बुधवार को, UBS ने AENA SME SA (AENA:SM) (OTC: ANNSF) स्टॉक पर अपना रुख समायोजित किया, अपनी रेटिंग को बाय से न्यूट्रल में स्थानांतरित कर दिया, जबकि मूल्य लक्ष्य को पिछले EUR210.00 से थोड़ा बढ़ाकर EUR215.00 यूरो कर दिया। यह संशोधन ऐना के शेयर मूल्य में साल-दर-साल उल्लेखनीय वृद्धि के बाद आया है, जो लगभग 23% चढ़ गया है।
डाउनग्रेड कई कारकों को दर्शाता है, जिसमें यह उम्मीद भी शामिल है कि एना अपने यूरोपीय हवाई अड्डे और मोटरवे साथियों के बीच वित्तीय वर्ष 2024 और 2028 के बीच सबसे कम EBITDA चक्रवृद्धि वार्षिक वृद्धि दर (CAGR) का अनुभव करेगी, जिसका अनुमान केवल 2% है।
इसके अलावा, वित्तीय वर्ष 2025 और 2026 के लिए अपने स्वयं के EBITDA पूर्वानुमानों के साथ, UBS को आम सहमति के अनुमानों को बढ़ाने के लिए किसी भी तत्काल अवसर की उम्मीद नहीं है, जो वर्तमान आम सहमति के अनुरूप है।
अपने ऐतिहासिक औसत मूल्यांकन प्री-COVID की तुलना में लगभग 20% छूट पर कारोबार करने के बावजूद, वित्तीय वर्ष 2025 के लिए 9.6x के फॉरवर्ड EV/EBITDA मल्टीपल के साथ, UBS का सुझाव है कि Aena के शेयरों की एक महत्वपूर्ण अल्पकालिक पुन: रेटिंग चुनौतीपूर्ण हो सकती है। इसका श्रेय कई कारकों को दिया जाता है, जिसमें 2027 में DORA III निवेश योजना के साथ शुरू होने वाले पूंजीगत व्यय में पर्याप्त वृद्धि शामिल है।
इस योजना से पूंजी नियोजित (ROCE) और मुक्त नकदी प्रवाह (FCF) उपज पर रिटर्न को अस्थायी रूप से कम करने की उम्मीद है, साथ ही नए टर्मिनलों के निर्माण से जुड़े जोखिमों को भी पेश किया जाएगा।
इसके अतिरिक्त, ऐतिहासिक स्तरों की तुलना में धीमी EBITDA वृद्धि विनियामक परिणामों को लेकर अनिश्चितताओं के कारण प्रत्याशित है, जिसमें 2027 से शुरू होने वाले प्रति वर्ष लगभग 3% की अनुमानित टैरिफ गिरावट शामिल हो सकती है। पूर्व-COVID स्तरों की तुलना में उच्च बॉन्ड यील्ड वातावरण, टेम्पर्ड आउटलुक में भी भूमिका निभाता है।
वित्तीय वर्ष 2027 के लिए फ्री कैश फ्लो यील्ड के संदर्भ में, एना में 4.3% FCF उपज होने का अनुमान है, जो लगभग 6% के पूर्व-COVID ऐतिहासिक औसत से कम है। यह तुलना स्टॉक के प्रति UBS द्वारा अपनाए गए सतर्क दृष्टिकोण को और रेखांकित करती है।
यह लेख AI के समर्थन से तैयार और अनुवादित किया गया था और एक संपादक द्वारा इसकी समीक्षा की गई थी। अधिक जानकारी के लिए हमारे नियम एवं शर्तें देखें।