गुरुवार को, आरबीसी कैपिटल ने वैश्विक फैशन रिटेलर इंडिटेक्स के स्टॉक को डाउनग्रेड किया, जो ज़ारा और मास्सिमो दुती जैसे ब्रांडों के लिए जाना जाता है, “सेक्टर परफॉर्म” से “अंडरपरफॉर्म” तक। फर्म ने Inditex (BME:ITX) के शेयरों के लिए मूल्य लक्ष्य को €52.00 से €50.00 तक समायोजित किया। स्टॉक के आउटलुक में यह बदलाव तब आता है जब RBC कैपिटल कंपनी की भविष्य की राजस्व वृद्धि और संभावित बाधाओं के बारे में चिंता व्यक्त करता है।
RBC कैपिटल के विश्लेषक ने इस बात पर प्रकाश डाला कि अगले वर्ष के लिए Inditex की टॉप-लाइन वृद्धि 8% से अधिक होने की उम्मीदें अत्यधिक आशावादी हो सकती हैं। यह संदेह कंपनी के पहले से ही बड़े बिक्री आधार और इसके प्रमुख बाजारों के पूर्व मजबूत प्रदर्शन पर आधारित है, खासकर दक्षिणी यूरोप में। विश्लेषक का कथन बताता है कि ये बाजार आगे बढ़ने के समान स्तर की वृद्धि को बनाए नहीं रख सकते हैं।
डाउनग्रेड को प्रभावित करने वाला एक अन्य कारक मजबूत अमेरिकी डॉलर के कारण करेंसी हेडविंड की प्रत्याशित चुनौती है। फैशन रिटेल सेक्टर में अपने साथियों की तरह, Inditex को अमेरिकी डॉलर सोर्सिंग से संबंधित कठिनाइयों का सामना करना पड़ सकता है, जो कंपनी के सकल मार्जिन प्रतिशत को प्रभावित कर सकता है। विश्लेषक ने आगामी वर्ष के लिए सकल मार्जिन में वृद्धि का पूर्वानुमान लगाने के लिए अनिच्छा का संकेत दिया।
Inditex के लिए ऑपरेशनल एक्सपेंडिचर (ओपेक्स) लीवरेज भी सीमित हो सकता है। इसका श्रेय कारकों के संयोजन को दिया जाता है: अधिक मध्यम लाइक-फॉर-लाइक (LFL) बिक्री वृद्धि, कंपनी की चल रही स्टोर विस्तार रणनीति, और लॉजिस्टिक्स निवेशों पर महत्वपूर्ण पूंजी व्यय के कारण मूल्यह्रास और परिशोधन खर्चों में वृद्धि। ये तत्व सामूहिक रूप से वित्तीय प्रदर्शन को मजबूत करने का सुझाव देते हैं।
इन विचारों के प्रकाश में, RBC कैपिटल अगले साल Inditex के लिए प्रति शेयर आय (EPS) में 7% की वृद्धि का अनुमान लगा रहा है, जो इस वर्ष की 9% वृद्धि से गिरावट है। फर्म का संशोधित रुख और मूल्य लक्ष्य उल्लिखित चुनौतियों के बीच अपने विकास पथ को बनाए रखने के लिए Inditex की क्षमता पर एक सतर्क दृष्टिकोण को दर्शाता है।
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