मंगलवार को, बर्नस्टीन SocGen समूह द्वारा तियानकी लिथियम कॉर्प (002466: CH) स्टॉक को आउटपरफॉर्म रेटिंग और HK$55.00 के मूल्य लक्ष्य के साथ शुरू किया गया था। फर्म ने वैश्विक स्तर पर राजस्व के हिसाब से तियानकी लिथियम को सबसे बड़े प्योर-प्ले लिथियम उत्पादक के रूप में उजागर किया है।
कंपनी ईवी बैटरी आपूर्ति श्रृंखला के भीतर असाधारण वित्तीय प्रदर्शन का दावा करती है, जिसमें 2021-23 की अवधि के लिए औसत EBIT 80% से अधिक और ROACE 30% से अधिक है।
तियानकी लिथियम, जो स्पोड्यूमिन आपूर्ति में अपनी पूर्ण आत्मनिर्भरता के लिए विख्यात है, ग्रीनबुश खदान का संचालन करती है, जिसे दुनिया की सबसे बड़ी और सबसे अधिक लागत प्रभावी लिथियम खदान के रूप में मान्यता प्राप्त है। इस खदान की नकद लागत केवल $5k प्रति टन लिथियम कार्बोनेट समकक्ष (LCE) है।
कंपनी ग्रीनबुश में अपनी स्पोड्यूमिन उत्पादन क्षमता को 63% बढ़ाकर 2023 में 1.62 मिलियन टन प्रति वर्ष (MTPA) से 2027 तक 2.67 MTPA करने के लिए तैयार है। समवर्ती रूप से, लिथियम रिफाइनिंग क्षमता 2023 में 89ktpa LCE से बढ़कर 144ktpa LCE तक बढ़ने की उम्मीद है।
तियानकी लिथियम के लिए राजस्व 2024 में अपने सबसे निचले स्तर पर पहुंचने का अनुमान है, इसके बाद अगले दो वर्षों (2024-26) में RMB12.6 बिलियन से RMB23.0 बिलियन तक 35% की चक्रवृद्धि वार्षिक वृद्धि दर (CAGR) में उल्लेखनीय वृद्धि होने का अनुमान है। इसी समय सीमा के दौरान परिचालन लाभ 60% CAGR पर और भी तेजी से बढ़ने का अनुमान है, ऑपरेटिंग प्रॉफिट मार्जिन (OPM) 2024 में 48% से बढ़कर 2026 में 67% हो गया है।
कंपनी की वित्तीय स्थिति को एक मजबूत बैलेंस शीट द्वारा रेखांकित किया जाता है, जिसमें तियानकी पर्याप्त मुक्त नकदी प्रवाह (FCF) उत्पन्न करता है और 2024 के अंत में -6% के इक्विटी अनुपात में शुद्ध ऋण बनाए रखता है। बर्नस्टीन SocGen Group द्वारा निर्धारित मूल्य लक्ष्य एक रियायती नकदी प्रवाह (DCF) मूल्यांकन पर आधारित है, जो 10% भारित औसत पूंजी लागत (WACC) और 2% की टर्मिनल वृद्धि दर में फैक्टरिंग करता है। यह मूल्यांकन A-शेयरों के लिए RMB55 प्रति शेयर और H-शेयरों के लिए HKD47 प्रति शेयर का उचित मूल्य सुझाता है।
वर्तमान में, तियानकी लिथियम का शेयर 1-वर्ष के फॉरवर्ड प्राइस-टू-अर्निंग (P/E) अनुपात के 50 गुना पर कारोबार कर रहा है, जो ऐतिहासिक औसत के अनुरूप है। मौजूदा मूल्यांकन का अर्थ है $13k प्रति टन की लिथियम कार्बोनेट की कीमत, जो कि फर्म के अनुसार, अंडरवैल्यूड प्रतीत होती है।
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