मंगलवार को, HSBC ने एक प्रमुख स्पोर्ट्सवियर रिटेलर, टॉपस्पोर्ट्स इंटरनेशनल होल्डिंग्स (6110: HK) के लिए अपने स्टॉक मूल्य लक्ष्य को संशोधित करके पिछले HK$6.60 से HK$5.50 कर दिया। फर्म ने स्टॉक पर होल्ड रेटिंग बनाए रखने का फैसला किया है। मूल्य लक्ष्य में यह समायोजन 16.7% की कमी को दर्शाता है और यह फर्म द्वारा की गई कई वित्तीय पुनर्गणनाओं पर आधारित है।
यह कमी मुख्य रूप से कंपनी की कमाई के अनुमानों में 9-17% की गिरावट के कारण है। इसके अलावा, HSBC ने टॉपस्पोर्ट्स इंटरनेशनल के लिए पूंजी की भारित औसत लागत (WACC) को 8.1% से बढ़ाकर 9.0% कर दिया।
WACC में इस बदलाव का श्रेय कंपनी-विशिष्ट बीटा में 1.20 से 1.40 तक के समायोजन को दिया जाता है। HSBC ने स्पोर्ट्सवियर सेक्टर में समग्र अवमूल्यन के लिए ये संशोधन किए हैं, जिसमें जनवरी 2023 से सेक्टर के मूल्य-से-आय अनुपात में 37% की भारी कमी देखी गई है।
नए स्टॉक मूल्य लक्ष्य के लिए HSBC के तर्क में स्पोर्ट्सवियर उद्योग के भीतर धीमी वृद्धि का प्रभाव भी शामिल है। इन चुनौतियों के बावजूद, फर्म ने अपने डिस्काउंटेड कैश फ्लो (DCF) मॉडल को आगे बढ़ाया है, जो संशोधित कमाई और WACC में वृद्धि के प्रभाव को आंशिक रूप से ऑफसेट करता है।
HSBC के विश्लेषक ने अपनी स्थिति को और स्पष्ट करते हुए कहा कि कम मूल्य लक्ष्य के बावजूद, टॉपस्पोर्ट्स इंटरनेशनल के लिए टर्मिनल ग्रोथ रेट की धारणा 1.0% पर अपरिवर्तित बनी हुई है। यह इंगित करता है कि जहां शॉर्ट-टर्म हेडविंड के कारण अधिक सतर्क मूल्यांकन हुआ है, वहीं कंपनी के लिए दीर्घकालिक विकास की उम्मीदों में कोई बदलाव नहीं किया गया है।
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