सोमवार को, मॉर्गन स्टेनली ने M31 टेक्नोलॉजी कॉर्प (6643:TT) शेयरों पर अपना रुख समायोजित किया, रेटिंग को ओवरवेट से इक्वलवेट में स्थानांतरित कर दिया, जबकि मूल्य लक्ष्य को पिछले NT $1,830 से NT$1,000 तक काफी कम कर दिया। निवेश फर्म ने समायोजन के कई कारणों का हवाला दिया, जिसमें छंटनी के विकास के अनुमान और बाजार के प्रदर्शन की उम्मीदें शामिल हैं।
फर्म का विश्लेषण अब M31 प्रौद्योगिकी के लिए कम मध्यवर्ती विकास दर का अनुमान लगाता है, जो इसे 19% से घटाकर 16.7% कर देता है। यह संशोधन नए मूल्य लक्ष्य के पीछे के तर्क का हिस्सा है, जिससे प्रति शेयर अनुमानित 2025 आय (EPS) पर शेयर को 67x मल्टीपल के साथ संरेखित करने की उम्मीद है। यह गुणक 2020 के बाद से 50x के ऐतिहासिक औसत और उस औसत से ऊपर एक मानक विचलन के बीच 76x पर बैठता है।
गिरावट के बावजूद, मॉर्गन स्टेनली ने लंबी अवधि में बौद्धिक संपदा (आईपी) बाजार में कंपनी की क्षमता को पहचाना। हालाँकि, इसने कई अल्पकालिक चुनौतियों पर भी प्रकाश डाला, जिनका M31 प्रौद्योगिकी सामना कर रही है। इनमें प्रमुख क्लाइंट इंटेल से देरी, गैर-एआई सेगमेंट में सुस्त रिकवरी और सेक्टर में बढ़ती प्रतिस्पर्धा शामिल है।
निवेश फर्म ने यह भी नोट किया कि M31 टेक्नोलॉजी जैसी फैबलेस सेमीकंडक्टर कंपनियों के लिए अनुसंधान और विकास (R&D) निवेश महत्वपूर्ण हैं, लेकिन ऐसे निवेशों के परिणाम तुरंत स्पष्ट नहीं हो सकते हैं। ठोस परिणाम देने के लिए इन अनुसंधान एवं विकास प्रयासों की समयसीमा अनिश्चित बनी हुई है।
मॉर्गन स्टेनली ने सुझाव दिया कि अगर कुछ शर्तों को पूरा किया जाए तो M31 टेक्नोलॉजी पर इसका दृष्टिकोण बेहतर हो सकता है। इनमें इंटेल का पुनरुत्थान, गैर-एआई व्यवसाय में अधिक मजबूत सुधार और एआई स्पेस में अतिरिक्त प्रोजेक्ट जीत शामिल है, जो सामूहिक रूप से कंपनी के आसपास की मौजूदा अनिश्चितताओं को कम कर सकता है।
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