सोमवार को, मिज़ुहो सिक्योरिटीज ने CNX रिसोर्सेज (NYSE: CNX) पर अपना रुख समायोजित किया, स्टॉक को न्यूट्रल से अंडरपरफॉर्म में डाउनग्रेड किया। फर्म द्वारा निर्धारित नया मूल्य लक्ष्य $38.00 है, जो कंपनी के न्यू बिजनेस वेंचर्स पर सतर्क दृष्टिकोण को दर्शाता है।
CNX रिसोर्सेज को वार्षिक EBITDA में लगभग $75 मिलियन का लाभ मिल रहा है, मुख्य रूप से पेंसिल्वेनिया राज्य क्रेडिट से जो इसके कोल माइन मीथेन (CMM) उत्पादन से जुड़े हैं। ये क्रेडिट वर्तमान में अन्य स्वैच्छिक कार्बन उन्मूलन क्रेडिट के समान मूल्यवान हैं।
मुद्रास्फीति न्यूनीकरण अधिनियम (IRA) के तहत अपने CMM को 45V (हाइड्रोजन) और 45Q (कार्बन कैप्चर) क्रेडिट के लिए अर्हता प्राप्त करने के कंपनी के प्रयास इसके मजबूत प्रदर्शन में योगदान देने वाले कारक रहे हैं।
हालांकि, मिज़ुहो ने निकट अवधि में इस समावेशन के बारे में संदेह व्यक्त किया, खासकर ट्रम्प प्रशासन के तहत। इसके अतिरिक्त, CNX Resources ने अन्य राजस्व स्रोतों का पता लगाया है, जैसे कि इसके मालिकाना फ़्लोबैक (AutoSep) और CNG/LNG (ZeroHP CNG) प्रौद्योगिकियाँ, लेकिन इनसे अभी तक महत्वपूर्ण तृतीय-पक्ष राजस्व उत्पन्न नहीं हुआ है।
नेट एसेट वैल्यू (NAV) आधारित मूल्य लक्ष्य में लगभग 15% की वृद्धि के बावजूद, मिज़ुहो को स्टॉक के मौजूदा स्तरों से लगभग 1% की गिरावट दिखाई देती है। विश्लेषण बताता है कि CNX संसाधन 2025/26 के अनुमानित EV/EBITDA गुणकों के आधार पर अपने साथियों की तुलना में प्रीमियम पर कारोबार कर रहा है और एंटरप्राइज़ मूल्य अनुपात के लिए कम मुक्त नकदी प्रवाह प्रदान करता है। इसके अलावा, फर्म के वर्ष के अंत में 2025 का शुद्ध ऋण और EBITDA अनुपात सहकर्मी औसत से अधिक होने का अनुमान है, जिससे गिरावट का संकेत मिलता है।
मिज़ुहो ने अपनी NAV गणना में कंपनी के मौजूदा नकदी प्रवाह के लिए 5x EV/EBITDA मल्टीपल लागू किया, जिसके कारण अद्यतन मूल्य लक्ष्य प्राप्त हुआ। रिपोर्ट में इस बात पर प्रकाश डाला गया है कि सीएमएम की मात्रा में वृद्धि की संभावना हो सकती है, लेकिन इसके लिए पूंजी निवेश की आवश्यकता होने की संभावना है जो कंपनी के कोर गैस ड्रिलिंग व्यवसाय की तुलना में कम प्रतिस्पर्धी हो सकता है।
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