मंगलवार को, Ecopro BM Co Ltd (247540:KS) को बर्नस्टीन SocGen Group से एक नई स्टॉक रेटिंग मिली। फर्म ने अंडरपरफॉर्म रेटिंग के साथ Ecopro BM पर कवरेज शुरू किया और KRW90,000.00 का मूल्य लक्ष्य निर्धारित किया।
रेटिंग विश्लेषक के विचार को दर्शाती है कि कंपनी बैटरी कैथोड सामग्री में एक वैश्विक नेता है और उसके उत्पादों में उद्योग की अग्रणी निकेल सामग्री है, लेकिन इसका मौजूदा मूल्यांकन पूरी तरह से इसके सामने आने वाली चुनौतियों के लिए जिम्मेदार नहीं हो सकता है।
इकोप्रो बीएम, जिसे हाई-निकेल टर्नरी कैथोड सक्रिय सामग्रियों में विशेषज्ञता के लिए जाना जाता है, में 91-92% की निकेल सामग्री होती है, जिसकी योजना अगले दो से तीन वर्षों के भीतर इसे मध्य -90% तक बढ़ाने की है। कंपनी ने लगातार प्रतिस्पर्धी मार्जिन दिया है, जो पिछले पांच वर्षों में 7% के ऑपरेटिंग प्रॉफिट मार्जिन (OPM) का औसत है, जो कि इसके पूर्व चीन समकक्षों की तुलना में काफी अधिक है।
कंपनी की विकास संभावनाओं में कैथोड उत्पादन क्षमता में उल्लेखनीय वृद्धि शामिल है, जिसके 2023 में 180ktpa से बढ़कर 2027 तक 470ktpa होने की उम्मीद है, जो 27% की चक्रवृद्धि वार्षिक वृद्धि दर (CAGR) है। राजस्व पूर्वानुमान समान रूप से आशावादी हैं, 2024-26 की अवधि में KRW2.9 ट्रिलियन से KRW5.9 ट्रिलियन तक अनुमानित 43% CAGR के साथ। ओपीएम के 2024 में -1% से बढ़कर 2026 में 4% होने का भी अनुमान है।
इन विकास अनुमानों के बावजूद, विश्लेषक ने बताया कि बैलेंस शीट इकोप्रो बीएम के लिए एक महत्वपूर्ण चुनौती है। कंपनी ने पिछले दो वर्षों में मुनाफे में तेज गिरावट देखी है, जो क्षमता विस्तार में पर्याप्त निवेश के साथ मेल खाता है। बर्नस्टीन SocGen Group द्वारा प्रदान किया गया लक्ष्य मूल्य रियायती नकदी प्रवाह (DCF) मूल्यांकन पर आधारित है, जो 10% भारित औसत पूंजी लागत (WACC) और 2% की टर्मिनल वृद्धि दर में फैक्टरिंग करता है।
विश्लेषक ने निष्कर्ष निकाला कि हालांकि Ecopro BM असाधारण वृद्धि के लिए तैयार है, बाजार पहले ही इसके लिए जिम्मेदार है, स्टॉक अपने 1-वर्ष के फॉरवर्ड प्राइस-टू-अर्निंग (P/E) अनुपात का 200 गुना पर कारोबार कर रहा है। इस मूल्यांकन से पता चलता है कि बैटरी सामग्री आपूर्तिकर्ता के वित्तीय प्रदर्शन के लिए बाजार में अत्यधिक आशावादी उम्मीदें हो सकती हैं।
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