फ्रांसीसी बॉन्ड बाजार में हालिया उथल-पुथल, जिसमें सरकार की राजकोषीय रणनीतियों के बारे में चिंताओं के बाद पैदावार में तेज वृद्धि हुई है, संयुक्त राज्य अमेरिका के लिए बाजार की शक्तियों द्वारा निर्धारित ऋण स्थिरता सीमा की अप्रत्याशितता के बारे में एक स्पष्ट अनुस्मारक के रूप में उभरी है।
पिछले कुछ महीनों में, बढ़ते अमेरिकी राजकोषीय घाटे के बारे में वित्तीय अधिकारियों और निवेशकों के बीच कथा तेज हो गई है। हालांकि, फेडरल रिजर्व के ब्याज दर अनुमानों, मुद्रास्फीति और व्यापक आर्थिक परिदृश्य जैसे कारकों पर ध्यान केंद्रित करते हुए बॉन्ड बाजारों ने अपेक्षाकृत शांत रुख बनाए रखा है।
देश की आर्थिक शक्ति और उसके वित्तीय बाजारों की निरंतर अपील के कारण, अमेरिका को अपने ऋण स्तर को एक महत्वपूर्ण मुद्दा बनने से पहले कुछ छूट के रूप में देखा जाता है। फ्रांस की स्थिति, जहां राजकोषीय नीति के बारे में चिंताओं के कारण बॉन्ड प्रतिफल में वृद्धि हुई है, उदाहरण देता है कि बॉन्ड सतर्कता के साथ भावना कितनी जल्दी बदल सकती है, बॉन्ड सतर्कता कथित सरकारी ओवरस्पीडिंग के खिलाफ काम कर रहे हैं।
अमेरिका में भावनाओं में इसी तरह के बदलाव का जोखिम कथित तौर पर बढ़ रहा है, इस उम्मीद के साथ कि नीतिगत चर्चाएं जो बिडेन और डोनाल्ड ट्रम्प के बीच आगामी पहली बहस के बाद बाजार की गतिशीलता को प्रभावित करना शुरू कर देंगी। एक वरिष्ठ वित्तीय उद्योग कार्यकारी, जो कई महीनों से घाटे के बारे में चिंता व्यक्त कर रहा है, ने सुझाव दिया कि बाजार जल्द ही ऋण के स्तर में एक महत्वपूर्ण मोड़ का संकेत दे सकता है, संभवतः बहस के बाद।
एक प्रशासनिक अधिकारी ने अमेरिका में ऋण और घाटे की स्थिरता की मध्यम अवधि की चुनौतियों को स्वीकार किया, लेकिन अगले 10 वर्षों में घाटे को $3 ट्रिलियन तक कम करने की राष्ट्रपति बिडेन की योजना की ओर भी इशारा किया। इस बीच, ट्रम्प अभियान ने कोई टिप्पणी नहीं की है, हालांकि पूर्व राष्ट्रपति ने पहले कर कटौती और संघीय कचरे को कम करने के उपायों पर चर्चा की है।
बाजार की प्रतिक्रियाओं के महत्वपूर्ण और दूरगामी प्रभाव हो सकते हैं। उदाहरण के लिए, निवेशक वर्तमान में फेडरल रिजर्व द्वारा इस साल के अंत में दरों में कटौती शुरू करने का अनुमान लगाते हैं। ऋण स्थिरता के संबंध में निवेशकों की धारणा में बदलाव से उच्च पैदावार हो सकती है और अर्थव्यवस्था को सुचारू रूप से मार्गदर्शन करने के लिए फेड के प्रयासों का प्रतिकार किया जा सकता है।
इस महीने की शुरुआत में, फ्रांस में बाजार की गड़बड़ी ने सरकारी फंडिंग और बैंकिंग शेयरों को प्रभावित किया, साथ ही स्नीकर कंपनी गोल्डन गूज के आईपीओ में देरी की। हालांकि यह व्यवधान 2022 के यूके बॉन्ड संकट जितना गंभीर नहीं था, लेकिन यह बाजार की अस्थिरता का एक सतर्क उदाहरण है।
पीजीआईएम फिक्स्ड इनकम में मुख्य निवेश रणनीतिकार और ग्लोबल बॉन्ड के प्रमुख ने कहा कि बाजार का मौजूदा आशावादी मूड फेड दरों के कम होने की उम्मीद पर केंद्रित है। हालांकि, उन्होंने यह भी चेतावनी दी कि भावना में बदलाव से ट्रेजरी की पैदावार में महत्वपूर्ण बदलाव हो सकता है।
पिछले हफ्ते, कांग्रेस के बजट कार्यालय ने वित्तीय वर्ष 2025-2034 के लिए अपने संचयी घाटे के पूर्वानुमान को संशोधित किया, फरवरी में किए गए अनुमानों की तुलना में इसे $2.067 ट्रिलियन बढ़ा दिया। लंबी अवधि के निवेशक ध्यान दे रहे हैं, जैसा कि 30-वर्षीय ट्रेजरी बॉन्ड पर प्रतिफल और SOFR स्वैप दर के बीच व्यापक अंतर से स्पष्ट है, जो लगभग 75 आधार अंकों तक पहुंच गया है। यह स्प्रेड इस बात का संकेत है कि निवेशक अमेरिकी सरकार के बढ़ते ऋण जारी करने के साथ उच्च लागत के साथ जुड़ रहे हैं।
इसके विपरीत, जर्मन सरकारी बॉन्ड देश के मजबूत राजकोषीय अनुशासन को दर्शाते हैं, जिसमें 10-वर्षीय प्रतिफल यूरोप में समतुल्य ESTR स्वैप दर से 14 आधार अंक कम है।
उद्योग के भीतर बातचीत से बढ़ती आम सहमति का पता चलता है कि अमेरिकी ऋण अगले पांच वर्षों में समस्याग्रस्त हो सकता है, जिसमें 10 साल की अवधि में चिंताएं दोगुनी हो सकती हैं। इन चिंताओं के बावजूद, अमेरिकी ऋण के खिलाफ दांव लगाना अभी तक लाभदायक साबित नहीं हुआ है, जिससे कई निवेशक सतर्क प्रत्याशा की स्थिति में हैं।
रॉयटर्स ने इस लेख में योगदान दिया।
यह लेख AI के समर्थन से तैयार और अनुवादित किया गया था और एक संपादक द्वारा इसकी समीक्षा की गई थी। अधिक जानकारी के लिए हमारे नियम एवं शर्तें देखें।