शुक्रवार को, वोल्फ रिसर्च ने पीयर परफॉर्म रेटिंग जारी करते हुए यूनिवर्सल म्यूजिक ग्रुप एनवी (UMG (AS:UMG):NA) (OTC: UMGNF) स्टॉक का कवरेज शुरू किया। फर्म ने €22 और €34 प्रति शेयर के बीच स्टॉक के लिए उचित मूल्य सीमा निर्धारित की है, लेकिन एक विशिष्ट मूल्य लक्ष्य प्रदान नहीं किया है, जो इसकी पीयर परफॉर्म रेटिंग के अनुरूप है।
संगीत उद्योग में एक प्रमुख खिलाड़ी यूनिवर्सल म्यूज़िक ग्रुप के पास दुनिया के लगभग एक-तिहाई संगीत प्रदर्शनों की सूची का अधिकार है। कंपनी का पर्याप्त कैटलॉग इसे संगीत वितरकों के लिए एक आवश्यक भागीदार बनाता है, जो इसकी सामग्री पर बहुत अधिक भरोसा करते हैं और उसी के अनुसार रॉयल्टी का भुगतान करते हैं।
वोल्फ रिसर्च ने लेबल पर लागू संगीत स्ट्रीमिंग राजस्व में अनुमानित 11% पांच साल की वृद्धि और समग्र संगीत उद्योग में 8% की वृद्धि से लाभ उठाने की UMG की क्षमता पर प्रकाश डाला।
उद्योग के विकास के लिए सकारात्मक दृष्टिकोण के बावजूद, वोल्फ रिसर्च ने चेतावनी दी है कि यूनिवर्सल म्यूजिक ग्रुप के ईबीआईटीडीए और फ्री कैश फ्लो के लिए मध्यम अवधि के पूर्वानुमान आशावादी प्रतीत होते हैं। यह दृष्टिकोण बढ़ती सीमांत लागतों और कंपनी के बाजार हिस्सेदारी को बनाए रखने के लिए आवश्यक पूंजी निवेश को ध्यान में रखता है।
फिर भी, फर्म स्वीकार करती है कि यूनिवर्सल म्यूजिक ग्रुप डिजिटल वितरण की दिशा में एक अनुकूल बदलाव देखने के लिए तैयार है और लागत बचत में €250 मिलियन का अनुमान लगाता है। इन कारकों से वित्तीय वर्ष 2028 के अंत तक 360 आधार बिंदु मार्जिन विस्तार में योगदान करने की उम्मीद है, जिसमें EBITDA में अनुमानित 11% चक्रवृद्धि वार्षिक वृद्धि दर होगी।
हालांकि, वोल्फ रिसर्च यह भी नोट करता है कि कलाकारों को अधिक बातचीत करने की शक्ति प्राप्त करने और कम मार्जिन वितरण सेवाओं का उपयोग करने वाले मध्य-स्तरीय कलाकारों के उच्च अनुपात के कारण कंपनी के मार्जिन को रोका जा सकता है।
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