गुरुवार को, सुशेखना ने माइक्रोन टेक्नोलॉजी (NASDAQ: MU) के शेयरों पर सकारात्मक रेटिंग बनाए रखी, लेकिन मूल्य लक्ष्य को 185 डॉलर से घटाकर $175 कर दिया। समायोजन माइक्रोन के हालिया अपडेट का अनुसरण करता है जो दर्शाता है कि उनकी नवंबर तिमाही के DRAM और NAND बिट शिपमेंट पिछली तिमाही की तुलना में लगभग सपाट होने की उम्मीद है। इस दृष्टिकोण को संशोधित आय अनुमानों में विभाजित किया गया है।
फर्म मेमोरी सेक्टर में “मिड-साइकल” करेक्शन को स्वीकार करती है, लेकिन यह कहती है कि एक लंबी अवधि का अप-साइकल चल रहा है। इस सुधार के बावजूद, सुशेखना के विश्लेषक का मानना है कि DRAM को हाई बैंडविड्थ मेमोरी (HBM) उत्पादों की लगातार पीढ़ियों की रिलीज़ से संरचनात्मक लाभ का अनुभव हो रहा है, जो कमोडिटाइजेशन से बचने में मदद करता है। इसी तरह, बिट आपूर्ति वृद्धि में NAND को सीमाओं से लाभ होता देखा जाता है।
सुशेखना का दृष्टिकोण यह है कि मेमोरी उद्योग की आपूर्ति-मांग की गतिशीलता 2026 में तंग रहेगी, जो तीन साल के अप-साइकिल का समर्थन करेगी। यह दृश्य, बाजार में हालिया गिरावट के साथ, माइक्रोन के स्टॉक के लिए एक आकर्षक जोखिम/इनाम प्रोफ़ाइल प्रदान करता है। फर्म के विश्लेषण से पता चलता है कि सकल मार्जिन रुझान नकारात्मक जोखिम पेश करते हैं क्योंकि लागत वक्र सपाट होता है, उत्पाद मिश्रण और तर्कसंगत निवेश पर ध्यान देने से इस जोखिम को कम किया जा सकता है।
ऐतिहासिक रूप से, मेमोरी अप-साइकल केवल 4 से 8 तिमाहियों तक चले हैं, लेकिन वर्तमान चक्र के 12 तिमाहियों तक बढ़ने की उम्मीद है। पिछले रुझानों से इस प्रस्थान का श्रेय नए एचबीएम उत्पादों की निरंतर शुरूआत और सीमित वेफर क्षमता और बिट उत्पादन वृद्धि को दिया जाता है।
सुशेखना का अद्यतन वित्तीय वर्ष 2025 और कैलेंडर वर्ष 2025 माइक्रोन के लिए प्रति शेयर अनुमान क्रमशः $9.49 और $11.70 है, जो $9.66 और $11.71 के आम सहमति अनुमानों के करीब हैं।
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