फ़ेडरल रिज़र्व एक जटिल आर्थिक परिदृश्य को नेविगेट कर रहा है क्योंकि हालिया डेटा बताता है कि अमेरिकी मुद्रास्फीति ठंडा हो रही है, जो संभावित रूप से केंद्रीय बैंक की ब्याज दर रणनीति को जटिल बना रही है। वॉल स्ट्रीट ने नवीनतम उपभोक्ता और उत्पादक मुद्रास्फीति के आंकड़ों पर प्रतिक्रिया देते हुए नई ऊंचाइयों पर पहुंच गई है, जबकि बॉन्ड की पैदावार दो महीने में अपने सबसे निचले स्तर पर आ गई है। इसके अतिरिक्त, महामारी शुरू होने से पहले से शेयर बाजार में अस्थिरता सबसे कम है, और 2007-09 के वित्तीय संकट से पहले के बाद से क्रेडिट स्प्रेड अपने सबसे कम स्तर पर है।
इन घटनाओं के बावजूद, चेयर जेरोम पॉवेल के नेतृत्व में फेडरल रिजर्व ने हाल के आर्थिक अनुमानों और बुधवार को एक प्रेस कॉन्फ्रेंस के माध्यम से संकेत दिया है कि ब्याज दरों में कटौती तत्काल क्षितिज पर नहीं है। फेड का रुख बताता है कि गर्मी के महीनों में दरें स्थिर रहेंगी।
वित्तीय स्थितियों को आसान बनाने और संपत्ति की मजबूत कीमतों की इस अवधि को नीति निर्माताओं के लिए एक “आदर्श दुनिया” के रूप में वर्णित किया गया है, जिसमें मुद्रास्फीति लक्ष्य की ओर नीचे की ओर बढ़ रही है, आर्थिक विकास क्षमता से ऊपर है, वास्तविक मजदूरी में वृद्धि और कम बेरोजगारी है।
हालांकि, एक चिंता यह है कि आर्थिक संतुलन के साथ फेड की मौजूदा सुविधा और दर समायोजन पर रोक लगाने के उसके निर्णय से जोखिम लेने और सट्टा बाजार गतिविधि में वृद्धि हो सकती है। यह संपत्ति के बुलबुले को बढ़ा सकता है और इसके परिणामस्वरूप बाजार में महत्वपूर्ण सुधार हो सकते हैं, संभावित रूप से फेड को “हार्ड लैंडिंग” का प्रबंधन करने के लिए आक्रामक दर में कटौती लागू करने के लिए मजबूर किया जा सकता है।
सॉफ्ट कंज्यूमर प्राइस इंडेक्स (CPI) और प्रोड्यूसर प्राइस इंडेक्स (PPI) डेटा रिलीज़ से पहले, सिटी के रणनीतिकारों ने अमेरिकी परिसंपत्तियों के बारे में आशावाद व्यक्त किया, जो अमेरिकी स्टॉक और बॉन्ड में 'अधिक वजन' की स्थिति में स्थानांतरित हो गए। HSBC के रणनीतिकारों ने जोखिम वाली संपत्तियों पर भी सकारात्मक रुख बनाए रखा, यह सुझाव देते हुए कि 'गोल्डीलॉक्स' की आर्थिक स्थिति और 'बेदाग विघटन' के आख्यान अभी भी इन क्षेत्रों में निवेश को सही ठहराते हैं, हालांकि उन्होंने इन ट्रेडों के भीड़भाड़ होने की संभावना को स्वीकार किया।
फ़ेडरल रिज़र्व की 30 अप्रैल से 1 मई की नीति बैठक के कुछ मिनटों से पता चला कि कुछ अधिकारी चिंतित थे कि उस समय वित्तीय स्थिति पर्याप्त रूप से प्रतिबंधात्मक नहीं थी। तब से हालात और भी खराब हो गए हैं। जून की बैठक के कार्यवृत्त, जिनके तीन सप्ताह में प्रकाशित होने की उम्मीद है, वित्तीय स्थितियों पर फेड के मौजूदा विचारों के बारे में और जानकारी प्रदान कर सकते हैं, जो पॉवेल की हालिया प्रेस कॉन्फ्रेंस से विशेष रूप से अनुपस्थित थे—सितंबर के बाद से कार्यकाल की पहली चूक।
ऐतिहासिक रूप से, फेडरल रिजर्व तब भी दरों में कटौती करने को तैयार रहा है, जब शेयर बाजार रिकॉर्ड ऊंचाई पर हैं, जैसा कि कार्सन ग्रुप के रयान डेट्रिक ने उल्लेख किया है। 1980 के बाद से, फेड ने 20 बार इस तरह के कदम उठाए हैं, जिसमें S&P 500 आमतौर पर प्रत्येक कटौती के एक साल बाद अधिक होता है। हालांकि, आने वाले गर्मियों के महीने फेड के लिए एक महत्वपूर्ण समय होंगे क्योंकि यह ढीली वित्तीय स्थितियों की प्रगति और अर्थव्यवस्था पर उनके प्रभाव की निगरानी करता है।
रॉयटर्स ने इस लेख में योगदान दिया।
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