एचडीएफसी मर्जर बूस्ट पर निफ्टी में बढ़त; एचडीएफसी बैंक के लिए आगे क्या है?

भारत का बेंचमार्क स्टॉक इंडेक्स निफ्टी सोमवार को 18053.40 के आसपास बंद हुआ और HDFC (NS:HDFC) मर्जर बूस्ट पर लगभग +2.17% बढ़ गया। निफ्टी ने लगभग +383 अंक की छलांग लगाई और उसमें से एचडीएफसी बैंक (NS:HDBK) और एचडीएफसी ने लगभग 151 और 94 अंकों का योगदान दिया; यानी +245 अंक; अन्य निजी बैंक जैसे कोटक महिंद्रा बैंक (NS:KTKM), ICICI बैंक (NS:ICBK), और एक्सिस बैंक (NS:AXBK) ने भी लगभग योगदान दिया। एचडीएफसी बैंक द्वारा मार्च के लिए एक उत्साहित व्यापार अपडेट प्रदान करने के बाद एक ब्लॉकबस्टर Q4FY21 की उम्मीद में +42 अंक। लार्सन एंड टुब्रो लिमिटेड (NS:LART) और रिलायंस इंडस्ट्रीज लिमिटेड (NS:RELI) ने भी निफ्टी के लिए लगभग 16 अंकों का योगदान दिया।

सोमवार की शुरुआत में, एचडीएफसी बैंक ने अपने मूल एचडीएफसी (सभी नियामक अनुमोदन के अधीन) के साथ बहुप्रतीक्षित विलय की घोषणा की। एचडीएफसी बैंक ने 1.68 के अनुपात में एचडीएफसी और एचडीएफसी बैंक के 'परिवर्तनकारी संयोजन' की घोषणा की; यानी एचडीएफसी के प्रत्येक 25 शेयरों के धारकों को एचडीएफसी बैंक के 42 शेयर मिलेंगे।

• एचडीएफसी लिमिटेड के शेयरधारकों को रिकॉर्ड तिथि के अनुसार एचडीएफसी लिमिटेड में रखे गए 25 शेयरों (प्रत्येक 2 रुपये के अंकित मूल्य) के लिए एचडीएफसी बैंक के 42 शेयर (1 रुपये के अंकित मूल्य के प्रत्येक) और इक्विटी शेयर प्राप्त होंगे। एचडीएफसी लिमिटेड द्वारा एचडीएफसी बैंक में धारित योजना के अनुसार समाप्त कर दिया जाएगा। इसके परिणामस्वरूप, योजना के प्रभावी होने पर, एचडीएफसी बैंक 100% सार्वजनिक शेयरधारकों के स्वामित्व में होगा और एचडीएफसी लिमिटेड के मौजूदा शेयरधारकों के पास एचडीएफसी बैंक का 41% हिस्सा होगा।
• संयुक्त इकाई दोनों कंपनियों की ताकत को एक साथ लाएगी। विलय के बाद, एचडीएफसी बैंक के ग्राहक एक प्रमुख उत्पाद के रूप में एक सहज तरीके से बंधक का लाभ उठा सकेंगे। एचडीएफसी बैंक ग्राहक जीवन-चक्र में बेहतर अंतर्दृष्टि के माध्यम से सक्षम विभिन्न क्रेडिट और जमा उत्पादों की पेशकश करने के लिए लंबी अवधि के बंधक संबंध का भी लाभ उठाएगा
• एचडीएफसी और एचडीएफसी बैंक के बोर्ड का मानना ​​है कि विलय ग्राहकों, कर्मचारियों और शेयरधारकों सहित सभी हितधारकों के लिए दीर्घकालिक मूल्य पैदा करेगा। संयुक्त इकाई सरकार के 'सभी के लिए आवास' के दृष्टिकोण को भी गति प्रदान करेगी।

एचडीएफसी के अध्यक्ष पारेख ने कहा:

“यह बराबरी का विलय है। हमारा मानना ​​है कि रेरा के लागू होने, हाउसिंग सेक्टर की इंफ्रास्ट्रक्चर की स्थिति और सभी के लिए किफायती आवास जैसी सरकारी पहलों के कारण हाउसिंग फाइनेंस बिजनेस तेजी से बढ़ने की ओर अग्रसर है। परिणामी बड़ी बैलेंस शीट बड़े बुनियादी ढांचे के ऋणों की अंडरराइटिंग, ऋण वृद्धि में तेजी लाने, किफायती आवास को बढ़ावा देने और प्राथमिकता वाले क्षेत्र को ऋण की मात्रा में वृद्धि करने की अनुमति देगी।

एचडीएफसी बैंक के सीईओ और एमडी जगदीशन ने कहा:

“प्रस्तावित लेन-देन उत्पाद की पेशकशों को पूरा करने, अन्य खुदरा संपत्ति उत्पादों के साथ होम लोन में उत्पाद नेतृत्व, देश भर में वितरण की ताकत और एक ग्राहक आधार के संदर्भ में सभी सही बॉक्सों पर टिक करता है, जिसे एक पूर्ण सूट को क्रॉस-सेल करने के लिए लीवरेज किया जा सकता है। वित्तीय उत्पादों की। यह शेयरधारकों, कर्मचारियों और ग्राहकों सहित दोनों संगठनों के सभी हितधारकों के लिए मूल्य वृद्धिशील है।

एचडीएफसी बैंक और एचडीएफसी के बीच विलय के पक्ष-विपक्ष:

