बुधवार को, ड्यूश बैंक ने ब्रांडीवाइन रियल्टी ट्रस्ट (NYSE: BDN) के शेयरों पर अपने दृष्टिकोण को समायोजित किया, मूल्य लक्ष्य को पिछले $5.50 से घटाकर $5.00 कर दिया, जबकि स्टॉक पर होल्ड स्थिति की सलाह देना जारी रखा।
यह परिवर्तन 4 अप्रैल, 2024 को ब्रांडीवाइन की घोषणा के बाद हुआ है, कि उसने 2029 में 8.875% की ब्याज दर के साथ असुरक्षित ऋण में $400 मिलियन जुटाए थे। कंपनी ने 4.1% ब्याज दर के साथ 340 मिलियन डॉलर का कर्ज चुकाने के लिए इन निधियों का उपयोग करने की योजना बनाई है, जो 2024 की चौथी तिमाही में परिपक्व होने वाली थी।
विश्लेषक ने कहा कि नए ऋण पर ब्याज दर उम्मीद से काफी अधिक थी, जिससे कंपनी का लाभ बढ़ सकता है। इसके अतिरिक्त, ब्रांडीवाइन की अपने स्टॉक पर 10.1% की निहित पूंजीकरण दर को देखते हुए, ऐसा लगता नहीं है कि फर्म लंबी अवधि में इक्विटी पूंजी बाजार के माध्यम से अपने विकास कार्यक्रम को बनाए रख सकती है, खासकर इसके मौजूदा निर्माण ऋण समाप्त होने के बाद। यह स्पष्ट है कि 3151 JFK Blvd विकास परियोजना बिना निर्माण ऋण के है।
ब्रांडीवाइन की वित्तीय रणनीति में 2024 में $80 मिलियन से $100 मिलियन के बीच की संपत्ति बेचने की योजना शामिल है। हालांकि, विश्लेषक ने बताया कि मौजूदा मुश्किल लेनदेन और लीजिंग मार्केट को आवश्यक इक्विटी पूंजी उत्पन्न करने के लिए लाभांश में और समायोजन की आवश्यकता हो सकती है।
स्टॉक की लाभांश उपज लगभग 13% के साथ, यह बताता है कि निवेशक अपने मौजूदा $0.60 प्रति शेयर वार्षिक लाभांश के लिए स्टॉक का मूल्यांकन नहीं कर रहे होंगे। यह विशेष रूप से प्रासंगिक है क्योंकि REIT नियमों के लिए REIT स्थिति को बनाए रखने के लिए केवल 90% कर योग्य आय को वितरित करने की आवश्यकता होती है, और 2023 में ब्रांडीवाइन की कर योग्य साधारण आय लगभग $0.40 प्रति शेयर थी, जो निकट अवधि में अधिक व्यवहार्य लाभांश स्तर हो सकता है।
पूंजी की उच्च लागत, विकास परियोजनाओं को पट्टे पर देने की धीमी धारणा और अतिरिक्त लाभांश में कमी की बढ़ती संभावना के प्रकाश में, ड्यूश बैंक ने वर्ष 2024, 2025 और 2026 के लिए ब्रांडीवाइन के लिए अपनी कमाई और लाभांश पूर्वानुमानों को नीचे की ओर संशोधित किया है। इन विचारों को दर्शाने के लिए मूल्य लक्ष्य को समायोजित करते समय फर्म अपनी होल्ड रेटिंग बनाए रखती है।
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