूस के साथ एक लंबे समय तक ठंडे संघर्ष के लिए खुदाई कर रहा है, जिसका अर्थ है कि यूक्रेन में एक प्रस्ताव के बाद भी प्रतिबंध अनिश्चित काल तक बने रह सकते हैं। अमेरिका के पूर्व सहायक रक्षा सचिव बिंग वेस्ट का यह वॉल स्ट्रीट जर्नल रूस में शासन परिवर्तन के लिए जोर देने वाली आवाजों के बढ़ते कोरस को पकड़ता है, जिसका अर्थ है कि जब तक पुतिन सत्ता में हैं, तब तक प्रतिबंधों को बनाए रखना है।

संक्षेप में, पश्चिमी नीति निर्माता रूस को अगला ईरान या वेनेजुएला बनाने पर जोर दे रहे हैं। इस पृष्ठभूमि को देखते हुए, रूस के साथ व्यापार करने की प्रतिष्ठित क्षति पश्चिमी देशों को देश से खुद को "स्वयं की मंजूरी" देने का कारण बना रही है। ऊर्जा क्षेत्र में, यह Exxon (NYSE:XOM), Shell (NYSE:SHEL) और BP (NYSE:BP) जैसे तेल सुपरमेजरों के साथ रूस में अपनी गतिविधियों से बाहर निकलने के साथ शुरू हुआ। इन कदमों का ज्यादातर अल्पकालिक प्रभाव के साथ, उत्पादन बढ़ाने की रूस की क्षमता पर दीर्घकालिक प्रभाव पड़ेगा।

हालाँकि, शुक्रवार को चीजें और बढ़ गईं, जब ऑयलफील्ड सेवा जायंट Halliburton (NYSE:HAL) ने घोषणा की कि वह रूस में अपना कारोबार तुरंत समाप्त कर देगी। ठीक एक दिन बाद, दोनों Schlumberger (NYSE:SLB) और Baker Hughes (NYSE:BKR) ने रूस में आगे के सभी निवेशों को रोकने की घोषणा की, जो दोनों कंपनियों के लिए पूरी तरह से देश से बाहर निकलने के लिए मंच तैयार कर सकता है।

यह बड़ा सौदा है। कई विदेशी तेल उत्पादकों की तरह, रूस अपने तेल और गैस संचालन को कुशलतापूर्वक चलाने के लिए प्रौद्योगिकी, स्पेयर पार्ट्स और मानव पूंजी के लिए पश्चिमी सेवा कंपनियों पर निर्भर करता है। रूस इन सेवाओं और स्पेयर पार्ट्स को रातों-रात नहीं बदल सकता, जिसका अर्थ है निकट भविष्य में उत्पादन में संभावित हानि।

अंत में, रूसी निर्यात के लिए सबसे तात्कालिक खतरा है - पश्चिमी प्रतिबंधों के प्रत्यक्ष और अप्रत्यक्ष प्रभाव के कारण रूसी कच्चे तेल और परिष्कृत उत्पादों को खरीदने से इनकार करना। अब तक, यहां व्यवधानों की मात्रा न्यूनतम रही है, क्योंकि हफ्तों पहले हस्ताक्षरित सौदों ने भौतिक बाजार के माध्यम से अपना काम करना जारी रखा है। हालांकि, जब अगले महीने प्रतिबंधों का पूर्ण प्रभाव गियर में आता है, तो बाजार रूसी तेल उत्पादन में एक बड़े व्यवधान की आसन्न संभावना का सामना करता है।

रूसी आपूर्ति नुकसान प्रति दिन 3 - 4 मिलियन बैरल तक पहुंच सकता है

आईईए ने पिछले हफ्ते रूसी आपूर्ति घाटे का अपना पहला आधिकारिक अनुमान प्रकाशित किया ... और यह एक डोज़ी था। एजेंसी अप्रैल में शुरू होने वाले रूसी उत्पादन में 25% की भारी गिरावट का आह्वान करती है। दूसरे शब्दों में…

पहले से ही कमजोर वैश्विक तेल बाजार अगले महीने से 30 लाख बीबीएल/दिन खो सकता है।

आईईए रिपोर्ट ने बाजार को "दशकों में तेल की सबसे बड़ी आपूर्ति संकट" के लिए तैयार रहने की चेतावनी दी। इस बीच, प्रसिद्ध कमोडिटी व्यापारी पियरे एंडुरंड और भी बड़ी आपूर्ति हिट की मांग कर रहे हैं। ऑड लॉट्स शो में $200 तेल के लिए अपना पक्ष रखते हुए, उन्होंने अनुमान लगाया कि रूसी आपूर्ति लगभग 4 मिलियन bbl/d व्यवधान का सामना कर सकती है। उन्होंने इस बात को भी दोहराया कि यूक्रेन में एक आसान समाधान की संभावना नहीं है:

"मुझे नहीं लगता कि अचानक वे लड़ना बंद कर देते हैं, तेल वापस आ जाता है। यह मामला नहीं होने वाला है। तेल अच्छे के लिए चला जाएगा। ”

यदि इनमें से कोई भी आपूर्ति हानि अनुमान सटीक के करीब है, तो आज का बुल मार्केट जल्दी से ऊर्जा संकट में बदल सकता है। ऐसा इसलिए है क्योंकि नवीनतम इन्वेंट्री डेटा से पता चलता है कि आज के तेल बाजार में 1 मिलियन बीबीएल / डी व्यवधान को संभालने के लिए कोई जगह नहीं है, अकेले 3 - 4 मिलियन बीबीएल / डी।

वैश्विक तेल भंडार खतरनाक रूप से निम्न स्तर पर

आईईए के नवीनतम मासिक डेटा अपडेट में, एजेंसी ने दिसंबर में वैश्विक इन्वेंट्री से 60 मिलियन बैरल की भारी गिरावट की सूचना दी। जनवरी के शुरुआती आंकड़ों में 13.5 मिलियन बैरल की और गिरावट देखी गई, जो वैश्विक इन्वेंट्री को कई दशक के निचले स्तर पर रखता है।

इन्वेंट्री की स्थिति के अधिक वास्तविक समय के दृश्य के लिए, हम अमेरिका से साप्ताहिक डेटा की जांच कर सकते हैं पिछले कई हफ्तों में, कुल अमेरिकी तेल सूची 2011 के बाद पहली बार 1 बिलियन बैरल से नीचे गिर गई है, और वर्तमान में सबसे कम है। 2008 के बाद के स्तर:

एक अनुस्मारक के रूप में, पिछली बार तेल की सूची इतनी कम थी, तेल 145 डॉलर प्रति बैरल के रास्ते पर था। इससे पता चलता है कि रूसी निर्यात से किसी भी सार्थक व्यवधान से पहले बाजार कितना तंग है।

इसके बाद, आइए नवीनतम आपूर्ति प्रवृत्तियों पर विचार करें कि यह देखने के लिए कि 3 - 4 मिलियन bbl/d आपूर्ति छेद में संभावित रूप से भरने के लिए क्या संभावनाएं हो सकती हैं।