• उच्च-लाभ वाले असुरक्षित क्रेडिट कार्ड और व्यक्तिगत ऋणों पर बहुत अधिक जोर देने के बजाय बैंकिंग प्लेटफॉर्म के तहत एक सुरक्षित आवास ऋण पोर्टफोलियो का निर्माण करना; वर्तमान में, एचडीएफसी बैंक एचडीएफसी लिमिटेड के होम लोन बेचता है और शुल्क कमाता है। विलय की गई इकाई न केवल असुरक्षित ऋण जोखिम को कम करेगी बल्कि अधिक ऋणों को अंडरराइट करने के लिए हेडरूम भी प्रदान करेगी
• एनबीएफसी के तहत विभिन्न नियामक बाधाओं से बचने के लिए कम लागत वाले फंड तक पहुंच
• एचडीएफसी बैंक भारत का सबसे बड़ा निजी क्षेत्र का बैंक है और इसके 68 मिलियन से अधिक ग्राहक हैं। बैंक प्लेटफॉर्म विशेष रूप से कासा के तहत एक विविधीकृत कम लागत वाली फंडिंग आधार प्रदान करेगा। इस प्रकार एचडीएफसी बैंक अधिक प्रतिस्पर्धी आवास ऋण उत्पादों की पेशकश करने में सक्षम होगा; आवास ऋण बाजार अब अत्यधिक प्रतिस्पर्धी है
• एचडीएफसी विलय से आईसीआईसीआई बैंक के 17.74 ट्रिलियन रुपये और स्टेट बैंक ऑफ इंडिया (NS:SBI) के 45.34 ट्रिलियन रुपये के मुकाबले 25.61 ट्रिलियन रुपये की एक संयुक्त बड़ी बैलेंस शीट तैयार होगी।
• पूरक मानव संसाधनों के बीच एचडीएफसी बैंक के लिए विशाल क्रॉस-सेलिंग अवसर। एचडीएफसी देश भर में सेवा केंद्रों के समर्पित 445 कार्यालयों के साथ आता है, जिनका उपयोग बैंकिंग उत्पादों के पूरे सूट को बेचने के लिए किया जाएगा। बंधक प्रदाता के पास केवल गृह ऋण करने के लिए एक प्रशिक्षित कर्मचारी होता है, जो बाजार में विलय की गई इकाई को बढ़त प्रदान करेगा
• एचडीएफसी की बीमा, परिसंपत्ति प्रबंधन और प्रतिभूति सहायक कंपनियां संयुक्त इकाई के राजस्व प्रोफाइल में और विविधता लाएंगी
• उच्च वैधानिक आरक्षित आवश्यकताओं और प्राथमिकता प्राप्त क्षेत्र उधार (PSL) के बीच उच्च प्रावधानों के कारण संयुक्त इकाई की लाभप्रदता कम अवधि में प्रभावित हो सकती है।
• कुछ अनुमानों के अनुसार, एचडीएफसी बैंक को लगभग 700-800 बिलियन रुपये की अतिरिक्त एसएलआर / सीआरआर संपत्ति की आवश्यकता होगी और पीएसएल मानदंडों को पूरा करने के लिए कृषि पोर्टफोलियो (उधार के 18% के आधार पर) के लिए 900 बिलियन रुपये की वृद्धि की भी आवश्यकता होगी। ये कम-उपज वाले पोर्टफोलियो विलय की गई इकाई के P&L . पर एक दबाव हो सकते हैं

एचडीएफसी बैंक की प्रस्तुति के अनुसार, विलय की गई इकाई का अपेक्षित ईपीएस वर्तमान में एचडीएफसी बैंक के लिए 67 बनाम 65 और एचडीएफसी के लिए 74 के आसपास हो सकता है। इस प्रकार, एचडीएफसी बैंक विलय के परिणामस्वरूप ईपीएस में लगभग 3% की वृद्धि की उम्मीद कर रहा है।

हमारे पिछले लेख दिनांक 31/07/21 के अनुसार "एचडीएफसी बैंक: ट्रांजिटरी कोविड और नियामक व्यवधान के तहत अच्छे व्यवसाय का एक उदाहरण", हमने एचडीएफसी बैंक (एसए) के कोर ऑपरेटिंग ईपीएस का अनुमान लगभग 70.00 (FY22), 84.00 पर लगाया है। (FY23), 100.79 (FY24) और 120.95 (FY25)। अब अगर हम मानते हैं कि विलय वित्त वर्ष 23 से प्रभावी होगा, तो वित्त वर्ष 23-25 तक कोर ऑपरेटिंग ईपीएस 86.50, 103.80 और 124.60 के आसपास होना चाहिए। इस प्रकार विलय की गई इकाई का उचित मूल्यांकन लगभग 1730 (FY23), 2076 (FY24), और 2492 (FY25) होगा, जो 20 का औसत PE मानते हैं।

आगे देखते हुए, तकनीकी रूप से जो भी कहानी हो, एचडीएफसी बैंक को अब 2030/2075 और 2115 के लक्ष्य के लिए 1730 से ऊपर बने रहना होगा; अन्यथा फिर से सही हो सकता है।

HDFC Bank

इसी तरह, निफ्टी फ्यूचर को अब 18300/400-18600 के लिए 18000-18100 से अधिक बनाए रखना होगा; अन्यथा, कुछ सुधार की अपेक्षा करें।

NIFTY FUTURE