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किसी कंपनी के मूल्यांकन पर पहुंचने के लिए पी/ई अनुपात सबसे अधिक उपयोग किए जाने वाले मीट्रिक में से एक है। यह केवल यह दर्शाता है कि निवेशक प्रति रुपये की कमाई के लिए कितना पैसा देने को तैयार हैं। दूसरे शब्दों में, 10 के पी/ई अनुपात का मतलब है, निवेशकों को कंपनी द्वारा 1 रुपये की कमाई के लिए 10 रुपये का भुगतान करना होगा। इसलिए, यह अनुपात जितना कम होगा, कंपनी का मूल्यांकन उतना ही कम होगा और इसके विपरीत।

बहुत जल्द, अदानी एंटरप्राइजेज (NS:ADEL) को बेंचमार्क निफ्टी 50 इंडेक्स में शामिल किया जाएगा, जिससे यह अदानी (NS:APSE) ग्रुप की दूसरी कंपनी बन जाएगी। श्री सीमेंट्स (NS:SHCM) के स्थान पर सूचकांक में जोड़ा जाना है। फेरबदल 30 सितंबर 2022 को होगा। हालांकि, सूचकांक में शामिल होने से पहले, स्टॉक बेहद महंगा हो गया है। कंपनी का मूल्यांकन एक निरंतर रैली के पीछे आसमान छू रहा है, जिससे स्टॉक इंडेक्स में सबसे अधिक विस्तृत हो गया है, और वह भी एक 'विशाल मार्जिन' से!

FY22 में, कंपनी ने शुद्ध राजस्व में 74.8% YoY वृद्धि के साथ INR 70,432.69 करोड़ देखा। इतना खराब भी नहीं! हालांकि, इसी अवधि में शुद्ध आय 15.8% घटकर 776.56 करोड़ रुपये हो गई। वास्तव में, कंपनी की शुद्ध आय में पिछले 5 वर्षों में 4.7% की वार्षिक दर से गिरावट आई है, हालांकि इसी अवधि के दौरान राजस्व 13.52% की वार्षिक दर से बढ़ा है।

समस्या यह है कि राजस्व में वृद्धि हो रही है, कंपनी अपनी परिचालन दक्षता में सुधार के लिए संघर्ष कर रही है और इसलिए लाभ के आंकड़े दब गए हैं। इस विचलन का प्राथमिक कारण अत्यधिक उत्तोलन है जिस पर कंपनी काम कर रही है। FY22 तक, कंपनी की किताबों में कुल देनदारी लगभग 74,657.99 करोड़ रुपये थी। लेकिन इससे भी महत्वपूर्ण बात यह है कि वित्त वर्ष 2019 के बाद से देनदारियां 172% से अधिक बढ़ गई हैं, जब कंपनी के पास 27,392.47 करोड़ रुपये की देनदारियां थीं। अडानी एंटरप्राइजेज अपनी विस्तार योजनाओं में काफी आक्रामक रहा है, लेकिन विस्तार के लिए लिया गया कर्ज एक बाधा बन रहा है क्योंकि सेवा ऋण के दायित्व शुद्ध लाभ के आंकड़ों पर भारी पड़ रहे हैं। वास्तव में, आपको यह जानकर आश्चर्य होगा कि कंपनी केवल 1.1% (वित्त वर्ष 22 के अनुसार) के शुद्ध लाभ मार्जिन पर काम कर रही है, जो वित्त वर्ष 2011 में 2.29% से और गिर रही है।

FY22 का EPS 7.06 पर दर्ज किया गया था। फिर भी, मुख्य रूप से निफ्टी 50 इंडेक्स में निवेश किए गए इंडेक्स फंड से अनिवार्य खरीदारी के कारण स्टॉक की निरंतर मांग रही है। कंपनी का पी/ई अनुपात अब बढ़कर 504.3 हो गया है, जो हैरान करने वाला है। इसे परिप्रेक्ष्य में रखने के लिए, निफ्टी 50 सूची में अब तक का सबसे महंगा स्टॉक टाइटन कंपनी (NS:TITN) लिमिटेड है जो 107.7 के पी / ई अनुपात पर कारोबार करता है। निफ्टी 50 का मौजूदा पी/ई रेशियो ही 23.68 है।