पीपुल्स बैंक ऑफ चाइना (PBOC) को सोमवार को आगामी रोलओवर में एक साल की मध्यम अवधि की ऋण सुविधा (MLF) ऋण ब्याज दर 2.50% पर स्थिर रखने का अनुमान है। यह आम सहमति 35 मार्केट वॉचर्स के हालिया सर्वेक्षण से आई है, जिसमें 34 उत्तरदाताओं ने पिछले ऑपरेशन से कोई बदलाव नहीं होने की भविष्यवाणी की है, जबकि एक को थोड़ी कमी की उम्मीद है।
केंद्रीय बैंक का निर्णय कमजोर चीनी मुद्रा का प्रबंधन करने की आवश्यकता से प्रभावित होता है, जो पूंजी बहिर्वाह में वृद्धि और अन्य प्रमुख अर्थव्यवस्थाओं, विशेष रूप से संयुक्त राज्य अमेरिका के साथ व्यापक उपज अंतर को जोखिम में डाले बिना मौद्रिक नीति को आसान बनाने की बीजिंग की क्षमता को प्रतिबंधित करता है।
PBOC अपने ब्याज दर गलियारे को परिष्कृत करने पर काम कर रहा है और उसने हाल ही में एक नया कैश मैनेजमेंट टूल पेश किया है। गवर्नर पैन गोंगशेंग ने कहा कि सात दिन की रिवर्स रेपो दर प्रभावी रूप से मुख्य नीति दर के रूप में कार्य करती है, जो इस दर के आसपास केंद्रित अल्पकालिक सरकारी बॉन्ड लेनदेन पर ध्यान केंद्रित करने का सुझाव देती है।
बाजार सहभागियों का मानना है कि एमएलएफ दर का महत्व कम हो जाएगा क्योंकि केंद्रीय बैंक अपने मौद्रिक नीति उपकरणों की प्रभावशीलता को बढ़ाता है। बीएनपी परिबास में ग्रेटर चाइना एफएक्स एंड रेट्स रणनीति के प्रमुख जू वांग के अनुसार, पीबीओसी के रिवर्स रेपो रेट के आसपास परिचालन को प्राथमिकता देने की संभावना है।
अधिकांश पोल प्रतिभागियों को यह भी उम्मीद है कि केंद्रीय बैंक इस महीने होने वाले एमएलएफ ऋणों को केवल आंशिक रूप से रोल ओवर करेगा, जो कुल 103 बिलियन युआन (14.18 बिलियन डॉलर) है। OCBC बैंक के एक दर रणनीतिकार फ्रांसिस चेउंग ने कहा कि निवेशक इस बात पर विचार कर रहे हैं कि क्या PBOC सुविधा की बकाया राशि को कम करने के लिए इस आंशिक रोलओवर दृष्टिकोण को जारी रखेगा या नहीं।
कुछ बॉन्ड ट्रेडर्स ने MLF लोन की मांग में गिरावट देखी है, जिसका श्रेय बैंकिंग सिस्टम में नकदी की स्थिति को आसान बनाने के संकेतों को जाता है। एक साल के AAA-रेटेड परक्राम्य सर्टिफिकेट ऑफ डिपॉजिट (NCD) पर ब्याज दर, जो कि शॉर्ट-टर्म इंटरबैंक उधार लागत का एक माप है, अंतिम बार 1.9642% पर कारोबार किया गया था, जो MLF दर से काफी कम है।
अपनी मौद्रिक नीति प्रसारण में सुधार करने के अलावा, PBOC ने एक लंबी बॉन्ड रैली को शांत करने के उपाय किए हैं, जिसमें ट्रेजरी बॉन्ड बेचने की योजना भी शामिल है। सोसाइटी जेनरेल के विश्लेषकों का सुझाव है कि केंद्रीय बैंक विभिन्न मौद्रिक नीति उपकरणों के लगातार समायोजन को कम कर सकता है, जिससे डॉलर-युआन विनिमय दर पर ऊपर की ओर दबाव कम हो सकता है।
लोन प्राइम रेट (LPR) की अगली मासिक फिक्सिंग 22 जुलाई के लिए निर्धारित है। PBOC के निर्णय और उसकी मौद्रिक नीति में समायोजन को चीनी अर्थव्यवस्था और मुद्रा स्थिरता की जटिलताओं को नेविगेट करने के लिए केंद्रीय बैंक की रणनीति के संकेतक के रूप में बारीकी से देखा जाता है।
रॉयटर्स ने इस लेख में योगदान दिया।
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