सॉवरेन बॉन्ड बाजार इस साल के चुनाव चक्र से प्रभावित राजनीतिक घटनाक्रम पर प्रतिक्रिया के संकेत दिखा रहे हैं। संयुक्त राज्य अमेरिका में, पिछले सप्ताह एक महत्वपूर्ण मोड़ आया जब राष्ट्रपति जो बिडेन और उनके रिपब्लिकन चैलेंजर, डोनाल्ड ट्रम्प के बीच एक टेलीविज़न बहस के कारण सट्टेबाजी के बाजारों में बदलाव आया, जो अब नवंबर के राष्ट्रपति चुनाव के संभावित विजेता के रूप में ट्रम्प के पक्ष में है।
विभिन्न सट्टेबाजी साइटों के अनुसार, अभियोजन पक्ष से ट्रम्प की आंशिक प्रतिरक्षा के बारे में बहस और सुप्रीम कोर्ट के फैसले के बाद, पूर्व राष्ट्रपति स्पष्ट रूप से पसंदीदा के रूप में उभरे हैं, जिनके पास व्हाइट हाउस को पुनः प्राप्त करने की 60% से अधिक संभावना है।
इसके कारण वित्तीय बाजारों ने ट्रम्प की नीतिगत प्रतिज्ञाओं के संभावित आर्थिक और वित्तीय प्रभावों पर विचार किया है, जिसमें 2017 कर कटौती का विस्तार करना, गंभीर आयात शुल्क लागू करना और आप्रवासन को कम करना शामिल है।
यूएस ट्रेजरी बाजार इस सप्ताह प्रतिक्रिया देने वाला पहला रहा है, जिसमें उपज वक्र में तेजी देखी जा सकती है। विघटन की पृष्ठभूमि और फ़ेडरल रिज़र्व दर में कटौती की प्रत्याशा को देखते हुए यह आंदोलन उल्लेखनीय है, जिसकी कीमत वायदा बाजारों द्वारा अगले वर्ष की तुलना में 90 आधार अंकों पर रखी गई है।
मॉर्गन स्टेनली ने संकेत दिया है कि ट्रम्प प्रेसीडेंसी की ओर संभावनाओं में बदलाव एक निश्चित आय व्यापार के रूप में “कर्व स्टीपनर” के लिए एक महत्वपूर्ण उत्प्रेरक है। निवेश बैंक का सुझाव है कि कांग्रेस में राजनीतिक गड़बड़ी या रिपब्लिकन स्वीप की परवाह किए बिना उपज वक्र तेज हो सकता है, जिससे या तो “बुल स्टीपिंग” या “ट्विस्ट स्टीपिंग” परिदृश्य हो सकता है।
कांग्रेस के बजट कार्यालय (CBO) ने पिछले महीने अपने घाटे और ऋण पूर्वानुमानों को अपडेट किया, यह अनुमान लगाते हुए कि 2034 के अंत तक जनता द्वारा रखा गया ऋण $50.7 ट्रिलियन तक पहुंच सकता है, जो कि GDP का 122% होगा, जो इस वर्ष के 99% के स्तर से ऊपर है। ये आंकड़े इस धारणा पर आधारित हैं कि ट्रम्प की कर कटौती अगले साल योजना के अनुसार समाप्त हो जाएगी।
अटलांटिक के उस पार, फ्रांसीसी बॉन्ड बाजार भी एक संसदीय चुनाव के बीच अस्थिरता का अनुभव कर रहे हैं, जिसमें अतिरिक्त राजकोषीय खर्च की वकालत करने वाले चरम राजनीतिक दलों के समर्थन में वृद्धि देखी गई है। फ्रांस पहले से ही सकल घरेलू उत्पाद के 5% के करीब घाटे का सामना कर रहा है, फ्रांसीसी 2-से-30 साल का उपज वक्र वर्ष के लिए अपने उच्चतम स्तर पर पहुंच गया है।
इटली में, बॉन्ड बाजार ने फ्रांस की बढ़त का अनुसरण किया है, इसके उपज वक्र में भी इसी तरह की तेजी आई है। इस बीच, यूनाइटेड किंगडम में, विपक्षी लेबर पार्टी के आश्वासन के बावजूद, गुरुवार के चुनाव से पहले यूके 2-टू-30 यील्ड कर्व काफी बढ़ गया है।
बैंक फॉर इंटरनेशनल सेटलमेंट्स ने एक बार फिर दुनिया भर में अनियंत्रित वित्तीय स्थितियों से जुड़े जोखिमों को उजागर किया है, जिसमें बजट समेकन की तात्कालिकता पर बल दिया गया है।
S&P Global ने संदेह व्यक्त किया कि सरकारें बाजारों के दबाव के बिना निर्णायक कार्रवाई करेंगी, विशेष रूप से संयुक्त राज्य अमेरिका, इटली और फ्रांस में, जहां ऋण के स्तर को स्थिर करने के लिए प्राथमिक संतुलन में महत्वपूर्ण सुधार की आवश्यकता होगी।
चूंकि राजनीतिक परिदृश्य वित्तीय बाजारों को प्रभावित कर रहा है, इसलिए चुनाव परिणामों पर बॉन्ड बाजार की प्रतिक्रिया निवेशकों और नीति निर्माताओं के लिए समान रूप से फोकस का एक प्रमुख क्षेत्र बनी हुई है।
रॉयटर्स ने इस लेख में योगदान दिया।
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