बुधवार को, पाइपर सैंडलर ने द मैसेरिच कंपनी (NYSE: MAC) पर अपना रुख समायोजित किया, अपनी रेटिंग को न्यूट्रल से अंडरवेट में स्थानांतरित कर दिया। फर्म ने अपने मूल्य लक्ष्य को भी पिछले $17 से घटाकर $11 कर दिया। यह परिवर्तन कंपनी की दीर्घकालिक पुनर्गठन योजना के बारे में संदेह को दर्शाता है।
शॉपिंग सेंटरों पर केंद्रित एक रियल एस्टेट निवेश ट्रस्ट (आरईआईटी), मैसेरिच कंपनी को एक पुनर्गठन प्रक्रिया से गुजरने की सलाह दी गई है, जिसके 3-4 साल तक चलने की उम्मीद है। इस रणनीति में लीजिंग प्रयासों, संपत्ति गिवबैक और इक्विटी में लगभग $500 मिलियन जुटाने का एक संयोजन शामिल है। कंपनी के प्रबंधन, जैक्सन हसीह द्वारा लाई गई नई ऊर्जा के बावजूद, पाइपर सैंडलर चिंता व्यक्त करते हैं कि पिछले दशक में इसी तरह की योजना का यह तीसरा पुनरावृत्ति है, जिसने गिरावट को प्रेरित किया है।
फर्म स्वीकार करती है कि मैकरिच का प्रबंधन पूंजी के सबसे अधिक लागत प्रभावी रूप के रूप में मुक्त नकदी प्रवाह (FCF) का हवाला देते हुए लाभांश को बनाए रखने का इरादा रखता है। हालांकि, यह स्वीकार किया जाता है कि बैलेंस शीट के मुद्दों से सीधे और तुरंत निपटा नहीं जा रहा है।
पाइपर सैंडलर के विश्लेषण से पता चलता है कि मैसेरिच की इक्विटी पुनर्पूंजीकरण योजना का मूल्य लगभग $2 बिलियन है, लेकिन यह 6x रेंज में लीवरेज अनुपात प्राप्त करने के लिए आवश्यक $2.5 बिलियन के अपने 27 फरवरी के अनुमान के साथ निकटता से मेल खाता है। फर्म नोट करती है कि आने वाले वर्षों में $1.80 कमजोर करने के लिए प्रबंधन के अधिक क्रमिक दृष्टिकोण की तुलना में बैलेंस शीट को अधिक आक्रामक तरीके से संबोधित करने के परिणामस्वरूप आज $0.40 कमजोर हो सकता है।
मैसेरिच कंपनी को पहले इस साल लगभग 1.80 डॉलर कमाने का अनुमान लगाया गया था, एक ऐसा आंकड़ा जो अब कंपनी की वर्तमान रणनीतिक दिशा और पाइपर सैंडलर द्वारा किए गए समायोजन को देखते हुए जांच के दायरे में है।
इन्वेस्टिंगप्रो इनसाइट्स
जैसा कि मैसेरिच कंपनी (NYSE:MAC) अपनी पुनर्गठन प्रक्रिया के माध्यम से नेविगेट करती है, InvestingPro का रीयल-टाइम डेटा कंपनी के वित्तीय स्वास्थ्य की स्पष्ट तस्वीर प्रदान करता है। बाजार पूंजीकरण 3.11 बिलियन डॉलर है, जो मौजूदा बाजार में कंपनी के आकार को दर्शाता है। पाइपर सैंडलर द्वारा उठाई गई चिंताओं के बावजूद, मैसेरिच का सकल लाभ मार्जिन Q1 2023 तक पिछले बारह महीनों में 53.89% पर मजबूत बना हुआ है, जो बिक्री के सापेक्ष लागतों को नियंत्रित करने की एक मजबूत क्षमता को दर्शाता है।
InvestingPro टिप्स इस बात पर प्रकाश डालते हैं कि पाइपर सैंडलर के संशयवाद के अनुरूप, इस वर्ष मैसेरिच के लाभदायक होने की उम्मीद नहीं है। इसके अतिरिक्त, कंपनी के अल्पकालिक दायित्व उसकी तरल परिसंपत्तियों से अधिक हैं, जो इसके तत्काल वित्तीय लचीलेपन के बारे में सवाल उठा सकते हैं। एक सकारात्मक नोट पर, मैसेरिच ने लगातार 31 वर्षों तक लाभांश भुगतान बनाए रखा है, जो शेयरधारकों को मूल्य वापस करने की अपनी प्रतिबद्धता का एक वसीयतनामा है, जिसमें नवीनतम उपज उल्लेखनीय 4.94% है।
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